《资产价格波动与货币政策反应研究》PDF下载

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  • 作  者:徐慧贤著
  • 出 版 社:北京:中国金融出版社
  • 出版年份:2008
  • ISBN:9787504946829
  • 页数:248 页
图书介绍:本书通过理论和实证研究,分析了资产价格波动时中央银行应该采取的最优货币政策。该书首先分析了货币政策的资产价格传递效应;其次回答了货币政策应如何对资产价格波动进行反应,研究了资产价格波动与最优货币政策选择、资产价格是否包括在通货膨胀目标之中及资产价格波动与金融体系稳定的相关性等;最后构建了面对资产价格波动时我国货币政策的新框架,对中央银行指定和实施货币政策提出了若干建议。该书运用了理论与实证相结合、宏观分析与微观分析相结合、博弈论与信息经济学及最优控制分析的相关研究方法,研究的主题切合我国的经济发展实践,具有一定的理论和现实意义。

摘要 1

1 导论 1

1.1 研究的背景及意义 1

1.2 文献综述 6

1.2.1 资产价格波动与货币政策反应 6

1.2.2 资产价格波动与通货膨胀目标 10

1.2.3 资产价格波动与金融体系稳定 12

1.3 研究方法及结构安排 14

1.4 创新 15

2 货币政策的资产价格传递机制 18

2.1 货币政策的股票价格传递机制 19

2.1.1 股票价格波动对投资的影响 19

2.1.2 资产负债表效应 20

2.1.3 家庭流动性效应 21

2.1.4 家庭财富效应 22

2.2 货币政策的房地产价格传递机制 23

2.2.1 对房屋支出的直接影响 23

2.2.2 家庭财富效应 24

2.2.3 银行的资产负债表效应 24

2.3 货币政策的汇率传递机制 24

2.3.1 汇率变动对净出口的影响 25

2.3.2 汇率变动对资产负债表的影响 25

2.4 我国货币政策的资产价格传递效应分析 26

2.4.1 股票价格的传递效应分析 26

2.4.2 房地产价格的传递效应分析 27

2.4.3 相关政策建议 28

3 资产价格波动与货币政策反应 29

3.1 文献回顾与评价 30

3.1.1 文献回顾 30

3.1.2 评价 33

3.2 小型开放经济体中的资产价格波动和货币政策反应 36

3.2.1 模型的建立 36

3.2.2 模型的性质与资产价格效应 39

3.2.3 利率规则 44

3.3 大型开放经济体中的资产价格波动和货币政策反应 49

3.3.1 模型的建立与调整 49

3.3.2 政策选择 53

3.4 不同冲击引起的资产价格波动与货币政策反应 57

3.4.1 投资和非基本冲击模型 58

3.4.2 政策评价方法 60

3.4.3 不同冲击下的资产价格波动与货币政策反应 61

3.4.4 脉冲反应方程 63

3.5 不同制度、不同信息的中央银行的最优货币政策 65

3.5.1 外部冲击 65

3.5.2 最优货币政策 67

3.5.3 政策效果 69

3.5.4 两个延伸 73

3.6 资产价格泡沫的历史回顾与分析 76

3.6.1 泡沫的定义 76

3.6.2 美国股票市场泡沫 77

3.6.3 18个经济合作与发展组织国家中发生的资产价格泡沫(20世纪中后期) 99

3.7 我国资产价格波动与货币政策反应 115

3.7.1 我国股票价格波动与货币政策反应 115

3.7.2 我国房地产价格波动与货币政策反应 120

4 资产价格波动与通货膨胀目标 127

4.1 文献回顾与评价 128

4.1.1 文献回顾 128

4.1.2 评价 132

4.2 模型的建立 133

4.2.1 Alchian和Klein模型 133

4.2.2 将资产价格加入价格指数中的方法 135

4.3 资产价格波动与通货膨胀预测的实证研究 138

4.3.1 预测通货膨胀的变量选择 142

4.3.2 资产价格在通货膨胀预测中所占的权重 148

4.3.3 对模型及检验结果的理论说明 150

4.4 不同货币政策的成本一收益分析 152

4.4.1 宏观经济模型 152

4.4.2 货币政策的成本一收益分析 153

4.4.3 政策评价 156

4.5 我国资产价格波动与货币政策目标 158

4.5.1 股票价格对货币需求的影响途径和传递机制 161

4.5.2 我国股票市场对货币需求及货币流通速度的影响 161

4.5.3 结论及政策建议 165

5 资产价格波动与金融体系稳定 168

5.1 文献回顾 170

5.2 模型 172

5.2.1 资产价格泡沫与信用扩张 172

5.2.2 货币政策与信用约束 175

5.3 典型事实 180

5.3.1 美国 180

5.3.2 日本 184

5.3.3 东南亚金融危机中的各个国家和地区 188

5.4 导致资产价格波动放大成金融体系不稳定的因素 190

5.4.1 导致资产价格波动放大成金融体系不稳定的因素 191

5.4.2 政策含义 192

5.5 以资产为基础的准备金要求体系的建立 195

5.5.1 ABRRs的建立 196

5.5.2 ABRRs的宏观经济基础 197

5.5.3 ABRRs的作用 200

5.6 我国的资产价格波动与金融体系稳定 204

5.6.1 股票价格波动与金融体系稳定 204

5.6.2 房地产价格波动与金融体系稳定 210

6 研究结论及需要进一步研究的问题 216

6.1 我国货币政策框架的构建 216

6.1.1 货币政策框架构建的国际趋势 216

6.1.2 我国货币政策框架的构建 218

6.2 研究结论及需要进一步研究的问题 221

参考文献 227

附录 239

后记 244