母基金篇 3
第1章 基本概念 3
1.1 FOF是什么 3
1.1.1 FOF的定义 3
1.1.2 FOF基金的特点 4
1.2 FOF的核心价值 5
1.2.1 风险与收益的关系 5
1.2.2 提高收益风险比 7
1.3 FOF的定位 9
1.4 FOF的运作流程 11
1.5 FOF的分类 16
1.5.1 传统分类方式 16
1.5.2 星潮FOF分类 17
1.6 FOF与MOM 19
1.7 国外FOF市场 21
1.8 小结 24
第2章 FOF发展历史 25
2.1 海外共同基金FOF历史 25
2.1.1 美国FOF基金主要管理人 28
2.1.2 典型案例 30
2.2 海外FOHF发展历史 33
2.2.1 发展历程 34
2.2.2 FOHF管理机构 37
2.3 我国FOF基金的发展 38
2.3.1 国内FOF发展历史 38
2.3.2 FOF监管的中外对比 40
2.3.3 中国私募FOF面临的问题 46
第3章 FOF成功的关键 50
3.1 管理人评价 50
3.2 策略的分类评估 55
3.2.1 投资不可能三角 55
3.2.2 相对价值策略 58
3.2.3 宏观因素策略 62
3.2.4 事件驱动策略 69
3.3 资产配置 72
3.3.1 什么是资产配置 72
3.3.2 资产配置的流程 74
3.3.3 主要的资产配置方法 75
3.3.4 FOF的资产配置 77
3.4 风险管理 78
3.4.1 事前风控：风险平价 78
3.4.2 事中风控：风险头寸计算 80
3.4.3 事后风控：VaR损失估算 81
3.4.4 经营风险 84
3.5 业绩归因 87
3.5.1 运气还是能力 88
3.5.2 定性分析 89
3.5.3 定量分析 91
第4章 管理人评价 95
4.1 海外评价体系 95
4.1.1 主要综合评级 95
4.1.2 专业对冲基金评级 96
4.1.3 晨星评级 99
4.1.4 标普评级 102
4.1.5 理柏评级 105
4.1.6 晨星定量模型 107
4.2 国内评价体系 110
4.2.1 国内主要评级机构 110
4.2.2 国内评级的问题 113
4.2.3 规模陷阱 115
4.2.4 历史收益陷阱 117
4.2.5 高收益率难以持续的两个原因 119
第5章 星潮评价体系 121
5.1 公司评价 121
5.1.1 学历因素 121
5.1.2 从业年限因素 123
5.1.3 投资经理价值 125
5.1.4 D-三因子 127
5.2 产品评价 129
5.2.1 业绩指标 129
5.2.2 考察短板 136
5.3 资金管理 136
5.3.1 凯利公式 137
5.3.2 D-公式 142
第6章 资产配置 144
6.1 资产配置的本质 144
6.2 主要配置模式 149
第7章 公募FOF配置 161
7.1 三类配置方法 162
7.2 目标日期模式 163
7.2.1 海外目标日期策略 164
7.2.2 国内目标日期策略 166
7.2.3 星潮退休指数系列 169
7.3 目标风险模式 170
7.3.1 海外目标风险策略指数 171
7.3.2 国内市场目标风险策略 174
7.4 风险平价模式 178
7.4.1 风险平价在海外的应用 179
7.4.2 国内风险平价策略 182
7.5 策略比较与总结 187
7.6 耶鲁基金模式 188
第8章 风险平价理论 192
8.1 风险平价的定义 192
8.2 风险平价的分类 194
8.3 资产类别的风险平价策略 195
8.3.1 星潮FOF中国指数 195
8.3.2 星潮FOF全球指数 200
8.4 风险因子平价策略 202
8.4.1 分散什么样的风险 202
8.4.2 风险因子的计算 205
8.4.3 一个人工构造的简单案例 206
8.4.4 使用对冲基金构建FOF组合 207
8.5 风险平价策略的思考 210
8.5.1 一些问题 210
8.5.2 风险平价策略中国化的问题 213
第9章 业绩归因分析 215
9.1 运气与技能 215
9.1.1 什么是运气 215
9.1.2 分解业绩的技能和运气 216
9.1.3 业绩的连续性 218
9.1.4 业绩均值回归 218
9.1.5 延递性 221
9.2 主要业绩归因模型 222
9.2.1 Fama分解模型 223
9.2.2 BHB模型和IK模型 224
9.2.3 对BHB模型的修正 226
9.3 在投资各阶段的归因 227
9.3.1 战略资产配置 227
9.3.2 战术资产配置 228
9.4 业绩归因实证分析 232
标的基金篇 244
第10章 投资组合理论 244
10.1 证券选择理论 244
10.1.1 理论产生的背景 244
10.1.2 单只证券的收益率与风险 245
10.1.3 证券组合的收益率与风险 247
10.1.4 证券组合的选择 249
10.2 资本资产定价模型 251
10.2.1 CAPM模型的理论渊源 251
10.2.2 CAPM模型的理论内容 252
10.2.3 资本市场线与证券市场线 253
10.2.4 CAPM模型的应用 258
10.2.5 传统CAPM模型的扩展 261
10.3 SCM策略组合模型 266
10.3.1 策略的定义 266
10.3.2 策略的类型 266
10.3.3 策略的杠杆 269
10.3.4 策略的资金容量 273
10.3.5 策略的筛选 274
10.3.6 策略的组合 277
10.3.7 策略的资金分配 278
10.4 小结 280
第11章 相对价值策略 281
11.1 阿尔法策略 281
11.1.1 多因子 282
11.1.2 风格轮动 286
11.1.3 行业轮动 289
11.1.4 资金流 293
11.1.5 动量反转 295
11.1.6 一致预期 299
11.1.7 筹码选股 303
11.2 期现套利 307
11.2.1 期现套利的概念 307
11.2.2 现货指数复制 309
11.2.3 冲击成本 311
11.2.4 保证金管理 313
11.3 统计套利 314
11.3.1 股票配对交易 315
11.3.2 指数追踪 317
11.3.3 波动率套利 321
11.4 跨期套利 324
11.4.1 股指套利 325
11.4.2 商品套利 328
11.5 ETF套利 334
11.6 分级基金套利 336
第12章 宏观因素策略 343
12.1 拐点择时类模型 343
12.1.1 时变夏普率 343
12.1.2 Hurst指数择时 346
12.1.3 SVM分类择时 350
12.1.4 市场情绪择时 352
12.2 趋势择时策略 355
12.2.1 均线模型 355
12.2.2 海龟策略 357
12.2.3 凯特纳通道 365
12.2.4 克罗均线 369
12.2.5 区间突破 373
12.2.6 火车轨策略 376
12.2.7 幽灵系统 380
12.2.8 DualThrust 385
第13章 事件驱动策略 390
13.1 困境证券类 391
13.2 并购套利类 393
13.3 绩效激励类 396
13.4 制度缺陷类 397
第14章 期权策略 400
14.1 基本概念 400
14.2 股票-期权套利 403
14.3 转换套利 405
14.4 跨式套利 408
14.5 宽跨式套利 412
14.6 蝶式套利 414
14.7 飞鹰式套利 418
海外经验篇 424
第15章 美国主流的资产管理公司 424
15.1 美国资管机构的特点 424
15.2 巨头型：黑岩 426
15.3 资本之王：KKR 430
15.4 精品型：橡树资本 434
15.5 平台型：嘉信理财 436
15.6 智能投顾：Betterment 442
15.7 经验总结 445
第16章 海外主流对冲基金 448
16.1 桥水基金 449
16.2 量子基金 453
16.3 摩根大通 457
16.4 德邵基金 459
16.5 贝莱德 465
16.6 元盛资本 470
16.7 保尔森公司 474
16.8 长期资本 484
16.9 文艺复兴科技 490
16.10 埃利奥特 495
附录A 500
附录B 506
参考文献 515