第一部分 投资环境 2
第1章 为什么进行证券分析 2
证券分析的起源 2
并非盈利的保证 4
日常交易与证券分析 5
羊群效应与证券分析 5
趋势投资者 7
博弈论与证券分析 7
证券分析的前提 9
科学的方法 10
证券分析技巧 12
基本估值方法 12
其他估值方法 15
小结 16
第2章 谁在从事证券分析和企业评估 18
证券公司及其分析师 19
大型的机构投资者 22
一门濒危的艺术？ 23
指数基金和交易所交易基金 26
小型资产管理公司 26
评级机构 28
个人投资者：一个特殊的群体 29
企业价值评估 30
小结 30
第3章 寻求公平的竞争环境 31
证券监管历史概述 33
最高监管机构：证券交易委员会 35
销售和交易行为 37
保证金管理 39
新发行股票的生命周期 40
小结 52
第4章 信息的其他来源 53
商业媒体 54
免费的互联网 55
有偿服务的互联网 56
行业协会、咨询公司、政府出版物和金融组织 57
信用评级机构 57
证券公司研究报告 57
通讯社 58
独立专家服务 59
小结 59
第二部分 证券分析及撰写研究报告 62
第5章 为什么进行证券分析 62
证券分析的流程 63
研究报告范本 64
分析师的职责 65
层层递进的预测 66
选择股票来研究：自上而下与自下而上 68
有限的时间和资源 69
安全边际 69
小结 70
第6章 行业分析 72
背景 73
行业分析解构 74
行业分类 75
外部因素 80
需求分析 86
行业研究中的供给分析 92
获利能力、定价和行业分析 93
国际竞争与市场 95
小结 97
第7章 具体公司分析 98
系统方法和竞争优势 99
概述和业务描述 105
产品和市场部分 106
生产和分销 109
竞争分析 112
业务评论中的其他主题 113
小结 116
第8章 公司财务报表分析 118
开始调查 119
分析的原始素材 120
财务报表分析手段的演变 121
基本方法展示 122
内曼·马库斯公司财务分析的总结 135
小结 137
第9章 会计数据的局限性 138
基本会计问题 140
国际性问题 140
有关特定公司的问题 143
上市公司的基本目标 147
案例研究：稳定公司 148
小结 162
第10章 财务分析和公司分类 164
公司分类 165
成熟型公司 165
成长型公司 166
周期型公司 169
衰退型公司 175
转型公司 175
先锋型公司 176
财务游戏 177
新增发行在外的股份数？ 180
小结 180
第11章 财务预测指标 182
预测的流程 183
典型的财务预测 183
其他预测方法 184
对亨斯迈化工预测的评论 187
准备预测 188
周期型公司预测 191
曲棍球棒现象 192
小结 194
第三部分 评估及投资决策 196
第12章 评估方法 196
评估每种方法 197
使用多种方法 198
小结 199
第13章 内在价值与现金流量折现 200
应用现金流量折现法时的问题 201
现金流量折现法与相对价值评估 204
现金流量折现和市盈率比率 204
现金流量折现估值的过程 206
小结 209
第14章 现金流量折现法：选择正确的折现率 210
贝塔系数 212
用以计算股东权益收益率的方法——积层法 214
特殊案例 215
小结 217
第15章 相对估值法 218
房地产的类比 219
案例研究：现代派遣服务业 220
为首次公开发行进行估值 223
资产负债表项目和相对价值 223
多高算是高 224
小结 224
第16章 边缘公司的业绩评估 226
如何定义“存在问题的公司” 227
小型公司和相对价值 234
小结 234
第17章 并购市场、证券分析和估值 235
理解杠杆收购 237
杠杆收购的运作机制 238
案例研究：KEANE公司 239
私募股权公司应该支付多少钱 240
杠杆收购估值以及对上市公司的证券分析 242
战略型收购估值 242
小结 243
第18章 分部加总法 244
背景介绍 245
税收更有利于资产分拆而非现金出售 246
分部加总法举例 247
业务部门的估值 247
非经营性资产和负债 250
揭开分部加总法价值的面纱 251
小结 252
第19章 投资建议 253
自上而下分析过程摘要 255
折现现金流法估值 258
相对价值法／分部加总估值法 260
收购价值 262
杠杆收购法 263
投资推荐意见和结论 265
小结 266
第四部分 特殊情况 268
第20章 私募股权投资 268
行业细分和规模大小 269
费用结构 270
私募股权基金并没有跑赢标普500指数 271
私募股权基金和信息的收集 271
私募股权基金对上市公司的估值方法做出修改 272
对流动性和控制权的调整 273
小结 276
第21章 自然资源类公司 278
一般方法论 278
自然资源类公司的财务报告 280
案例研究：Encore Acquisition Company 283
矿业公司 289
小结 291
第22章 金融行业个股 292
产品线 295
金融资产的性质 296
两种技能 297
贷款机构 298
大型商业银行 305
小结 307
第23章 保险公司 308
总体背景 308
保险公司的基本职能 309
保险公司的监管 311
财务报表分析：财产险与意外事故险公司 312
财务报表比率 317
人寿保险公司 317
小结 320
第24章 高度投机性股票 321
背景 322
折现现金流 323
案例研究：巴拉德动力 324
风险投资资本加价与IPO 329
历史的视角 330
证券分析、高科技股票、投资组合 331
小结 331
第25章 问题证券与转折期公司 332
投资机会 333
筛选技巧 334
接受转型公司失败的可能性 336
对出现杠杆问题的公司进行财务分析 337
投资决策 339
对转型公司的评估 340
清算 343
小结 344
第26章 国际股票 345
证券分析的作用 346
美国证券存托凭证 348
发达国家市场 348
相对价值乘数 352
小结 353
第27章 新兴市场 354
新兴市场与证券分析 356
股票定价原则 360
财务预测 364
新兴市场股票贴现率 365
新兴市场上的相对价值分析法 368
小结 369
第五部分 结论 372
第28章 资产的繁荣和萧条 372
2008年金融危机：起因 372
美国房地产泡沫的破灭 373
裁判员的失败 375
另一场危机的必然性 379
证券分析师和企业估值会如何变化 381
小结 382
第29章 结束语 383
注释 387