第1章 导论 1
1.1 问题的提出：研究背景 1
1.2 基本概念界定 4
1.2.1 高管相关概念 4
1.2.2 股权激励相关概念 5
1.2.3 负债融资相关概念 6
1.2.4 投资相关概念 7
1.3 研究目的与研究意义 7
1.3.1 研究目的 7
1.3.2 研究意义 8
1.4 研究内容、方法与技术路线 10
1.4.1 研究内容 10
1.4.2 研究方法与技术路线 12
1.5 研究的创新之处 15
第2章 文献回顾 16
2.1 股权激励与企业价值的研究现状 17
2.2 股权激励对企业投资影响的研究状况 20
2.2.1 企业投资行为扭曲之原因研究文献回顾 20
2.2.2 企业投资行为扭曲之缓解机制：股权激励文献回顾 25
2.2.3 文献回顾启示 31
2.3 股权激励对企业负债融资影响的研究现状 31
2.3.1 股权激励对负债融资水平影响的研究文献 32
2.3.2 股权激励对负债期限结构影响的研究文献 34
2.3.3 股权激励对负债融资成本影响的研究文献 35
2.3.4 文献回顾启示 37
2.4 负债融资对企业投资影响的研究状况 38
2.4.1 股东—债权人代理冲突下的企业投资行为研究文献 38
2.4.2 负债相机治理作用下的企业投资行为研究文献 39
2.4.3 文献回顾启示 41
第3章 高管股权激励制度：理论基础与发展现状 42
3.1 上市公司高管股权激励制度的理论基础 43
3.1.1 代理理论 43
3.1.2 风险承担理论 44
3.1.3 管理者短视理论 45
3.1.4 不完全契约理论 47
3.1.5 信息不对称理论 48
3.1.6 管理者寻租理论 49
3.2 上市公司高管股权激励制度的发展现状 52
3.2.1 西方资本市场股权激励制度起源与发展 52
3.2.2 中国资本市场股权激励制度的历史沿革 60
3.2.3 中国资本市场股权激励制度的现状分析 65
3.2.4 中国资本市场股权激励实施的影响因素分析 72
3.3 本章小结 76
第4章 高管股权激励、负债融资与企业投资行为的理论框架 77
4.1 一个基本分析框架 77
4.2 高管股权激励与企业投资的理论分析 79
4.2.1 股权激励促使企业提高投资水平 80
4.2.2 股权激励是否缓解企业投资不足抑或导致投资过度 84
4.3 高管股权激励与负债融资的理论分析 86
4.3.1 股权激励的信号传递效应 86
4.3.2 股权激励的风险承担效应 96
4.4 负债在高管股权激励对企业投资影响的中介作用分析 97
4.4.1 负债的相机治理假设 98
4.4.2 负债的资产替换假设 99
4.5 本章小结 102
第5章 高管股权激励对企业投资影响的实证研究 103
5.1 研究假设 103
5.2 研究设计与样本选择 104
5.2.1 研究设计 104
5.2.2 样本选择 109
5.3 描述性统计与相关性分析 110
5.3.1 描述性统计与分析 110
5.3.2 相关性检验与分析 114
5.4 回归检验与分析 118
5.4.1 股权激励对企业资本投资影响的回归分析 118
5.4.2 股权激励对企业研发投资影响的回归分析 122
5.4.3 股权激励对企业投资效率影响的回归分析 125
5.5 稳健性检验 126
5.6 本章小结 130
第6章 高管股权激励对负债融资影响的实证研究 131
6.1 研究假设 131
6.2 研究设计与样本选择 132
6.2.1 研究设计 132
6.2.2 样本选择 136
6.3 描述性统计与相关性检验 136
6.3.1 描述性统计与分析 136
6.3.2 相关性检验与分析 139
6.4 回归检验与分析 144
6.4.1 整体股权激励强度对企业负债融资影响的回归分析 145
6.4.2 不同股权激励模式对企业负债融资影响的回归分析 149
6.5 进一步分析与稳健性检验 156
6.5.1 不同产权性质下的高管股权激励对企业负债融资影响的分析 156
6.5.2 自主选择还是被动接受——基于激励型与福利型股权激励的分析 159
6.5.3 稳健性检验 167
6.6 本章小结 167
第7章 负债在股权激励对企业投资影响的中介作用实证研究 169
7.1 研究假设 169
7.2 研究设计与样本选择 169
7.2.1 研究设计 169
7.2.2 样本选择 171
7.3 实证检验与结果分析 171
7.3.1 描述性统计分析 171
7.3.2 回归分析 172
7.4 稳健性检验 183
7.5 本章小结 183
第8章 研究结论与政策建议 185
8.1 研究结论 185
8.1.1 股权激励对企业投资影响研究结论 186
8.1.2 股权激励对负债融资影响研究结论 187
8.1.3 负债在股权激励对投资影响的中介作用研究结论 188
8.2 政策建议 189
8.2.1 优化股权激励契约设计，保障激励契约的有效实施 189
8.2.2 完善内部公司治理机制，强化制度的制衡约束功能 191
8.2.3 加强政府与债权人监管，完善制度运行的市场环境 193
8.3 研究局限与未来研究方向 196
参考文献 198
后记 222