《行业特征 融资行为与资本成本》PDF下载

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  • 作  者:田彩英著
  • 出 版 社:北京:经济科学出版社
  • 出版年份:2016
  • ISBN:9787514172355
  • 页数:189 页
图书介绍:本书以资本成本这一衡量股东财富是否实现的标尺为依据,旨在通过判断融资行为对资本成本是否敏感来衡量公司的融资行为是否有利于公司股东财富的实现。理论上认为,融资行为对资本成本敏感的公司,其股东财富要高于非敏感的公司;在这样的公司内,股东财富随着公司融资行为的变化更显著。在上述理论分析的基础上,本书选择我国上市公司2002~2014年度的数据,分析了不同行业融资行为与资本成本的差异,并对行业间和行业内的融资行为与资本成本进行了Kruskal—Wallis检验,发现行业间的融资规模变化不具有显著差异,但行业间的融资方式选择却存在明显的差异;行业间的资本成本也存在显著差异;行业内的融资规模变化、融资方式选择存在一定差异而资本成本却比较相似。作者对不同行业的融资行为与其资本成本进行了相关性验证,实证分析的结果发现:不同行业融资规模的变化基本以资本成本的变化为依据,大部分行业债务融资方式的选择受到债务资本成本变化的影响,而股权融资方式的选择则基本与股权资本成本的变化无关。再进一步的实证分析发现,敏感类行业的净资产收益率普遍高于非敏感行业;随着融资规模的增加,敏感类行业股东财富的下降幅度要快于非敏感行

第一章 导论 1

一、研究背景 1

二、研究意义 3

三、重要概念 6

四、研究思路与研究框架 9

五、研究特色 11

第二章 公司金融相关理论及发展 12

一、基础理论 12

二、国内外融资行为与资本成本研究的进展 19

第三章 公司融资行为 38

一、融资行为的内涵 38

二、合理融资行为的判断标准 42

三、融资行为的差异化 45

四、中国上市公司融资行为的行业特征 61

五、中国上市公司融资行为的行业差异性检验 92

六、本章小结 93

第四章 资本成本实质及其估算 96

一、资本成本的经济学释义 96

二、资本成本的实质 97

三、资本成本的估算方法 98

四、各种方法的研究与使用现状 103

五、资本成本的影响因素 107

六、中国上市公司不同行业资本成本估算 111

第五章 资本成本对融资行为的影响 121

一、资本成本对融资行为的影响机理 121

二、融资行为的资本成本敏感性理论界定 127

三、本章小结 128

第六章 上市公司融资行为的资本成本敏感性 129

一、理论分析 129

二、实证检验 137

三、结论 153

第七章 融资行为的资本成本敏感性与股东财富 154

一、研究设计 155

二、描述性统计分析 156

三、实证检验结果及评价 158

四、结论 167

第八章 研究结论、对策建议及未来研究方向 168

一、主要研究结论 168

二、研究启示与政策建议 171

三、研究局限与未来研究展望 172

主要参考文献 174

附录 186

后记 189