第一篇 设备租赁的背景和基础 3
第1章 设备租赁的基础 3
1.1 背景 3
1.2 租赁如何运作 3
1.3 设备租赁的类型 4
1.3.1非节税租赁或有条件的销售式租赁 4
1.3.2 节税租赁 5
1.3.3 TRAC租赁 5
1.4 全额清偿租赁 6
1.5 经营租赁 6
1.6 租赁的原因 6
1.6.1 成本 6
1.6.2 售后回租以锁定递延税 7
1.6.3 保留营运资金 8
1.6.4 避免资本化以保存信贷能力 8
1.6.5 设备过时和处置的风险 8
1.6.6 管理的限制 9
1.6.7 灵活性和便利性 9
1.6.8 对现金流和账面收益的影响 10
1.7 出租人的类型 11
1.8 租赁经纪人和财务顾问 12
1.9 选择出租人或财务顾问来安排租赁 12
1.10 租赁项目 14
1.11 总结 15
第2章 租赁的历史 16
2.1 古代租赁 16
2.2 美国早期租赁 17
2.3 早期铁路设备租赁 17
2.4 铁路机车以外的其他设备早期租赁 18
2.5 早期真实租赁的结构 19
2.6 现代设备租赁公司 19
2.7 1960—1970年的租赁 20
2.8 银行持股公司法案 23
2.9 出租人和承租人会计准则的发展 24
2.10 20世纪70年代增加的税收优惠 24
2.11 20世纪70年代的税法解释 25
2.12 弗兰克里昂公司案 25
2.13 《1981年经济复苏税收法案》 26
2.13.1安全港租赁 27
2.13.2 《1981年经济复苏税收法案》增加的税收优惠 27
2.13.3 单一出租人租赁成交量的增长 27
2.14 《1982年税收公平和财政责任法案》 27
2.15 财政部放宽税收规则的努力遭挫败 28
2.16 《1984年赤字消减法案》 29
2.17 简化税收的建议 29
2.18 《1986年税收改革法案》 29
2.19 取消投资税收优惠之后 30
2.20 1987年之后 30
2.20.1 带杠杆的有条件销售租赁 31
2.20.2 合成租赁 31
2.20.3 银行和银行控制公司 32
2.20.4 日本式杠杆租赁 33
2.20.5 皮尔克租赁 34
2.20.6 对外销售公司的设备租赁 35
2.20.7 双重租赁 37
2.20.8 通用电气信贷公司 37
2.20.9 资本市场 38
2.21 21世纪的设备租赁 38
第3章 承租人租赁交易的财务报告 40
3.1租赁的类型 40
3.2 租赁业务的会计处理 41
3.2.1 经营租赁 41
3.2.2 资本租赁 42
3.2.3 资本租赁和经营租赁财务报告的比较 45
3.3 租赁分类的数据收集和实质性 46
3.4 实施《财务会计准则第13号声明》的作用 47
3.4.1 以低廉价格购买租赁财产的选择权——标准2 47
3.4.2 租期占预计经济寿命的比率——标准3 47
3.4.3 90%的回收率标准——标准4 48
3.5 总结 51
第4章 合成租赁 53
4.1 美国《财务会计准则第13号声明》与合成租赁 53
4.2 合成租赁业务的益处 54
4.3 合成租赁业务的形式 54
4.3.1单一结构 54
4.3.2 复杂业务 55
4.4 不动产租赁中的特别考虑 55
第5章 联邦所得税对真实租赁的规定 56
5.1 非节税租赁或担保意向租赁 56
5.2 真实租赁 57
5.3 TRAC租赁 58
5.4 《美国国内税收法》对真实租赁的规定 59
5.4.1 20%的最低在险投资 60
5.4.2 20%的余值 60
5.4.3 20%的剩余使用寿命 61
5.4.4 包括续租期在内的租期 61
5.4.5 不涉及公平市场价值的非购买选择权 61
5.4.6 禁止出租人的购买权 61
5.4.7 承租人不得承担租赁设备的任何成本 62
5.4.8 承租人不得出借资金或担保债务 62
5.4.9 出租人必须要有利润动机 63
5.4.10 租赁交易必然为出租人带来现金流入 63
5.4.11 限制或禁止非均衡租金 63
5.5 《税收程序75-28》 64
5.6 限定用途的财产：《税收程序76-30》 64
5.7 与经纪人分享余值 65
5.8 承租人最小化余值风险的方法 66
5.9 三个月窗口期 67
5.10 售后回租交易 67
5.11 获得税收裁决的实践 68
5.12 美国国会对《税收程序》的支持 68
5.13 引导交易 68
5.14 《美国国内税收法》第467章 的非均衡租金 69
5.14.1 《美国国内税收法》第467章 的均等租金规定 69
5.14.2 标准化权责发生制 70
5.15 税收损失补偿 70
5.16 结论 72
第6章 租赁与贷款购买决策对比分析 73
6.1 使用净现值技术的资金预算 74
6.1.1 如何计算净现值 75
6.1.2 利用净现值技术的决策规则 76
6.1.3 为何是净现值技术呢？ 77
6.2 租赁评估 77
6.2.1 来自于租赁的直接现金流量 78
6.2.2 租赁现金流量评估 80
6.2.3 等效贷款的概念 81
6.2.4 替代租赁安排比较 82
6.3 租赁评估的另一种方法 83
6.4 不确定性和租赁估价模型 84
6.4.1 替代的折现率和现金流的不确定性 84
6.4.2 余值与租期 86
6.4.3 债务置换与租赁评估模型 86
6.4.4 敏感性分析 86
6.5 租赁评估模型的一般化 90
第二篇 租赁公司的运营 99
第7章 租赁公司建立和运营事项 99
7.1 租赁是大型设备融资市场的重要部分 99
7.2 确定真实租赁的纳税能力 100
7.3 租赁产品 100
7.3.1一般分类 100
7.3.2 按照期限租赁产品分类 101
7.4 设备租赁公司的开业 102
7.5 收购租赁公司 102
7.6 市场细分 103
7.6.1 按照设备租赁成本细分市场 104
7.6.2 按照租赁产品匹配细分市场 105
7.6.3 按照地域细分市场 105
7.6.4 按照市场规模和净值细分市场 105
7.6.5 按照准承租人特性细分市场 105
7.6.6 按照设备细分市场 106
7.6.7 按照行业细分市场 106
7.6.8 按照业务渠道划分 107
7.6.9 设备融资的竞争 108
7.7 定价 109
7.8 租赁公司的融资 111
7.9 杠杆 111
7.10 债务管理 112
7.11 信用控制、投资组合管理和整合 112
7.12 银行和银行控股的租赁公司 112
7.13 结论 113
第8章 信贷政策和租赁资产组合管理 114
8.1 准信贷标准 114
8.2 还款来源 114
8.3 财务报表分析 115
8.3.1资产负债表分析 115
8.3.2 现金流量表分析 116
8.3.3 担保设备 119
8.4 信贷决策程序 120
8.4.1 信贷决策的步骤 121
8.4.2 信贷委员会审批流程 121
8.4.3 程序 122
8.4.4 董事会 122
8.5 租赁资产组合管理 122
8.6 定期审查和报告 123
8.7 定期报告中租赁应按信贷力度分为若干类别 123
8.8 审计和审查职能 124
8.9 收款程序 124
第9章 租赁公司的财务报表分析 126
9.1 全额清偿租赁和非全额清偿租赁 126
9.2 会计方法 127
9.2.1 融资租赁方式 127
9.2.2 经营租赁方式 128
9.3 利用会计方法来分析租赁公司的财务报表 128
9.3.1投资期限 131
9.3.2 短期和长期债务 131
9.3.3 债务权益比率 131
9.3.4 设备余值 131
9.3.5 损失准备 132
9.3.6 递延所得税 132
9.3.7 待租或待售设备 133
9.4 从事非全额清偿租赁业务的租赁公司财务报表分析 133
9.4.1 经营租赁 133
9.4.2 短期租赁公司 133
9.4.3 债务权益比率 134
9.4.4 待售或待租设备 134
9.4.5 折旧政策 134
9.5 其他因素 135
9.5.1 应收账款 135
9.5.2 销账 135
9.5.3 租赁管理 135
9.5.4 投资回报率及资产回报率 135
9.5.5 递延所得税负债 136
9.6 结论 136
第10章 生产商/供应商制定产品销售融资项目时的事项 137
10.1 产品销售融资项目的目标 137
10.2 融资设备的使用工具 138
10.3 租赁会计和租赁融资的产品销售 139
10.3.1一般租赁会计 139
10.3.2 《财务会计准则第13号声明》的出租人会计 139
10.3.3 承租人和出租人在租赁分类上的分歧 140
10.3.4 关联方之间的租赁 140
10.3.5 专属融资公司 140
10.4 第三方厂商租赁的融资项目 143
10.4.1 电子商务租赁 144
10.4.2 厂商使用第三方出租人进行产品融资的原因 144
10.4.3 第三方出租人的信用考虑 146
10.4.4 设备余值事项 146
10.4.5 信心转变 147
10.5 余值保险 147
10.6 承租人在设备融资方法选择上的事项 148
10.7 供应商、制造商作为出租人或承租人的事项 149
10.8 第三方租赁公司在提供供应商租赁项目时的事项 151
第11章 出租人对余值的处置 153
11.1 租赁文件的核查 153
11.2 通告 155
11.3 设备的鉴定 155
11.4 初步估价 155
11.5 转售的目标价格 157
11.6 谈判 158
11.7 设备的返还 159
11.8 返还设备的处置 159
第12章 获得和维持足够保险覆盖的指南 161
12.1 简介 161
12.2 一般要求 162
12.3 保险的可接受形式 162
12.4 物理伤害保险 162
12.5 物理损失险的清单 163
12.6 公共责任保险或综合一般保险覆盖清单 165
12.7 飞机责任保险 167
12.8 飞机外壳保险 168
12.9 海事保险 170
12.10 产品责任保险 171
12.11 管理与跟进 171
第三篇 非杠杆租赁交易的文档 175
第13章 典型非杠杆租赁条款 175
13.1租赁文档概述 175
13.2 租赁合同 176
13.3 出租人和承租人身份确认 177
13.3.1租赁合同用语 177
13.3.2 讨论 177
13.4 出租人和承租人协议 177
13.4.1 租赁合同用语 177
13.4.2 讨论 177
13.5 采购、交付、验收 178
13.5.1 租赁合同用语 178
13.5.2 概要 179
13.5.3 讨论 180
13.6 租期、租金、支付额 183
13.6.1 租赁合同用语 183
13.6.2 概要 183
13.6.3 讨论 183
13.7 保证书 184
13.7.1 租赁合同用语 184
13.7.2 概要 184
13.7.3 讨论 185
13.8 占有，使用和维护 185
13.8.1 租赁合同用语 185
13.8.2 概要 186
13.8.3 讨论 187
13.9 税收 190
13.9.1 租赁合同用语 190
13.9.2 概要 190
13.9.3 讨论 191
13.10 亏损风险、弃权和赔偿 192
13.10.1 租赁合同用语 192
13.10.2 概要 192
13.10.3 讨论 193
13.11 保险 194
13.11.1 租赁合同用语 194
13.11.2 概要 195
13.11.3 讨论 195
13.12 违约 197
13.12.1 租赁合同用语 197
13.12.2 概要 198
13.12.3 讨论 199
13.13 设备的退回 201
13.13.1 租赁合同用语 201
13.13.2 概要 201
13.13.3 讨论 202
13.14 转让 202
13.14.1 租赁合同用语 202
13.14.2 概要 203
13.14.3 讨论 203
13.15 再担保 203
13.15.1 租赁合同用语 203
13.15.2 概要 204
13.15.3 讨论 204
13.16 逾期付款 204
13.16.1 租赁合同用语 204
13.16.2 概要 204
13.16.3 讨论 204
13.17 弃权的效果 205
13.17.1 租赁合同用语 205
13.17.2 概要 205
13.17.3 讨论 205
13.18 契约的成立 206
13.18.1 租赁合同用语 206
13.18.2 概要 206
13.18.3 讨论 206
13.19 适用法、先前协议的吸收 206
13.19.1 租赁合同用语 206
13.19.2 概要 206
13.19.3 讨论 206
13.20 财务信息 207
13.20.1 租赁合同用语 207
13.20.2 概要 207
13.20.3 讨论 207
13.21 通知 208
13.21.1 租赁合同用语 208
13.21.2 概要 208
13.21.3 讨论 209
13.22 副本 209
13.22.1 租赁合同用语 209
13.22.2 概要 209
13.22.3 讨论 209
第14章 典型租赁计划表 211
14.1 计划表 211
14.2 物件和最大采购价格的描述 211
14.2.1 计划表用语 211
14.2.2 概要 212
14.2.3 讨论 212
14.3 物件租赁期限 212
14.3.1计划表用语 212
14.3.2 概要 213
14.3.3 讨论 213
14.4 单位租金 213
14.4.1 计划表用语 213
14.4.2 概要 214
14.4.3 讨论 214
14.5 承诺有效日期 214
14.5.1 计划表用语 214
14.5.2 讨论 215
14.6 租赁设备位置 215
14.6.1 计划表用语 215
14.6.2 讨论 215
14.7 约定价值损失 216
14.7.1 计划表用语 216
14.7.2 讨论 216
14.8 税收补偿 216
14.8.1 计划表用语 216
14.8.2 概要 217
14.8.3 讨论 218
14.9 提前终止 219
14.9.1 计划表用语 219
14.9.2 概要 220
14.9.3 讨论 220
14.10 购买和续租选择权 221
14.10.1 计划表用语 221
14.10.2 概要 222
14.10.3 讨论 222
14.11 承诺费 223
14.11.1 计划表用语 223
14.11.2 概要 224
14.11.3 讨论 224
第15章 其他租赁文件 225
15.1 转让购买协议 225
15.1.1 格式 225
15.1.2 概要 225
15.1.3 讨论 226
15.2 购买申请表 227
15.2.1 格式 227
15.2.2 讨论 227
15.3 验收补充 228
15.3.1格式 228
15.3.2 讨论 228
15.4 担保书 229
15.4.1 格式 229
15.4.2 概要 230
15.4.3 讨论 230
15.5 转移个人财产表 231
15.5.1 格式 231
15.5.2 讨论 233
15.6 财务报表 233
15.6.1 格式 233
15.6.2 讨论 234
15.7 设备租赁转让表 234
15.8 新第38条规定出租方的选择 235
15.8.1 格式 235
15.8.2 讨论 235
第四篇 杠杆租赁 239
第16章 杠杆租赁的基本原理 239
16.1 杠杆租赁的参与者 240
16.1.1 承租人 240
16.1.2 权益参与人 240
16.1.3 参与放款人或出借方 240
16.1.4 物主受托人 241
16.1.5 契约受托人 241
16.1.6 充当契约受托人和物主受托人的单一受托人 242
16.1.7 制造商或承包商 242
16.1.8 包租人和经纪人 243
16.1.9 保证人 243
16.2 杠杆租赁的结构 243
16.3 交易结算 245
16.3.1参与协议 245
16.3.2 关键文件 245
16.3.3 承租人赔偿 245
16.3.4 结算程序 246
16.4 租赁期间的现金流 246
16.5 充当出租人的所有者信托所得税的处理办法 247
16.5.1 单一权益参与者的委托人信托 247
16.5.2 两个或更多权益参与者的所有者信托 247
16.6 杠杆租赁的债务 248
16.7 设施租赁 249
16.7.1 设施支持协议 249
16.7.2 建设合同的指定 251
16.8 建设融资 251
16.9 权益参与人的信用风险 252
16.10 放款人和权益参与人争论的焦点 252
16.10.1 非租赁的合同违约 252
16.10.2 违约事件中控制租赁财产的出售 253
16.10.3 权益参与者的附有权利 253
16.10.4 “fish or cut bait”条款 253
16.10.5 税收补偿支付 253
16.11 未来税法变化的税收补偿 253
16.11.1 税率变化补偿中补偿税费的定义 254
16.11.2 补偿覆盖的税率变化风险 255
16.11.3 规模问题：触发器 255
16.11.4 税收补偿的时间限制 255
16.11.5 受补偿方的基础补救措施 255
16.11.6 损失或收益的计算 256
16.11.7 受补偿方的具体解决方案 256
16.11.8 杠杆债务条款应关注可能的税收补偿 256
16.11.9 远期利率变动风险显著 257
16.12 个人投资者的杠杆租赁 257
16.13 结论 257
第17章 杠杆租赁的安排与文件编制 258
17.1 对财务顾问的需求 258
17.1.1 完整交易的财务顾问费用 259
17.1.2 未完成租赁的财务顾问费 259
17.1.3 成本控制 259
17.2 杠杆租赁结构化、谈判和结算的步骤 260
17.3 义务承担书 262
17.3.1招募备忘录 263
17.3.2 使用义务承担书的免责条款 263
17.3.3 招募备忘录的形式或股权投资者的投标要求 263
17.4 债务条款清单和义务承担书 267
17.5 杠杆租赁中的租赁文件 267
17.6 结论 269
第18章 杠杆租赁的定价分析 270
18.1 租赁的一般性分析 270
18.2 杠杆租赁分析 271
18.2.1 租赁分析中的混合现金流问题 271
18.2.2 内部收益率（IRR）的数学讨论 271
18.3 租赁分析中的标准偿债基金法 271
18.4 租赁分析中的多阶段投资偿债基金法 272
18.5 多阶段投资与标准偿债基金方法的比较 272
18.6 债务权益比率优化 273
18.7 债务优化 274
18.8 出租人租赁定价的实例分析 274
18.8.1 出租人的目标与假设 274
18.8.2 多阶段投资偿债基金法（MISF）分析 280
18.8.3 债务权益比率优化 280
18.8.4 解约价值的计划安排 284
18.8.5 意外损失的计划安排 284
18.8.6 权益参与者在租赁资产回购和转售中的信用风险 285
18.8.7 对税率改变的敏感性 290
18.8.8 对余值的敏感性 291
18.8.9 锯齿结构 291
18.8.10降低租金现值的其他技术 291
18.9 结论 292
第五篇 租赁公司的结构化金融 295
第19章 设备租赁公司证券化和其他结构化融资技巧 295
19.1 设备租赁证券化市场 295
19.2 为什么证券化？ 297
19.2.1 设备租赁公司证券化的好处 297
19.2.2 证券化对投资者的好处 299
19.3 设备租赁资产证券化的定义 299
19.4 资产证券化结构类型 300
19.4.1 租期资产证券化 300
19.4.2 管道业务资产证券化 302
19.4.3 远期融资证券化 303
19.5 设备租赁公司资产证券化的要求 305
19.5.1 标准化合约 305
19.5.2 通过承销对风险进行评级 305
19.5.3 历史绩效的数据库 305
19.5.4 合法结构和文档 305
19.5.5 必须让渡所有设备和余值 305
19.5.6 建立服务和收款机构 305
19.5.7 经验丰富的管理 306
19.5.8 资产净值 306
19.5.9 稳定的资金源 306
19.5.10资本的使用 306
19.6 租赁资产证券化的过程和机制 306
19.6.1 编制必要的公司和资产组合信息 306
19.6.2 访谈管理证券化的投资银行 307
19.6.3 初步条件清单 307
19.6.4 评级机构参与 307
19.6.5 交易的其他参与者 308
19.6.6 私募备忘录 308
19.6.7 评级机构对发行商的网站进行访问 308
19.6.8 投资者对发行商的网站进行访问 309
19.6.9 其他交易文件 309
19.6.10 资产组合审查和程序审计 309
19.6.11 确定定价方法 309
19.6.12 最终结构修改和评级函 309
19.6.13 最终协商 309
19.6.14 汇款路线说明书 310
19.6.15 建立SPC 310
19.6.16 确定最终利率 310
19.6.17 交易结束 310
19.6.18 交易结束后和服务 310
19.7 交易如何被结构化安排 310
19.8 结论 312
附录：设备租赁的历史里程碑 313
专业词汇 314