第一章 互联网金融与资产证券化 1
第一节 互联网金融行业概述 3
一、互联网金融行业的发展格局 3
二、互联网金融迅速发展的原因 6
三、互联网金融与传统金融的区别 8
第二节 互联网金融平台开展资产证券化 10
一、信息中介平台与资产证券化 12
二、信息中介平台开展资产证券化业务模式 16
三、信用中介平台开展资产证券化业务模式 22
四、互联网金融平台开展资产证券化业务总结 29
第三节 互联网金融基础设施的构建 30
一、场外资产登记托管和资金结算系统的缺失 30
二、多层次征信体系的建设 33
三、技术与风控能力的加强 35
第四节 互联网金融监管概述 35
一、总体监管原则 35
二、债权类互联网金融平台监管 37
第二章 信息中介平台模式 43
第一节 新分类监管催生行业转型机会 44
一、互联网金融信息中介基础商业模式 45
二、中国互联网金融成熟度演化与监管介入 49
第二节 当前信息中介的主流商业模式 55
一、网络借贷信息中介模式 55
二、网络分期信息中介模式 67
三、金融网销信息中介模式 75
第三节 新监管下信息中介资产证券化路径展望 81
一、全球影子银行监管实践背景下的互联网金融监管 81
二、当前中国互联网金融信息中介监管的短板 90
三、逐渐规范化的互联网金融信息中介监管 92
四、互联网金融信息中介资产证券化业务模式展望 104
第三章 联网金融证券化的Originator模式 113
第一节 互联网金融Originator信用中介平台模式 115
一、金融系网络借贷信用中介平台 115
二、电商系互联网金融平台 120
第二节 互联网金融资产证券化的Originator模式 122
一、互联网金融Originator平台模式资产证券化的动机 122
二、互联网金融Originator平台模式资产证券化的发行交易平台 123
三、互联网金融Originator平台模式资产证券化的基本流程 125
第三节 互联网金融资产证券化Originator模式线下基础资产模式案例 127
一、PPmoney——安稳盈类资产证券化 128
二、联金所——联金稳财类资产证券化 129
第四节 互联网金融资产证券化Originator模式线上基础资产模式案例——京东白条资产证券化 130
一、资产支持证券项目产品信息 131
二、基础资产情况及现金流分析 133
三、信用评级 135
四、信用增级方式 137
五、交易结构 138
六、资产服务机构基本情况 138
第五节 互联网金融资产证券化Originator模式线上小贷模式案例——阿里小贷资产证券化 139
一、阿里金融及阿里小贷基本情况 140
二、阿里小贷小额贷款资产质量 141
三、专项计划设计方案 143
四、阿里小贷总结 147
第六节 互联网金融资产证券化Originator模式的机会与挑战 149
第四章 互联网金融证券化的Sponsor模式 155
第一节 互联网金融资产证券化Sponsor模式概述 157
一、Sponsor模式的含义 157
二、Sponsor模式产生的原因 157
三、Sponsor模式的基本特征 158
四、互联网金融Sponsor模式的发展 159
第三节 互联网金融资产证券化Sponsor模式案例 161
一、单一来源债权转让模式——美国Lending Club模式 161
二、多来源债权转让模式——美国房地美、房利美模式 163
三、我国的互联网金融资产证券化Sponsor模式 165
第三节 互联网金融资产证券化Sponsor模式操作要点 169
一、交易结构 170
二、现金流管理 173
第四节 互联网金融资产证券化Sponsor模式的机会与挑战 175
一、互联网金融资产证券化Sponsor模式的机会 176
二、互联网金融资产证券化Sponsor模式的挑战 179
第五章 “互联网＋”资产证券化的投资与销售 181
第一节 资产证券化产品发行与交易市场 182
一、概况 182
二、各类市场基本情况及发展现状 183
第二节 资产证券化产品及投资人 186
一、我国资产证券化产品的主要类别 186
二、资产证券化产品投资人 189
第三节 “互联网＋”资产证券化产品的销售 194
一、线上产生资产，证券化后在线上销售 194
二、线上产生资产，证券化后在线下销售 195
三、线下产生资产，证券化后在线上销售 197
第四节 互联网金融产品营销 198
一、互联网平台产品运营、用户运营模式 198
二、互联网金融平台产品推广模式 200
三、互联网金融产品推广误区 201
四、小结 201
第六章 互联网金融资产证券化的信用评级 203
第一节 信用评级在互联网金融资产证券化中的必要性 204
一、信用评级在互联网金融中的必要性 204
二、信用评级在互联网金融资产证券化中的重要性 206
第二节 债权类互联网金融资产证券化信用评级的关注要点 208
一、互联网金融平台信用风险分析 208
二、债权类基础资产信用质量分析 210
三、交易结构风险分析 213
四、现金流分析与压力测试 220
五、主要参与机构分析 228
六、法律因素分析 228
第三节 债权类互联网金融资产证券化交易结构 228
一、交易结构要素 229
二、交易安排与评级的适用性 236
三、发展与小结 238
第四节 债权类互联网金融资产证券化信用评级案例 238
一、资产支持专项计划概要 240
二、信用支持分析 241
三、风险及缓释措施 243
四、基础资产分析 245
五、定量分析 247
六、法律风险分析 250
七、计划管理人尽职能力分析 250
八、托管机构尽职能力分析 252
九、综合评价 253
第七章 互联网金融企业开展资产证券化业务的路径 255
第一节 大势所趋：互联网金融开展资产证券化，小荷才露尖尖角 256
一、2015年是资产证券化实现跨越式发展的元年 256
二、元年景象之一：ABS门槛逐步降低 257
三、元年景象之二：资金端与资产端利差丰厚 259
四、元年景象之三：优质资产得到投资人追捧 263
第二节 必由之路：互联网金融借助资产证券化，回归本源控风险 264
一、P2P平台和互联网金融的金融逻辑 264
二、互联网金融开展资产证券化的金融逻辑 265
三、P2P产品与资产证券化产品的投资风险对比分析 266
第三节 抛砖引玉：互联网金融实践资产证券化，业务路径探讨与案例 268
一、业务路径探讨 268
二、案例一：中腾信之微贷信托受益权资产支持专项计划 271
三、案例二：宜信之中金一宜人精英贷信托受益权资产支持专项计划 278
第八章 资产证券化中的基金行政管理 287
第一节 基金行政管理概述 288
一、国际基金行政管理 288
二、国内基金行政管理 292
三、FOF基金的最佳合作伙伴 293
第二节 资产证券化产品是一种结构型基金 294
一、资产证券化产品和结构型基金的相同特征 294
二、CLO是具有循环池的信贷对冲基金 296
三、RMBS是封闭式基金 301
四、CDO2是FOF 303
第三节 资产证券化中的基金行政管理 304
一、资产证券化中的基金行政管理机构 304
二、资产证券化中基金行政管理的具体职能 306
第九章 区块链与资产证券化 311
第一节 什么是区块链技术 312
一、定义 312
二、安全性 313
三、起源 314
四、区块链与资产证券化 315
第二节 物理资产的确权 316
第三节 金融资产的结算与清算 318
一、R3CEV 319
二、DTCC 320
第四节 证券化资产的管理 321
一、纳斯达克 322
二、澳大利亚证券交易所 325
三、韩国证券交易所 328
四、多伦多证券交易所 328
第五节 证券交易与再融资 329
一、Tφ 330
二、BitShares 334
第六节 现金流管理 335
第七节 改善增信环节 337
第八节 未来趋势 337
一、资产发行方式的巨变 337
二、加速资产证券化 339
作者简介 343