序言prof.Peter Nolan 1
序言Gordon Orr 1
绪言 1
作者介绍 1
第1章 粤海宣布债务重组的背景和经过 1
1.1粤海的发展历史 1
1.2亚洲金融风暴的冲击 6
1.3粤海对1997年度财务状况的分析 10
1.4粤海和南粤出现支付危机 12
1.5广东面临的金融风险 14
1.6毕马威的重点审计结果 16
1.7对粤海情况的基本判断 18
1.8广东省政府宣布重组粤海和南粤 22
1.9重组谈判各方顾问团的组成 25
第2章 重组企业的基本情况 29
2.1组织结构与资产负债 29
2.2粤企的基本情况 30
2.3广南的基本情况 30
2.4粤投的基本情况 32
2.5南粤的基本情况 34
第3章 重组目标及约束条件 35
3.1广东省政府的重组目标 35
3.2广东省政府提出的约束条件 37
3.3重组资源 38
3.4东深供水项目的基本情况 39
第4章 “5.25债务重组方案” 43
4.1重组思路 43
4.2计划交易过程 44
4.3计划交易结果总结 49
4.4计划交易前后的组织与股份结构变化 50
4.5重组资源的表现形式——金融资产 52
4.6债权人经济回收情况 53
4.7债权人回收金融资产的分类 53
4.8各方面对经济回收情况估价的差异 54
第5章 谈判双方的对峙 57
5.1债权银行的反应 57
5.2债券持有人的反应 60
5.3债权银行态度强硬的原因 63
5.4广东省政府停止垫付债务利息 64
5.5广东省政府提出谈判的六项原则 65
5.6债权银行的理性思维 69
第6章 债权人对“5.25债务重组方案”的修改意见 71
6.1关于债券和优先股 71
6.2关于有价证券的期限和利率 71
6.3关于证券会计处理的灵活性 72
6.4关于企业未来的增值 72
6.5关于供水公司的管理权 72
6.6关于供水公司的经济价值 72
6.7关于粤企资产的质量 72
6.8关于债务一体化 73
6.9关于重组对价的分配办法 73
第7章 “9.10债务重组方案” 75
7.1重组思路 75
7.2粤企和南粤债务重组计划交易过程 76
7.3广南债务重组计划交易过程 80
7.4计划交易实施后的组织与股份结构 81
7.5计划交易实施后的组织与股份替代结构 81
7.6债权人经济回收情况——“9.10方案”与“5.25方案”比较 83
7.7债权人回收金融资产的分类 85
第8章 讨价还价过程 86
8.1关于供水公司股权问题 86
8.2关于供水控股公司债券计价币种 87
8.3关于应付未付利息 91
8.4关于粤企、广南各类债券的担保 91
8.5关于重组债权的认定 92
8.6关于粤投的股份 94
8.7关于粤企和广南债券的利率计算方式 94
8.8关于广南配股 94
8.9关于对广南管理层的司法诉讼 95
8.10关于债务一体化 95
8.11双方的差距逐步缩小 96
第9章 “12.15协定” 97
9.1 “12.15协定”的签署 97
9.2粤企和南粤债务重组计划交易过程 98
9.3广南债务重组计划交易过程 100
9.4粤投收购供水（控股）公司股份 101
9.5粤投债务重组计划 102
9.6实施“12.15协定”后组织与股份变化 103
9.7参加重组的债权 103
9.8全体债权人计划经济回收情况 105
9.9全体债权人计划回收金融资产的分类 106
9.10金融资产计划在债权人之间的分配 107
9.11重组资源计划分配情况 108
9.12债权银行和债券持有人计划回收金融资产分类 110
9.13广东省政府计划出资及经济回收情况 110
第10章 “12.15协定”基础上的谈判框架 112
10.1同时进行的四组谈判 112
10.2四组谈判的相互依存关系 113
10.3谈判框架给谈判带来的困难 115
第11章 对“12.15协定”的不同估价 116
第12章 “12.15协定”之外的分歧和妥协 119
12.1关于粤港供水（控股）债券的发行条件 119
12.2关于非财务债权人债权的处理 121
12.3关于小额债权人的处理 122
12.4关于不参加重组债权的确认 124
12.5关于担保公司的法律陷阱 124
12.6关于广南的债务负担 125
12.7关于信托公司的债务分担 125
12.8关于顾问费用的处理 126
12.9关于印花税的负担 126
12.10关于重组对价的储备 127
12.11关于新公司、信托公司债务本金偿还进度 127
12.12有抵押债权的处理 128
12.13关于新公司、信托公司资产的抵押 129
12.14关于新公司、信托公司盈余现金的还款机制 129
12.15关于新公司、信托公司财产的声明和担保 130
12.16关于粤投银行债务的重组 130
12.17关于粤投债券的重组计划 132
12.18关于重组债权的变化 136
12.19关于银行债务重组的附加条款 137
第13章 中国政府的支持 139
第14章 最终重组协定 143
14.1水项目注入操作过程 143
14.2水项目注入的结果 146
14.3将粤港供水（深圳）变为合作公司 147
14.4粤企和南粤重组交易过程 148
14.5广南重组交易过程 151
14.6粤投管理层与粤投债权银行的最终谅解 151
14.7粤投管理层与粤投债券持有人的最终谅解 154
14.8重组后的组织结构 154
14.9参加重组的债权分布 155
14.10全体债权人回收的金融资产 156
14.11全体债权人的经济回收情况 157
14.12银行及债券持有人的经济回收情况 157
14.13广东省政府出资及经济回收情况 158
14.14法律障碍 158
14.15安全通道计划 162
14.16重组后各下属公司资产负债状况 166
14.17约束条款 168
第15章 债务重组交易结案、交割 171
15.1截止日期的设定 171
15.2债务重组交易结案、交割“仪式” 172
15.3有关债务重组的法律文件 173
第16章 历史的经验与教训 175
16.1窗口公司信用应该也不得不结束了 175
16.2毕马威对粤海问题成因的分析 181
16.3粤海问题形成的深层原因 183
16.4新粤海董事会的认识 187
16.5新粤海按照国际惯例从ABC做起 193
附录：粤海债务重组时间表 200