第一章 管理效能的概念 3
引言 3
一、管理的职能 5
二、效力与效率 9
三、管理效力与领导力 13
四、效力感与集中决策 16
五、个人可信度的作用 19
第二章 评估机构、管理效力与信用等级 23
引言 23
一、外部评估风险 24
二、评估管理效力 27
三、内部评估与外部评估 30
四、降级的巨大成本 32
五、评估机构、资本要求与管理效力 34
六、获取更高评级中的欺骗战略 37
第三章 管理失误是例外吗 41
引言 41
一、Ahold会计丑闻 42
二、帕玛拉：欧洲最大的破产案 45
三、日用产品利用对冲基金 48
四、大东电报公司与CEO的脑袋 51
五、富士施乐与公共会计职责的崩溃 53
六、普利斯通与福特的滑铁卢：案例分析 56
七、掩盖管理无效：三菱汽车 59
第四章 生存战略：公司改造 63
引言 63
一、改变管理职能 64
二、违法行为表现出的是管理无效而非管理技术 66
三、标准人寿、公平人寿与曼海姆人寿保险 69
四、英国化学工业公司 72
五、金丝雀码头的第二次衰退 74
六、欧洲航空交通业正在失去高度 76
七、十个入盟国家的融入是否会有效？ 78
第五章 电信行业中的管理与管理失当 83
引言 83
一、电信产业不理性的繁荣 85
二、电信服务的演进 87
三、宽频电话 89
四、数字用户线路的挑战 93
五、Wi-Fi无线技术及其局限 95
六、资产流动性、债务和外部评估风险 97
第六章 电信巨头“作茧自缚” 105
引言 105
一、不称职的管理者挥霍他人的钱财 107
二、欧洲电信公司、信贷和资产贬值的泡沫 109
三、法国电信公司的负净值 112
四、德国电信公司的创造性会计手段 114
五、英国电信公司和NTL的管理失当 116
六、对电信业的双重打击：缓慢的数据增长和价格下跌 119
第七章 管理失当陷落维旺迪 123
引言 123
一、美林在维旺迪公司崩溃之前仍强烈建议买入 124
二、分析师最终接受了外部评估风险 127
三、维旺迪环球与娱乐产业的混合化 130
四、电信公司、有线电视公司和媒体之间更广泛的竞争 132
五、选择移动电话而放弃水 134
六、不是所有的赌注都能实现 136
第八章 世通公司崩溃的教训 139
引言 139
一、简忆世通公司的神话 140
二、MCI WorldCom及其创造性会计手段 143
三、财报调整、预计收益和不断增加的不确定性 145
四、运营支出与资本开支的差别 147
五、2002年7月21日世通公司申请破产保护 150
六、与世通公司关联最深的投资者和银行 152
七、创造性毁灭过程中的参与者 155
八、世通公司破产后的一年 158
第九章 环球电信、Qwest、Exodus、Adelphia Communications和其他公司崩溃中的教训 163
引言 163
一、处理替代运营商的债务 164
二、环球通信和容量交换 166
三、降低现有运营商的定价 169
四、滥用的一种模式，背着投资者的交易 171
五、McLeodUSA、 Williams Communications、Marconi和Viatel 174
六、Qwest Communications International的利益冲突 175
七、把公共公司当成家族封地：Adelphia Communications 177
八、Exodus Communications 179
九、Metromedia和MobilCom 182
第十章 第三代移动电话和通用移动通信技术牌照 187
引言 187
一、移动技术与电信困局 189
二、CDMA、WCDMA与判断力缺位 191
三、3G：建造在水银上的商业计划 193
四、谁该为累赘负责？ 196
五、“必杀应用”并非唯一的挑战 199
六、Hutchison 3G：第三代技术的测试 201
七、NTT的DoCoMo：一项不确定的3G测试 204
八、暂时审慎退出3G的运营商 206
第十一章 为客户融资的供应商的命运 209
引言 209
一、过量建造电信容量伤害了每一家公司 210
二、回到基点：电信公司的滑铁卢是自我造成的 213
三、阿尔斯通：一个通过卖方融资发挥杠杆效应的案例 215
四、运营商的失败导致设备供应商的大地震：爱立信与阿尔卡特 218
五、朗讯和北电的陨落 221
六、是否有一个“确定的战略”会出现？ 224
七、2004：好消息不是终点 227
附录 231
管理无效力的多种表现 231
图1．1 在全球化进程中企业治理变得更为复杂 4
图1．2 管理职能的金字塔图及其所属的信息环境 6
图1．3 在三维空间中设定限度 9
图1．4 一个可靠的工作描述应当是三维的，而且应当总是服从于管理控制 11
图1．5 高商业税收是政府无效率的一种表现 12
图1．6 人力资本的价值往往围绕均值密集分布（特别优秀的人位于右边） 15
图1．7 设计中的灵活性不能确保市场上的成功，但却最有可能 19
图2．1 监管者、评估机构和分析师与投资者的关系 27
图2．2 资本状况、偿付能力与信心间隔 29
图2．3 爱立信的B股与欧洲电信设备资产的相对价格 33
图3．1 富士施乐股票价值11年中的表现 54
图3．2 致命的事故之后普利斯通2000年中股价大跌 57
图4．1 曼海姆股票在其破产前一年暴跌 72
图5．1 2003年顶级电信公司数以十亿计的国际使用分钟数 84
图5．2 海底光纤光学管线及其利用率 98
图6．1 两年时间电信公司的超级借贷状况便如此不同 106
图6．2 2001～2003年欧洲电信公司并购活动分布 108
图6．3 英国电信公司债务上升和股价下跌的相关性 118
图6．4 部分主要美国运营商的收入增长 120
图6．5 部分美国电信公司年度比例变化 120
图7．1 五个月间维旺迪环球的股价丢失了60％的价值 126
图8．1 Vodafone与世通公司在20世纪90年代末的借贷规模 141
图8．2 世通公司股价高峰时期的出售资产套利活动 148
图8．3 世通公司的案例 155
图9．1 Adelphia的股票形同废纸 180
图9．2 Exodus Communications股价的起伏 182
图10．1 关于2005年西欧企业用户日均使用GPRS／UMTS数据服务的预测 194
图10．2 移动电话终端生产商市场份额预测 205
图11．1 1996～2002年间美国电信公司累计债券发行额 211
图11．2 电信行业与设备供应商收入的相关性与差异性 214
图11．3 爱立信和阿尔卡特债券收益的变化 220
图11．4 阿尔卡特的股价先扬后抑 220
图11．5 北电网络的崩溃 223
图11．6 美国电信公司的资本支出似乎在缓慢回升 227
表1．1 韩国每种产品渠道的收入比例（移动电话技术应用市场） 10
表1．2 在聘用了一位通用电气的高级行政人员后股价变动的比例 16
表2．1 穆迪、标准普尔和惠誉国际的长期高级债务评估 26
表4．1 入盟国家2002年的GDP、消费者物价调和指数（HICP）、政府赤字和政府综合债务 80
表4．2 到2002年年底入盟国家中的常驻工业机构所持有的债务证券在GDP中的比例 81
表6．1 债务越滚归大，管理失当企业的债务迅速增长 113
表6．2 法国电信公司的净债务因其他负债的存在而增加 113
表6．3 英国电信公司债务的上升情况表明管理层已经丧失了对公司财富的控制 117
表7．1 美国的有线和DSL客户 134
表9．1 2001年上半年八大电信公司未履行债务的数额 165
表9．2 1990～2002年美国最大的十宗破产案 178
表11．1 标准普尔和穆迪对朗讯科技的信用评级 222