第一部分 投资环境篇 1
第一章 第一市场（新股上市及交易） 3
1 引言 3
2 第一市场 4
2.1 上市诱因 5
2.2 在香港上市的优点 5
2.3 上市前考虑 6
2.4 上市形式（首次公开发售、发售现有证券、配售、介绍） 6
2.5 上市规则 7
2.6 选定合适专业人士 8
2.7 开展筹备工作 11
2.8 上市流程 11
3 首次公开招股 12
3.1 招股章程 12
3.2 认购新股（白表、黄表、粉红表、电子方式认购） 15
3.3 处理申请表格 17
3.4 分配结果 18
3.5 认购风险 19
4 企业公布事务 20
4.1 阅读企业年报 20
4.2 股东大会 21
4.3 注册股东及投票 21
4.4 配股 23
4.5 供股 25
4.6 收购 25
4.7 私有化 27
4.8 停牌及除牌 29
第二章 第二市场（香港及内地在港企业证券交易） 31
1 香港交易及结算所有限公司 31
1.1 交易所 31
1.2 发展历史 31
1.3 交易所合并 32
1.4 交易产品 32
2 香港投资市场 33
2.1 香港的优势 33
2.2 股票市场 37
3 中国内地投资市场 45
3.1 引言 45
3.2 中国内地证券市场及证券种类（证券市场、证券种类、A股、B股、H股） 46
3.3 上市中资股对香港证券市场的重要性 50
3.4 投资H股 51
3.5 中国内地市场的问题 51
3.6 恒生指数、H股指数及A股指数间互动关系 55
4 市场其他性质 57
4.1 场外交易市场（伦敦港股、预托证券） 57
4.2 投资市场性质 59
第三章 投资工具 63
1 引言 63
2 债权投资工具 64
2.1 债权投资工具种类（存款证、政府债券、企业债券） 65
2.2 企业债券（债券的种类、评估债券价值） 67
3 股权投资工具——普通股 74
3.1 普通股性质 74
3.2 普通股种类（蓝筹股、成长股、收息股、投机股、商业周期股、防守股、资产股） 81
3.3 影响股价因素 82
4 其他股权投资工具 83
4.1 优先股 83
4.2 认股证 84
第二部分 投资分析理论篇 87
第四章 基本分析 89
1 宏观经济分析 89
1.1 国民生产总值（名义国民生产总值、国民生产总值） 90
1.2 政府政策（财务政策、金融政策） 91
1.3 利率 91
1.4 通货膨胀 92
1.5 商业周期 92
2 预测宏观经济方法 94
2.1 预测调查 94
2.2 指标分析 94
2.3 经济数量模型分析 95
2.4 直觉判断 95
3 工业分析 96
3.1 商业周期分析 97
3.2 工业周期分析（孕育阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段） 97
4 影响工业周期的因素 100
4.1 历史因素 100
4.2 产品性质 100
4.3 劳工供应 100
4.4 工业性质 101
4.5 政府政策 101
5 预测工业盈利方法 101
5.1 直线回归法 101
5.2 输入输出法 102
6 企业分析 103
6.1 制定和建构竞争策略 103
6.2 行业结构及竞争环境分析 104
6.3 竞争优势 105
6.4 企业财务分析 106
第五章 财务分析 107
1 资产负债表 108
1.1 资产负债表性质 108
1.2 资产（固定资产、长期投资、流动资产） 108
1.3 负债（股东资金、长期负债、流动负债） 110
1.4 资产与负债关系 110
2 财务报表 112
2.1 损益报表 112
2.2 保留利润报表 114
2.3 集团综合报表 115
2.4 财务情况变化报表 116
3 财务比率 120
3.1 管理阶层的财务分析比率（资本管理效能分析、经营效能分析） 122
3.2 股东的财务分析比率（每股盈利率、市价盈利率、每股派息率、每股现收益率、股息派发比率、保留利润比率） 126
3.3 债权人的财务分析比率（贷出款项风险分析比率、还款能力分析比率） 132
第六章 技术分析 137
1 图表分析 137
1.1 道氏理论 139
1.2 走势图绘画（线图、点线图、阴阳烛图、点数图） 143
1.3 图表分析基本概念（趋势、支持与阻力、裂口） 149
1.4 转势形态（头肩顶／底、双顶／底、多顶／底、圆顶／底、尖顶／底） 155
1.5 持续形态（三角形、楔形、旗形、信号旗形） 160
1.6 波浪理论（波浪形态、神奇数字） 163
2 统计分析 165
2.1 趋向指标（移动平均线、移动平均汇聚背驰指标） 165
2.2 动量（摆动）指标（变化率指标、相对强弱指数） 169
2.3 市场深度指标（升降指数、平衡交易量分析） 173
3 有效市场假设 176
3.1 有效市场的先决条件 177
3.2 有效市场的三种级别（弱势、半强势、强势） 177
3.3 随机买卖理论 178
第三部分 投资工具分析篇 181
第七章 各类证券分折 183
1 固定收益计算 183
1.1 概要（现收益、到期收益、现值法评估） 183
1.2 固定收益证券分析（债券、优先股） 188
2 企业分析 191
2.1 了解企业情况 191
2.2 企业分析实例 194
2.3 企业盈利预测（市场占有率及毛利法、市盈率法、资产净值法、收益现值法） 197
3 可换股证券分析 202
3.1 可换股债券及优先股（投资价值、换股价值） 202
3.2 配股权 203
第八章 指数与期货 208
1 金融衍生工具市场 208
1.1 引言 208
1.2 概念 208
1.3 参与者性质（对冲者、投机者、套利者） 209
1.4 衍生工具市场 210
2 证券市场指数 210
2.1 编制指数 211
2.2 恒生指数系列 213
2.3 恒生指数系列各指数（恒生指数、恒生分类指数、恒生中国企业指数、恒生综合指数、恒生香港综合指数、恒生中国内地综合指数、恒生综合行业指数、恒生流通指数系列） 214
3 指数期货 223
3.1 指数期货性质 223
3.2 合约细节 223
3.3 对冲功能 225
3.4 套戥功能 229
3.5 跨期买卖 229
4 未平仓合约的应用 231
4.1 合约成交量与未平仓合约 231
4.2 未平仓合约对市场的启示 232
4.3 期货合约买卖法则（买卖及执行法测、交易技术法测） 233
第九章 期权、认股证与牛熊证 236
1 期权 236
1.1 期权种类（认购期权、认沽期权） 236
1.2 期权运作 237
1.3 期权制式 239
1.4 期权基本特性 239
1.5 影响期权价格的因素 241
1.6 恒生指数期权合约细则 245
1.7 期权策略（收入策略、综合策略、合成期权策略） 246
2 认股证 248
2.1 认股证种类（股本认股证、备兑认股证） 248
2.2 认股证基本特性 250
2.3 影响认股证价格的因素 255
2.4 投资认股证优点 255
2.5 买卖认股证步骤 256
2.6 备兑认股证交易代号释义 259
2.7 到期日及结算安排 259
2.8 特种认股证种类（锁定回报认股证、平均回报认股证、盈息认股证、定点认股证、窗口定界认股证、到期启动认股证、设定回报上限认股证、双向认股证） 261
2.9 流通量提供者机制 264
3 牛熊证 267
3.1 牛熊证种类（牛证、熊证、无剩余价值牛熊证、具有剩余价值牛熊证） 267
3.2 牛熊证基本特性 267
3.3 牛熊证的定价 268
第四部分 投资篇 271
第十章 进行投资 273
1 预备投资 273
1.1 投资目的 273
1.2 投资风险承担能力 274
1.3 心理预备 275
2 进行投资 277
2.1 寻找经纪 277
2.2 开户手续 278
2.3 户口类别（现金户口、保证金户口） 280
3 交易 282
3.1 买卖指令 282
3.2 网上交易 283
3.3 交易费用 284
3.4 交易时段 285
4 投资事务 286
4.1 证券交收 286
4.2 中央交收结算系统 286
4.3 股票转名手续（转名纸、股份过户及登记处） 288
4.4 投资者赔偿基金 290
5 投资检讨 290
5.1 错误的投资原则 290
5.2 投资赚／赔率分析 292
第十一章 风险与回报计算 294
1 风险 294
1.1 风险的性质 294
1.2 风险种类（系统风险、非系统风险） 295
1.3 风险的计算 299
1.4 风险与贝塔系数 304
2 回报 306
2.1 引言 306
2.2 单利息 308
2.3 复利息 309
2.4 年金 310
2.5 期内收益 314
第十二章 投资哲学、策略及管理 320
1 投资哲学 320
1.1 价值投资 320
1.2 增长投资 321
1.3 计量分析 323
1.4 技术分析 324
1.5 指数投资 324
2 投资名家经验摘要 325
2.1 沃伦·巴菲特 326
2.2 彼得·林奇 327
2.3 约翰·坦伯顿 327
2.4 乔治·索罗斯 328
2.5 安得烈·科斯托兰尼 329
2.6 是川银藏 331
3 买卖策略 331
3.1 买入持有法 332
3.2 平均成本法 335
3.3 低买高卖法 337
3.4 百分之十买卖法 340
3.5 基金投资法（股票基金恒值法、基金比率恒值法、基金比率变值法） 343
4 投资组合管理 346
4.1 分散投资 346
4.2 分散投资方法 351
4.3 投资组合理论（股票市场线、有效界线） 352
5 结语 357
第五部分 附录 359
附录一 如何阅读报章股票行情版 361
附录二 如何使用大利市机及庄家活动窥秘 372
1．大利市机画面构造 372
2．大利市机画面说明 372
3．大利市机的运作 375
4．庄家活动原因 375
5．从大利市机观察庄家活动 376
附录三 投资用收益计算表 380
（一）每一元复利和表 380
（二）每一元现值表 382
（三）每一元年金和表（未来值） 384
（四）每一元年金现值表 388
（五）每一元上期年金和表（未来值） 390
（六）每一元上期年金现值表 394
附录四 常用投资学名词英中对照及简释 398
附录五 股市的非随机及可测性佐证 404
附件一 406
附件二 407
附件三 408
附件四 409
附件五 410
附件六 411
附件七 412
附件八 413
附件九 414
链接目录投资银行的工作 4
须予披露的资产交易 8
大股东须披露持股量的情况 9
保荐人的角色及功能 10
内幕交易 10
操控市场伎俩 13
阅读招股书简明要点 14
招股书内的盈利预测 14
向员工送赠认股权或股份的限制 15
填写申请表格须知 17
沽售新股注意事项 17
股份分配基准 17
邮误的处理 19
新股上市禁售期 19
香港与美国上市在盈利披露上的异同 22
企业股东权利 23
委任投票时须注意事项 24
上市企业有关人士在股份利益上的限制 24
投资者如何面对供股 24
收购附带条件 26
收购类别 27
投资者如何面对收购 28
上市企业被私有化的最佳条件 28
企业私有化建议获得通过后，可否仍坚持拒绝 29
处理停牌股票的责任 30
内地与香港股市市盈率 49
QDII及QFII 53
国企H股回归A股市场 54
股权分置改革及影响 54
A股与H股市场投资者的分别 57
投资市场泡沫 60
债券的利率风险 71
股本溢价 76
派发新股对股东的影响 78
派发股息或红股后每股现价的调整 79
供股陷阱 80
优先股与普通股的分别 85
破产后企业资产分配次序 86
货币供应（Money Supply）定义 92
消费物价指数（Consumer Price Index） 93
Michael Keran的数量模式 95
财务分析的局限性 119
普遍接受会计准则（GAAP）及国际财务报告准则（IFRS） 119
核数师报告 122
利用市价盈利率分析股价及大市 127
全面摊薄与加权平均概念 132
流动比率与酸性测试比率的关系 133
杠杆效果 135
股价的趋势、形态及重现性 138
道氏理论的优缺点 141
“牛市”与“熊市” 141
绘图纸选择 148
重回历史走势中 150
突破及定义 151
重要高位阻力及低位支持买卖策略 155
裂口须被补回 155
技术分析的适用范围 162
移动平均线的配搭 170
摆动指标与趋向指标的应用 175
弱势有效市场对技术分析的挑战 177
股市的非随机及可测性 179
利率与固定收益证券的关系 186
债券期限及固定利息影响 189
不可转让配股权 207
指数调整所带来的影响 212
流通市值调整、流通和比重上限系数 216
股市走在经济发展前吗 221
股市旺弱真能预测经济兴衰吗 224
计算对冲合约数目 226
溢价 228
期货合约的损益分析 229
“黑市期指”买卖 235
认购期权和认沽期权的买家及卖家观点 237
美式期权价值是否大于欧式期权价值 240
市价和行使价间的关系 242
期权定价模式 244
打和点（BREAKEVEN POINT） 245
沽出期权收取期权金 247
期权与认股证 249
低溢价等于平股证 251
杠杆比率只能预测短暂认股证价格的变化 251
期权和认股证异同 252
认股证升跌幅度与正股不协调 253
认股证投资——赚无限，蚀有限 256
能否利用溢价找出较便宜的认股证 258
过往计价日对最终结算价的影响 262
认股证、股票、期权及期货交易的分别 263
发行认股证 264
企业以认股证奖励员工 265
牛熊证的海外同类 267
认股证和牛熊证的异同 269
投资的产生 274
投资理财的四个层次 275
投资与投机的分别 278
证监会对证券及期货商的监管 279
无法亲身开户程序 279
孖展客户协议 279
孖展交易投资法 281
是否必须通过证券公司买卖或转让股票 283
沽空交易 285
证监会对证券公司处理客户款项和股票的规管 287
投资者应否即行提取股票证书 289
中央结算系统投资者户口保障 289
投资思维 293
单纯的投资原则 296
一个评估回报与风险的概念 297
回报率及风险 302
调整后预期回报率 303
如何以贝塔系数求出要求回报率 307
单利息与复利息的比较 311
通货膨胀的影响 312
储蓄计算 315
分期供款计算实例 315
购买投资物业计算实例 316
平均值（MEAN）的认识 318
CANSLIM释义 323
长期持有策略的限制 334
投资经验可靠吗 344
证券组合类型 350
分散投资与小投资者 351
马科维茨的理论基础 352
庄家托价手法 377