总序 1
前言 1
第一章 股权激励理论研究综述 1
激励理论研究的发展 1
企业契约理论 1
企业家理论 3
企业的管理者理论 4
关于股权激励的激烈争论 5
对股权激励的展望及可行性 8
当前研究股权激励的意义 8
第二章 股权激励约束机制的基本原理及其意义 10
股权激励约束机制的基本原理 10
需要、激励与约束的含义 10
激励与约束机制的概念 20
股权激励约束的形式 24
建立国有企业股权激励约束机制的重要意义 26
国有企业股权激励约束机制为全面建设小康社会提供坚实的物质基础 26
国内外经验表明股权激励约束机制能推动经济的长远发展 26
对寻找适合我国国情的股权激励约束模式有着重要意义 27
第三章 股权激励机制通行模式 28
国际通行的模式 28
股票期权 28
股票增值权 29
虚拟股票 29
限制性股票 30
延期支付 31
储蓄参与股票 31
股票奖励 32
业绩股票 33
业绩单位 34
内部人收购 34
账面价值增值权 34
管理层融资收购 35
员工持股计划 37
中国上市公司通行的模式 40
业绩股票——采用最广泛的激励模式 40
业绩单位——规避股价影响的激励模式 41
股票增值权——简单易行的一种模式 41
股票期权——政策边缘的激励模式 42
虚拟股票——高科技企业的常用模式 43
经营者持股——风险与收益共担的激励模式 44
延期支付——避免经营短期化的激励模式 45
MBO：管理价值提升的激励模式 45
员工持股——从劳动者走向所有者的激励模式 46
复合模式——多管齐下的激励模式 47
中国模式给我们的启示 48
第四章 实行股票期权制度必备的公司内部条件和外部环境 50
实行股票期权制度必须具备公司内部条件 50
股权结构 50
公司内部治理结构 53
企业经营状况 59
企业会计报表 59
公司发展潜力 60
企业所处行业背景 60
建立科学的考评体系 61
股东意向 62
实行股票期权制度必须具备的外部环境 62
法律法规因素 62
市场因素 65
企业家市场 66
股票的可流通性 67
资源配置效率 68
第五章 国际上运用股权激励的成功经验与失败教训 69
国际通行模式比较 69
美国模式 69
欧洲模式 77
日本模式 79
国际上运用股权激励的成功经验 80
对人才引进和激励方面的益处不容置疑 80
高昂的激励成本和代理费用的有力克星 82
有效地激发经营者的创新意识 83
矫正经理的短期行为追求帕累托最优效应 83
有利于经营者决策的科学化和管理效率的提升 84
对企业的经营管理起到了极大的促进作用 84
国际上股权激励操作的失败教训 85
安然等大公司财务丑闻案的特点及影响 86
原因归纳 87
第六章 我国国有股份企业股权激励制度探索 96
国有股份企业施行股权激励的成功案例 96
北京的实践案例 96
上海的实践案例 97
武汉的实践案例 102
佛塑股份管理层收购 104
其他地区的实践案例 105
吉林亚泰股权激励实践的失败案例 110
结论和建议 114
分析自身具体情况和外部环境选择合适的股权激励模式 114
转换股权激励模式以更好地适应当时的环境和条件 115
在股票激励方案的设计中应注意激励范围和力度是否合适 115
在设计激励方案时尽可能地以相对业绩指标作为目标 115
期权制度需要健全的股市 115
第七章 国有企业施行股权激励的相关数量研究 117
理论回顾与本文的研究假设 118
几个概念的解释与假设 119
研究假设 119
我国上市公司施行经营者股权激励的描述统计研究 123
样本的筛选 124
上市公司施行股权激励的描述统计研究 125
实证分析及结论 131
控制变量的引入 131
经营者所受股权激励的力度与企业经营业绩变量的定义 132
样本的回归分析 132
假设检验的总体结论 135
国有企业施行股权激励的最优产权结构问题研究 137
企业绩效综合评价指标的选择 138
应用决策矩阵方法确定各指标的权重 139
国有企业经营者持股的影响效应分析 146
国有企业经营者努力、监督和自主权的定义 148
国有企业经营者持股的影响效应分析 154
经营者股权的适度性 155
第八章 全面推行股权激励机制的障碍分析 158
推行股票期权机制的市场性障碍分析 158
公司的股价与其经营状况相关性很低 159
经理人才市场没有真正建立 159
实施股票期权机制的法律障碍分析 160
相关法律、法规的空缺 160
相关法律、法规的冲突 162
建议 164
国有企业施行股票期权的税务处理问题研究 166
美国在股票期权征税方面的政策、法律规定和具体做法 166
我国在股票期权征税方面的政策规定和具体做法 169
进一步规范和完善我国股票期权税收政策、法律的建议 175
企业施行股票期权的会计处理问题研究 178
常用的会计处理方法 178
关于经营者股票期权会计处理方法的构想——综合价值法 181
国有企业施行股票期权的外汇问题研究 182
我国外汇管理体制现状 183
上市公司实行股票期权涉及的外汇管理问题及解决方案 185
涉外股票期权涉及的特别管理问题及解决方案 188
第九章 设计适合我国国情的新模式 191
国有企业股权激励与约束机制可行性设计方案 191
制度要求 192
理论公式 201
实际操作 203
过渡时期试行股权激励制度的若干建议 217
国有上市与非上市公司经营者可采用虚拟股权激励计划 217
兑现时国有上市公司采用的财务指标 217
兑现时国有非上市公司采用的财务指标 218
对经营者的虚拟股票奖励应将财务指标与市场性指标相结合 218
参考文献 219