第一部分 2001年世界经济金融回顾篇 1
一、世界经济 1
(一)世界经济不景气 1
1．美国经济陷入衰退 1
内容摘要 1
表1 1992～2001年美国经济主要指标 2
表2 美国近年和近期国内生产总值构成的变化 4
表3 近期美国实际GDP增长支出要素贡献率变化 5
表4 “9·11”事件造成的直接损失 11
2．欧元区经济接近衰退边缘 14
表5 欧元区近年和近期实际GDP及其构成因素增长率 15
表6 2001年欧元区主要国家主要经济指标 16
3．日本经济衰退与通货紧缩并行 18
表7 日本近年和近期主要经济指标季度变化率 18
4．新兴市场经济增长全面放缓 22
表8 2001年主要新兴市场经济主要经济指标 23
(二)全球经济周期性趋同不利于世界经济持续均衡发展 24
(三)经济全球化与反全球化矛盾尖锐化 27
(四)全球各区域经济一体化进程加快 28
(五)全球贸易增长停滞，贸易保护主义加剧 29
(六)国际油价大幅波动，但总体呈下滑态势 30
(一)全球股市大幅动荡，集体陷入熊市 31
二、国际金融 31
(二)国际债市相当活跃，增长先快后缓 32
(三)国际银行业资金运用大幅波动，总体上呈放缓态势 33
(四)国际货币市场严重萎缩 34
(五)全球货币态势大幅松弛，但通货膨胀压力不大 35
(六)美元走强；日元走贬；欧元间歇有反弹，但总体低迷 36
表9 2001年主要工业国家中央银行降息时间与幅度 36
(七)全球外汇市场交易量大幅下降 37
表10 近年全球外汇市场日交易量变化 38
(八)外国资本流入美国明显放缓 39
表11 近年和近期外国资本流动在美国的动态变化 41
(九)外国直接投资全线大幅收缩 42
(十)流入新兴市场经济体的私人资本净额明显收缩 43
表12 近年流入新兴市场经济体的外国资本变化 44
1．土耳其发生金融危机 44
(十一)新兴市场经济体金融危机频繁发生 44
2．阿根廷爆发经济金融危机 45
(十二)国际金价在波动中总体上呈回升趋势 46
(十三)国际银行并购活动显著升温 47
(十四)亚洲货币合作的进程加快 49
1．出其不意和反应迅速 50
(一)2001年美联储货币政策操作的主要特征 50
三、美联储、欧央行和日本银行的货币政策 50
3．货币政策效果存在不对称性，政策效应的不确定性增强 51
2．降息幅度之大为二次大战后所罕见 51
4．联邦基金实际利率已处于负水平 52
5．美联储大幅降息对国际资本流动、利率和汇率的若干影响 52
(二)2001年欧洲中央银行货币政策操作的主要特征 56
1．谨小慎微和缺乏灵活性 56
2．难以摆脱美联储降息的影响 56
3．货币政策面临两难选择，但不得不让步于增长目标 57
(三)2001年日本银行货币政策分析 57
1．主要政策措施 57
2．政策措施出台的背景分析 58
3．政策措施的有效性分析 59
表13 近年和近期日本主要货币金融数据 60
4．新货币政策框架调整 61
5．新政策框架与治理通货紧缩 62
6．新货币政策框架与财政政策的关系 63
7．新政策框架与日元贬值政策 64
表14 主要国际机构对主要工业国家和世界经济增长预测 66
四、世界经济形势 66
第二部分 2002年世界经济金融展望篇 66
1．美国经济已走出衰退的谷底，上半年恢复先快后缓，恢复前景不确定性明显增加 67
(一)美国经济形势与存在的主要问题 67
表15 美国2002年第一季度国内生产总值构成的变化 69
2．关于美国经济恢复前景的主要观点 69
4．布什政府的经济政策、反恐战争与经济恢复 71
3．投资萎缩仍然是阻碍美国经济全面恢复的关键因素 71
5．贸易逆差、强势美元与经济利益 72
表16 美国贸易与经常项目逆差与美元汇率预测 74
(二)欧元区经济恢复缓慢乏力 74
表17 2002年第一季度欧元区实际GDP及其构成因素增长率 75
表18 日本2002年第一季度主要经济指标季度变化率 76
(三)日本经济虽有所恢复，但很可能会昙花一现 76
(四)新兴市场经济体恢复步履不一，各地区存在较大差异 77
表19 2002年第一季度及5月份主要新兴市场经济体主要经济指标 78
(五)国际油价走势 79
(六)国际贸易形势 80
1．国际股市动荡加剧 81
(七)国际金融市场形势 81
2．美元大幅贬值，欧元急剧升值 82
3．国际资本流动趋势 83
5．国际金价持续走高 84
4．全球货币松弛态势局部有所趋紧 84
2．欧央行货币政策仍将面临两难选择 85
1．美联储货币政策总体维持“中性”，第四季度有可能上调 85
(八)美联储、欧央行和日本银行货币政策走势 85
3．日央行仍将实行较松的货币政策 86
后记 87
附录 89
附表1 世界主要国家和地区近年经济增长率一览表 89
附表2 主要工业国家近年主要经济指标 91
附表3 亚洲主要国家和地区近年主要经济指标 92
附表4 西半球地区主要国家近年主要经济指标 93
附表5 非洲地区主要国家近年主要经济指标 94
附表6 欧盟候选国近年主要经济指标 95
附图1．2 国际黄金市场黄金现价走势 96
附图1．1 国际北海布兰特原油价格走势 96
附图2．1 道·琼斯指数 97
附图2．2 纳斯达克指数 97
附图3 日本和欧洲主要股市走势 98
附图4 东亚地区主要股市走势 99
附图5 拉美地区主要股市走势 100
附图6．1 欧元兑美元 101
附图6．2 美元兑日元 101
附图7 东亚地区主要汇率走势 102
附图8 拉美地区主要汇率走势 103
附图9．1 香港恒生指数 104
附图9．2 美元兑港元 104