前言 1
第一章 国内外有关指数期货研究的文献简介 1
第二章 中国A股市场系统性风险测定实证研究 5
第一节 系统性风险的定义及其统计计量 5
一、系统性风险的定义 5
二、系统性风险的统计计量 6
第二节 中国A股市场系统性风险实证分析 8
一、中国A股市场历年系统性风险纵向对比实证分析 8
二、中国A股市场系统性风险行业综合对比实证分析 13
第三节 中国证券市场高系统性风险的根源追溯 14
一、1995年之前证券市场系统性风险根源分析 15
二、1996年之后证券市场系统性风险根源分析 16
第三章 中国开设指数期货交易的可行性研究 20
第一节 中国推出指数期货的市场环境分析 21
一、股票现货市场规模 21
二、迅速增加的机构投资者 22
三、较高系统风险的现货市场 23
四、国内外的指数期货市场提供的宝贵经验 24
第二节 中国推出指数期货的政策环境分析 24
一、中国证券市场发展必将为指数期货提供适度的政策环境 24
二、证券市场的许多政策的贯彻实施必须为指数期货提供适度的政策环境 25
三、中国证券市场对外开放需要为指数期货提供适度的政策环境 26
第三节 中国推出指数期货的法律环境分析 27
第四章 全国统一指数编制及其市场特征研究 29
第一节 全国统一指数的指数编制方法研究 29
一、全国统一指数编制的基本原则 30
二、全国统一指数基期和基期指数的确定 37
第二节 全国统一指数样本股可能名单确定 39
第三节 全国统一指数市场特征研究 54
一、沪深100、200知300统一指数市场代表性分析 54
二、沪深100、200和300统一指数市场运行特征分析 64
三、沪深100、200和300统一指数与上证指数及深证综指市盈率比较分析 69
第五章 全国统一指数推出后的市场影响及投资机会分析 71
第一节 全国统一指数推出的市场影响分析 71
第二节 全国统一指数推出的市场机会分析 75
一、样本股板块与非样本股板块的整体相对投资价值分析 76
二、全国统一指数样本股具有较大投资潜力的个股选择 76
第六章 中国指数期货合约设计研究 81
第一节 海外主要证券市场指数期货产品设计评析 82
一、标的物指数 84
二、交易单位和最小报价单位 84
三、日价格限制 86
四、保证金水平 87
五、合约月份 88
六、最后交易日 88
七、最终结算价格 88
第二节 中国指数期货合约设计研究 89
一、指数期货交易品种设计 89
二、指数期货交易风险控制设计 92
三、指数期货交易方式设计 95
四、指数期货交易场所选择 96
第七章 指数期货推出的市场影响及投资机会分析 100
第一节 指数期货与股票现货市场指数波动性比较分析 101
第二节 指数期货推出前后股票现货市场指数运行特征分析 105
一、研究方法的确立 107
二、指数期货推出前后的现货指数运行特征分析 108
第三节 指数期货推出前后股票现货市场指数波动性比较分析 115
第四节 指数期货推出后样本股和非样本股市场投资机会比较分析 119
第五节 指数期货的推出对股票现货市场资金的影响分析 122
第六节 股票市场缺乏借空机制是否影响指数期货市场交易的顺利开展 123
第七节 指数期货是否会导致国际股灾 124
第八章 指数期货定价模型研究 126
第一节 理想状态下的指数期货持有成本定价模型 127
第二节 考虑市场限制后的指数期货持有成本定价模型 130
第三节 中国未来指数期货定价模型分析 135
一、中国指数期货定价的理论持有成本模型 136
二、中国指数期货定价的持有成本修正模型 137
三、中国指数期货定价的模拟计算分析 138
第九章 指数期货套期保值研究 141
第一节 套期保值的基本种类 141
一、积极的套期保值和消极的套期保值 142
二、空头套期保值和多头套期保值 143
第二节 机构投资者进行指数期货套期保值策略分析 143
一、股票投资组合风险进行系统性的测定 143
二、对投资组合风险进行分析 145
三、做好大势研判工作 146
四、确定最佳买卖指数期货合约数目后对现货股票组合进行套期保值交易 146
第三节 套期保值过程中的风险分析 149
一、β系数的不稳定性风险 149
五、结束套期保值交易 149
二、消极套期保值的结果 150
三、基差风险 150
四、逐日结算风险 151
五、管理风险 151
第十章 指数期货套利策略研究 152
第一节 指数期货套利的定义 152
第二节 指数期货套利的功能 154
第三节 指数期货套利实务 155
一、近期合约活跃度要高于远期合约 155
二、指数期货的套利方式 155
第四节 指数期货套利过程中的现货指数的构建 160
第五节 指数期货套利的风险 162
二、融资、融券的限制 163
一、日结算制度 163
三、股利不确定 164
四、市场冲击成本 164
五、模拟误差 165
第十一章 指数期货投资策略实证分析 166
第一节 恒生指数期货合约的定价 166
第二节 恒生指数期货套期保值分析 174
一、香港证券市场系统性风险的测量 174
二、恒生指数样本股套期保值分析 178
第三节 恒生指数期货合约的套利分析 180
一、最近一个月到期的指数期货合约HSI1套利机会分析 181
二、最近两个月到期的指数期货合约HSI2套利机会分析 184
参考文献 188