第一章 企业并购概述 1
一、企业并购的内涵与特点 1
(一)企业并购的基本含义 2
(二)企业并购的特点 3
二、企业并购的动机与目标 4
(一)企业并购的基本动机 4
(二)企业并购的具体目标 10
三、企业并购的形式 14
(一)从企业并购的行为方式划分为横向并购、纵向并购和混合并购 14
(二)依据资产转移方式或并购结果划分为购买式并购、吸收股份式并购、控股式并购和抵押式并购等 15
(三)按并购的出资方式划分为现金收购与股票收购 17
(四)按是否利用目标公司自身资产来支付并购资金划分为杠杆收购与非杠杆收购 19
(五)按并购是否取得目标公司的合作划分为善意收购和敌意收购 20
(六)按并购是否通过中介机构划分为直接收购和间接收购 21
(七)按并购行为是否受到法律规范强制划分为强制并购与自由并购 21
(八)按并购是否公开向目标公司全体股东提出划分为公开收购要约和非公开收购 22
四、企业并购的过程 23
(一)选择投资银行作顾问 23
(二)确定并购机会 24
(三)确定并购对象 24
(四)分析并购风险 25
(五)对目标公司的估价 26
(七)选择并购的交易方式 27
(六)制定融资方案 27
(八)收购后的安排 28
第二章 企业并购：入世后中国经济的主旋律 29
一、企业并购：世界经济大趋势 29
(一)企业并购的历史考察 29
(二)当代企业并购新浪潮 31
二、企业并购：入世后中国经济主旋律 45
(一)追赶世界500强：企业并购是捷径 45
(二)产业组织结构合理化：企业并购是关键 47
(三)外资大举进入引发企业并购潮 50
(四)企业大并购的前奏：2000和2001年中国十大并购案 53
一、效率理论 63
第三章 帮你理解企业并购：企业并购的基础理论 63
二、代理理论 67
三、交易费用理论 70
四、其他理论 72
第四章 资本市场：企业并购的舞台 75
一、资本市场在企业并购中的重要性 75
(一)资本市场与中国经济发展 75
(二)资本市场：企业并购的舞台 80
二、中国资本市场发育过程中的干扰因素 87
(一)行政化操作导致资本市场的非资本性 87
(二)资本市场非市场性的危害 91
(一)资本市场的基本功能 93
三、中国资本市场的战略定位和现实选择 93
(二)中国资本市场的战略定位 95
(三)发展中国资本市场的现实选择 98
第五章 投资银行：企业并购的媒介 103
一、投资银行概述 103
(一)投资银行的内涵与类型 103
(二)投资银行的地位和职能 105
二、投资银行与企业并购 110
(一)投资银行在企业并购中的作用 110
(二)投资银行的并购业务 113
(三)投资银行并购业务流程 115
(一)建立和发展中国投资银行的必要性与现实性 119
三、投资银行在中国的发展 119
(二)目前中国投资银行存在的主要问题 125
(三)入世后中国投资银行发展的对策 129
第六章 杠杆收购：企业并购的基本技巧 133
一、投资与投资杠杆 133
(一)投资 133
(二)公司财务中的杠杆概念 136
(三)投资杠杆 137
二、投资杠杆效应及其优越性 138
(一)投资杠杆效应 138
(二)投资杠杆的优越性 140
(一)可选择的目标企业 141
三、杠杆收购的目标企业与市场机会 141
(二)投资杠杆运用的市场机会与陷阱 144
四、杠杆收购中的融资 145
五、杠杆收购案例 152
(一)案例一：杠杆收购七喜公司 152
(二)案例二：CBS 杂志分部的剥离 154
(三)案例三：杠杆收购 Revco 公司 155
第七章 企业并购中的投资风险与规避 157
一、投资风险 157
(一)投资风险的内涵 158
(二)投资风险的种类 160
(三)投资风险决策 162
(一)企业并购准备与设计阶段的风险分析 165
二、企业并购风险 165
(二)并购谈判与实施阶段的风险分析 166
(三)并购整合阶段的风险分析 170
(四)企业并购中投资风险的特点 172
三、企业并购风险的规避 174
(一)系统风险的规避 174
(二)非系统风险的规避 175
四、企业并购风险案例 178
(一)因准备不足而失败的 LTV 收购共和公司案 178
(二)信息不对称导致失败的“瑞菱国际收购讯科国际案” 179
(三)整合不利而失败的“扬斯顿钢管公司收购案” 179
主要参考文献 183