代序 机构投资者与资本流动 茅于轼 3
第一部分 宏观态势和政策选择 9
第1篇 中国经济：宏观态势和政策选择 9
一 总体观察和概括描述 9
二 微观效率和竞争能力 10
三 消费热点和投资变动 11
四 国际分工与贸易增长 15
五 财政改革和政策调整 18
六 金融发展与内外投资 20
七 2003年预测和未来展望 26
第2篇 股市政策：2002年回顾与2003年展望 28
一 2002年股市政策回顾 28
二 2003年股市政策展望 36
一 2002年A股市场回顾 43
第1篇 A股市场回顾与展望——战略防御与局部突击 43
第二部分 市场透视与投资策略 43
二 2003年A股市场展望 48
三 基本结论 55
第2篇 B股市场回顾与展望 57
一 2002年B股市场回顾 57
二 2003年B股市场展望 64
三 B股市场投资策略 66
第3篇 基金市场回顾与展望 68
一 2002年基金市场回顾 68
二 2003年基金市场展望 72
三 2003年基金市场投资策略 74
第4篇 国债市场回顾与展望 80
一 2002年债券市场回眸 80
二 2003年债券市场展望 84
三 2003年投资机会和投资策略 91
一 2002年企业债券发行状况分析 94
第5篇 企业债券市场回顾与展望 94
二 2002年企业债券二级市场分析 96
三 2003年企业债券市场展望 101
四 结束语 102
第6篇 行为金融理论和中国分析师指数 104
一 行为金融学概述 104
二 中国分析师指数 108
第三部分 行业回顾与展望 119
第1篇 电力行业：为金融证券业提供机遇 119
一 中国电力近期供需状况 119
二 中国电力市场中期发展趋势 124
三 发展规划研究成果 126
四 电力行业发展为金融证券业提供机遇 129
一 2002年回顾：产量高速增长 行业效益下滑 133
第2篇 有色金属行业：市场回升在即 133
二 2003年展望：金属价格回升 行业走出低谷 142
三 2003年投资机会 143
第3篇 钢铁行业：钢价上涨效益升 145
一 2002年回顾：钢价戏剧变化 业绩明显增长 145
二 2003年展望：价格平稳运行 行业效益增长 149
第4篇 农业行业：调整之中觅新机 154
一 2002年回顾：结构调整在深化 154
二 2002年业绩：两极分化凸显 161
三 2003年展望：发展孕育新希望 164
第5篇 计算机行业：整体平稳增长 165
一 2002年回顾：行业平稳增长 竞争日趋激烈 165
二 2003年展望：稳健成长可期 结构继续优化 169
三 上市公司业绩下滑 盈利质量不容乐观 173
一 2002年回顾：运营业平稳增长 手机业增长强劲 178
第6篇 通信行业：严冬过后是春天 178
二 2003年展望：手机业继续增长 设备业有望回暖 189
第7篇 汽车行业：大众消费撑起一片蓝天 191
一 2002年回顾：产销快速增长 支持政策频出 191
二 2003年展望：增速趋缓 竞争加剧 199
第8篇 传媒广告业：结构调整步伐快 202
一 2002年回顾：行业格局不断演变 202
二 2003年展望：广告市场有望扩大 207
第9篇 房地产行业：调整迹象显现 213
一 2002年回顾：投资增长过快 调整渐露端倪 213
二 2003年展望：不必过忧“泡沫破灭说” 215
三 2003年投资机会 219
第10篇 商业行业：连锁经营焕生机 222
一 2002年回顾：总体增幅回落 连锁已成气候 222
二 2003年展望：外资进入加速 新型业态层出 226
第11篇 旅游行业：明天会更美好 232
一 2002年回顾：世界旅游柳暗花明 中国旅游生机勃勃 232
二 2003年展望：旅游亮点不断闪现 239
三 2003年投资机会 241
第12篇 家电行业：墙内开花墙外香 244
一 2002年回顾：复苏迹象初显 苦乐依旧不均 244
二 2003年展望：出口成为行业发展推动力 247
第13篇 机械行业：产业升级显辉煌 255
一 2002年回顾：市场需求快速增长 255
二 2003年展望：持续增长 前景可观 262
三 2003年投资机会 267
第14篇 化工行业：盘出谷底会有时 270
一 2002年回顾：总体效益先抑后扬 270
二 2003年展望：油价有望下降 行情渐趋好转 277
一 2002年回顾：行业运行平稳 民航顺利重组 279
第15篇 交通运输行业：脉络经济入佳境 279
二 2003年展望：形势依然乐观 港口亮点闪烁 287
三 2003年投资机会 288
第16篇 医药行业：发展势头迅猛 290
一 2002年回顾：强劲发展出人意 290
二 2003年展望：整合之中机会多 299
第四部分 重点上市公司投资价值分析 305
第1篇 兰州铝业：产量增长效益好 305
［投资要点］ 305
一 业务分析 305
二 投资项目分析 310
三 经营状况和财务状况分析 311
四 2002年业绩预测及成长性分析 312
［投资要点］ 314
第2篇 宝钢股份：钢价上涨受益大 314
一 基本情况 315
二 行业分析 316
三 竞争能力分析 317
四 产品盈利能力分析 319
五 效益预测 320
第3篇 新希望：发展的希望在乳业 322
［投资要点］ 322
一 公司简况 322
二 经营状况 323
三 行业地位与优势分析 325
四 新的利润增长点——乳业项目分析 326
第4篇 中软股份：品牌优势支持投资价值 330
［投资要点］ 330
一 公司简况 331
二 业务分析 332
三 财务分析 334
四 募集资金项目分析 335
第5篇 中兴通讯：龙头风范犹存 337
［投资要点］ 337
一 公司概况 338
二 业务分析 341
三 经营业绩和财务状况分析 344
四 前景分析及投资建议 347
第6篇 模塑科技：借东风快速发展 348
［投资要点］ 348
一 公司概况 348
二 行业前景分析 350
三 竞争对手分析 350
四 竞争优势分析 351
五 财务指标分析 353
六 2003年效益预测 355
第7篇 东方明珠：与上海一起发展 356
［投资要点］ 356
一 行业背景 356
二 业务分析 358
三 财务状况分析 360
四 盈利预测 361
第8篇 招商银行：技术领先能力强 362
［投资要点］ 362
一 公司概况 362
二 业务分析 364
三 盈利预测 368
四 投资策略分析 368
［投资要点］ 370
第9篇 首旅股份：快一步海阔天空 370
一 业务分析 371
二 经营管理分析 375
三 经营业绩与财务状况分析 377
四 投资项目分析 378
五 盈利预测和公司前景分析 379
第10篇 益民百货：万千宠爱集一身 382
［投资要点］ 382
一 业务分析 382
二 经营管理分析 387
三 经营业绩与财务状况分析 387
四 投资项目分析 389
五 盈利预测和公司前景分析 389
［投资要点］ 391
第11篇 春兰股份：产业转型成大势 391
一 公司概况 392
二 空调类上市公司比较 394
三 公司的优势和存在的问题 396
四 公司有可能进行经营改造和股权变化 397
第12篇 常林股份：起步晚 增长快 399
［投资要点］ 399
一 业务分析 399
二 行业地位分析 400
三 经营业绩与财务状况分析 402
四 前景分析 405
五 公司价值和定位分析 405
第13篇 扬子石化：扬帆远航正当时 406
［投资要点］ 406
一 行业背景 406
二 业务分析 409
四 同业公司比较分析 413
三 财务状况分析 413
第14篇 深圳机场：一飞冲天力正遒 415
［投资要点］ 415
一 行业前景 416
二 业务分析 417
三 财务分析 420
四 结束语 421
第15篇 同仁堂：中药龙头后劲足 423
［投资要点］ 423
一 业务分析 424
二 经营管理分析 429
三 经营业绩与财务状况分析 430
四 投资项目分析 432
五 公司价值和定位分析 433
一 QFII制度及其管理暂行办法的解析 437
第五部分 热点专题 437
第1篇 QFTI制度与相关问题分析 437
二 中国台湾QFII制度及境外机构投资特点 439
三 QFII制度对我国证券市场的整体影响及投资策略 442
四 实施QFII制度对我国券商的挑战与机遇 443
第2篇 机构投资者的运作特征与发展趋向 446
一 我国机构投资者的发展状况 446
二 机构投资者结构及投资规模分析 447
三 2002年机构运作特征 451
四 机构投资者发展趋势 454
第3篇 外资并购与证券市场投资机会 456
一 历史回顾 456
二 政策破冰 458
三 方式创新 463
四 未雨绸缪 465
五 市场表现及潜力个股 467
第4篇 国内基金业的现状、问题与出路 473
一 证券投资基金现状 473
二 目前存在的问题 478
三 发展趋势与出路 482
第5篇 提高会计信息质量 优化社会资源配置——后安然时代资本市场证券监管与会计审计模式发展趋势 488
一 高质量会计信息在现代资本市场产生机理分析 488
二 美国证券监管与会计审计模式发展范式分析 491
三 中国资本市场证券监管和会计审计发展范式分析 498
第6篇 证券市场法制建设回顾与展望 503
一 证券市场法制建设回顾 503
二 证券市场法制建设展望 511
第六部分 券商研究 517
第1篇 新时期券商盈利模式和竞争战略选择 517
一 新时期券商面临的竞争环境 517
二 新时期券商盈利模式 519
三 新时期券商竞争战略选择 524
第2篇 佣金制度改革与券商经纪业态转型 528
一 券商经纪业态为何必须转型 528
二 国外证券经纪业态和佣金实现方式 537
三 券商经纪业态转型方向与趋势 539
四 我们认定的经纪业态转型的目标模式 541
第3篇 券商投行业务状况回顾与展望 549
一 2002年券商投行业务回顾 549
二 2002年投行热点回眸 555
三 2002年券商投行在阵痛中嬗变 557
四 2003年券商投行发展趋势 560
第4篇 券商资产管理业务状况回顾与展望 565
一 国内券商资产管理业务发展历程 565
二 国内券商资产管理业务现状 567
三 国内券商资产管理业务展望 571