第一篇 亚洲金融危机 3
第1章 泰国货币危机与金融改革 3
一、泰国货币危机的简单回顾 3
二、泰国的金融改革 6
三、金融改革对资本流入结构的影响 9
四、泰国的主要金融改革措施 12
第2章 泰国如何走向危机深渊 15
一、泰国金融危机爆发过程回顾 15
二、泰国金融危机爆发的根源 17
第3章 对香港股灾发展过程的经济分析 21
一、发钞局制度 23
二、“套戥”（arbitrage） 24
三、联系汇率制度 25
四、投机者的投机战略和操作过程 27
五、对冲者 34
六、恒生期指和（备兑）认股权证 36
七、阴谋论（conspiracy） 38
八、利息率飙升与香港银行同业市场的运作 39
九、股灾和香港经济的基本面 44
第4章 香港特区政府同国际炒家的又一次较量 47
一、国际炒家对香港的新“狙击” 47
二、此次联系汇率保卫战的特点 49
三、香港金融管理当局所面临的两难局面 51
四、小结 53
第5章 中国应从亚洲金融危机中汲取的教训 55
一、分析亚洲金融危机的理论框架 55
二、亚洲金融危机的经验教训 59
三、小结 67
第6章 亚洲货币基金和亚洲经济合作 69
一、亚洲货币基金的提出原因 69
二、为何亚洲货币基金未能最终成立 70
三、如何加强亚洲地区区域经济合作 74
第7章 超越贸易：区域货币和金融一体化 77
一、货币和金融一体化的原理和前提 77
二、创建区域性的金融架构 82
三、区域性汇率安排 85
第二篇 国际收支失衡和跨境资本流动管理 93
第8章 资本流动的管理——中国经验 93
一、引言 93
二、中国的资本流动 95
三、中国资本管制的发展 104
四、中国国际收支失衡和外汇政策 113
五、宏观经济稳定与跨境资本流动管理 117
六、结论 126
第9章 中国跨境资本流动管理与宏观经济稳定 129
一、引言 129
二、中国资本账户管理制度 131
三、中国银行体系的强化 138
四、近期资本流动概况和资本管制的有效性 142
五、宏观经济，汇率政策和资本管制 149
六、外汇储备的管理 162
七、未来的挑战 165
第10章 外汇储备与国际收支结构扭曲 167
一、历史视角：国际收支平衡的演进 168
二、国际收支不平衡和经济发展 172
三、纠偏国际收支不平衡需综合治理 183
第三篇 全球金融危机和中国外汇储备安全 191
第11章 全球金融危机对中国经济的影响以及中国的应对政策 191
一、全球金融危机对中国经济的冲击 192
二、如何实现中国外汇储备的保值 196
三、国际货币体系改革 200
四、结语 207
第12章 避免美元陷阱 推进国际货币体系改革 209
一、国际货币体系改革和全球货币 209
二、中国的政策选择 214
第四篇 人民币国际化与资本项目自由化 221
第13章 人民币国际化的含义与条件 221
一、引言 222
二、人民币国际化的含义 223
三、人民币国际化的理由 232
四、人民币国际化的条件和路线图 238
五、结论 248
第14章 人民币国际化是和资本账户自由化相互联系的渐进过程 251
一、放开资本管制的根本前提在于有足够深度的金融市场 253
二、积累外汇储备是低效的抗风险方式 255
三、人民币债券市场是人民币国际化突破的关键 258
第15章 再论人民币国际化 261
一、以人民币贸易结算为内容的人民币国际化必然导致新增美元外汇储备的增加 262
二、让人民币在贸易和金融交易中尽可能多地充当结算货币以推进人民币国际化的理解并不正确 266
三、真正的人民币“回流”只发生在境外居民用人民币购买中国出口（产品和劳务）的时候 268
四、人民币国际化必须在明确目的、看清方向、细致规划的前提下逐步推进 270
第16章 行政推动人民币国际化是拔苗助长 271
一、人民币结算效果违背初衷 272
二、行政推动是拔苗助长 274
三、人民币国际化？先想想要不要资本项目自由化 276
四、汇改和利率市场化应先于人民币国际化 278
五、不能笼统提“以开放促改革” 280
第17章 从当前的人民币汇率波动看人民币国际化 281
一、套利和套汇活动对CNH和CNY汇率的影响 283
二、导致当前CNY与CNH汇率变动的原因 286
三、套利和套汇活动对大陆国际收支平衡表的影响 288
四、中央银行的政策选择 290
第18章 人民币国际化需重审来时路 293
一、人民币国际化存在可持续性问题 294
二、双顺差致新增美元外储有增无减 297
三、需注意调整资产—负债的币种结构 299
四、守住最后的资本防线 301
第19章 重温人民币国际化 305
一、引言 306
二、国际货币的功能 306
三、人民币国际化给中国带来的可能利益 310
四、人民币国际化的路线图 311
五、人民币国际化的进程 316
六、人民币国际化存在的问题 320
七、人民币国际化和资本账户自由化 326
八、结论 329
第20章 人民币国际化还能走多远 331
一、人民币国际化为何且如何进入政策议程 332
二、如何实现人民币国际化 339
三、人民币国际化与资本账户自由化 344
四、人民币国际化的前景 352
五、结论 360
第五篇 资本项目自由化的速度与时序 365
第21章 中国资本项目自由化之我见 365
一、资本项目自由化的历史发展 365
二、关于资本项目自由化与资本管制的学术争论 366
三、当前中国为什么还需维持资本管制 368
四、中国加速资本账户开放的条件成熟了吗 370
五、当前中国面临什么样的“机遇期” 372
第22章 资本管制和资本项目自由化的国际新动向 375
一、资本管制的传统观点 375
二、对资本项目自由化的质疑 376
三、全球金融危机以来的国际资本流动 377
四、自金融危机以来资本管制的新共识 378
五、当前资本管制的实践 379
六、资本管制的新思路 382
七、结论 383
第23章 进一步开放资本项目不是当务之急 385
一、中国是否应加速资本项目自由化 386
二、资本项目开放的次序与关键问题 388
三、如何解决货币超发与通胀问题 391
第24章 中国应慎对资本账户开放 393
一、当前赞成加快资本账户开放的五大理由 394
二、为何上述五大理由是不成立的 394
三、实现资本账户开放不应有时间表 398
第25章 解除资本管制就是一种颠覆性错误 401
一、放弃资本管制所致风险显而易见 401
二、资本项目自由化应考虑时序问题 404
第26章 资本项目自由化理论和实践 407
一、资本项目自由化与资本管制之争 407
二、资本项目自由化的时序问题 410
三、中国资本项目自由化的时序 412
四、人民币国际化与资本项目自由化 413
五、资本项目开放的外部环境分析 417
六、详解央行制定的人民币国际化路线 420
第27章 寻求资本项目自由化问题的共识 427
一、当前并非“加快推进资本项目开放的战略机遇期” 427
二、加快资本项目开放不能“倒逼”出改革 430
三、中国面临国际、国内经济的严峻形势 432
跋 435