目录 1
第一部分 风险管理基础知识 1
第1章 衍生产品基础 3
1.1 引言 3
1.2 资产定价行为 4
1.3 远期、期货和互换 8
1.4 远期利率和互换 14
1.5 期权基础 16
1.6 期权市场 22
1.7 期权定价 25
1.8 期权风险管理 30
1.9 波动率微笑 36
1.10 场外交易期权市场的惯例 39
2.2 历史波动率模型回顾 43
2.1 引言 43
第2章 波动率的度量 43
2.3 假设 44
2.4 条件波动模型 46
2.5 ARCH模型总结 47
2.6 用GARCH模型来度量相关性 51
2.7 非对称的ARCH模型 52
2.8 ARCH模型的识别与诊断检验 54
2.9 ARCH模型在风险管理中的一个应用 56
2.10 结论 68
附录：ARCH(1)模型的性质 69
第3章 收益曲线 73
3.1 引言 73
3.2 “系带递推”互换曲线 75
3.3 政府债券曲线 97
3.4 模型评价 105
3.5 总结 106
第4章 选用合适的VaR模型参数和风险测度方法 107
4.1 选择合适的VaR模型参数 108
4.2 VaR的适用性 110
4.3 VaR的使用 111
4.4 风险测度方法 111
4.5 市场风险来源 113
4.6 证券组合对市场变化的反应 120
4.7 市场参数估计 123
4.8 分布的选择 124
4.9 波动率和相关性估计 126
4.10 β的估计 128
4.11 收益曲线估计 129
4.12 风险加总方法 129
4.13 协方差方法 133
4.14 历史模拟VaR 138
4.15 蒙特卡洛模拟VaR 139
4.16 目前的应用实践 140
4.17 特殊风险 141
4.18 集中化风险 142
4.19 结论 142
第5章 收益曲线风险因子 143
5.1 引言：处理多风险因子 143
5.2 主成分分析 146
5.3 国际债券 156
5.4 实践性含义 162
5.5 附录：驱动收益曲线的经济因子 167
第二部分 市场风险、信用风险和操作风险 173
6.1 引言 175
6.2 VaR方法概论 175
第6章 VaR系统的实施 175
6.3 VaR方差／协方差方法 177
6.4 资产流映射 180
6.5 衍生资产映射 183
6.6 从源系统中收集资产组合的信息 185
6.7 转移表 187
6.8 设计方案总结 189
6.9 协方差数据 189
6.10 不同的执行待用时间和流动性风险 190
6.11 基础货币的改变 190
6.12 信息的获取 191
6.13 组合选取和报告 192
附录1 VaR方法的数学描述 192
附录2 方差／协方差方法 193
附录3 对RiskMetrics的评价 197
附录4 估价日期问题 198
附录5 专用名词解释 201
第7章 固定收益市场上的附加风险 202
7.1 引言 202
7.2 利差期限 204
7.3 早偿的不确定性 210
7.4 总结 219
第8章 压力测试 220
8.1 VaR能否度量风险 220
8.2 极端值理论介绍 224
8.3 情景分析 226
8.4 VaR压力测试——协方差和蒙特卡罗模拟方法 230
8.5 情景分析的问题 231
8.6 系统检验 232
8.7 信用风险的压力测试 235
8.8 风险偏好的确定和压力测试限制 239
8.9 结论 242
附录极端值理论介绍 242
第9章 事后检测 247
9.1 引言 247
9.2 风险测度和损益的对比 249
9.3 损益值的计算 251
9.4 监管要求 254
9.5 事后检测的益处 256
9.6 系统要求 269
9.7 年报中的事后检测结果 270
9.8 结论 271
第10章 信用风险管理模型 272
10.1 引言 272
10.2 动因 272
10.3 好的信用风险管理模型的作用 273
10.4 马科维茨组合选择理论 275
10.5 从组合选择理论到信用风险管理 276
10.6 信用风险管理模型基本框架 277
10.7 在险值（VaR） 278
10.8 信用风险定价模型 281
10.9 市场风险定价模型 282
10.10 敞口模型 282
10.11 风险计算引擎 283
10.12 资本与监管 283
10.13 结论 284
第11章 信用衍生产品风险管理 286
11.1 引言 286
11.2 信用衍生工具市场的规模及妨碍其成长的不利因素 287
11.3 什么是信用衍生工具 291
11.4 信用衍生工具的风险 299
11.5 监管机构规定的资本充足率问题 312
11.6 信用风险管理的资产组合方法 315
11.7 对统计模型的过度依赖 321
11.8 信用风险管理的前景 322
第12章 操作风险（上） 324
12.1 引言 324
12.2 操作风险的类型 326
12.3 谁来管理操作风险 328
12.4 实施银行范围操作风险管理的关键 330
12.5 操作风险的四步测度过程 334
12.6 为操作风险分配资本 341
12.7 自我评估与风险管理评估 343
12.8 综合操作风险 344
12.9 结论 345
附录1 30国集团建议 347
附录2 模型风险 349
附录3 操作风险损失的类型 351
附录4 操作风险评估 352
附录5 培训和风险教育 353
附录6 风险分类体系 353
附录7 识别和量化操作风险 354
第13章 操作风险（下） 358
13.1 引言 358
13.2 为什么投资于操作风险管理 358
13.3 界定操作风险 360
13.4 测度操作风险 367
13.5 技术风险 376
13.6 结论 379
第三部分 附加风险类型 381
14.1 引言 383
第14章 处理模型风险 383
14.2 模型风险：定义 384
14.3 模型风险是怎样产生的 385
14.4 模型风险的后果 395
14.5 模型风险管理 399
14.6 总结 404
第15章 流动性风险 405
15.1 记法 405
15.2 基本方法 406
15.3 再解这个问题 412
15.4 流动性的概率度量——概念 415
15.5 流动性的概率度量——方法 420
15.6 建立流动性的动态模型 430
15.7 流动性资产组合 433
15.8 流动性的期限结构 435
15.9 流动性的转移定价 436
第16章 会计风险 437
16.1 定义 437
16.2 做市商的会计核算 438
16.3 最终用户使用的会计报表 450
16.4 总结 454
第17章 来自外部的报告：违规风险和记录风险 455
17.1 引言 455
17.2 违规风险的定义 456
17.3 构建违规控制机构 457
17.4 建立一套可操作的政策规定 463
17.5 贯彻实施违规监控的规章制度 472
17.6 报告和记录监控 476
17.7 总结 481
18.1 引言 483
18.2 背景 483
第18章 能源风险管理 483
18.3 能源市场中风险管理的发展 484
18.4 能源远期曲线 484
18.5 市场风险的估计 493
18.6 波动性模型和模型风险 499
18.7 相关性 500
18.8 能源期权——金融期权和“实物”期权 500
18.9 模型风险 502
18.10 能源产品的在险值方法 503
18.11 压力测试 503
18.12 定价问题 504
18.13 信用风险——为什么3000％加上波动率起作用 504
18.14 操作风险 507
18.15 总结 510
19.1 引言 512
第19章 实施价格检验 512
19.2 目标及控制框架的确定 514
19.3 实施策略 518
19.4 管理价格检验过程 528
19.5 报告 530
19.6 总结 533
第四部分 资产管理、技术和规则 535
第20章 建立公司全面风险管理框架 537
20.1 引言 537
20.2 风险管理概述 539
20.3 规定公司全面风险管理的范围 541
20.4 公司全面风险管理方案的定义 543
20.5 总结 566
21.1 引言：企业风险管理——独一无二的系统实施 567
21.2 挑战 567
第21章 企业风险管理技术的选择和实施 567
21.3 解决方案的组成 571
21.4 企业风险技术市场机构 576
21.5 不同组件的不同来源：谁要什么？ 581
21.6 选择过程 583
21.7 项目成功实施的关键问题 585
21.8 总结 587
第22章 构造以资产为基础的限值结构 589
22.1 引言 589
22.2 限值的目的 590
22.3 经济资产 592
22.4 限值的类型 598
22.5 监控基于资产的限值 607
22.6 总结 608
23.1 引言 610
第23章 经济资产属性和提高股东资产价值的框架 610
23.2 风险资产或经济资产 611
23.3 计算经济资产的一种方法 612
23.4 经济资产框架的应用 626
23.5 运用经济资产方法提高股东资产价值 631
23.6 总结 637
第24章 风险管理的国际监管要求（1988～1998） 639
24.1 引言 639
24.2 量化的银行资本充足度规定 640
24.3 金融中介的风险管理组织和信息披露建议 658
24.4 跨国监管和金融集团监管 663
24.5 总结 665
第25章 风险透明度 670
25.1 引言 670
25.2 风险汇报 670
25.3 外部风险披露 695
25.4 总结 703