主报告 主权养老基金的比较分析：建立“外汇型”主权养老基金的急迫性 1
一、“主权养老基金”概念与分类 1
二、中国两只“主权基金”业绩表现与制度缺憾 5
三、建立“外汇型”主权养老基金的四个理由 11
四、主权养老基金与主权财富基金概览与比较 15
第一部分 年度发展篇 23
分报告一2017年基本养老保险基金运行状况评估——调整，巩固，充实，基金运行状况有所改善！ 23
一、基本养老保险政策稳中有变 23
二、基本养老保险参保状况波澜不惊 25
三、基本养老保险基金运行状况略有改善 27
四、基本结论与政策建议 34
分报告二2017年企业年金基金市场状况评估——覆盖人数再现停滞，投资收益率略有回升 36
一、中国企业年金基金市场总体状况 36
二、2017年企业年金基金受托管理市场分析 38
三、2017年企业年金基金账户管理市场分析 41
四、2017年企业年金基金托管市场分析 44
五、2017年企业年金基金投资管理市场分析 45
第二部分 专题理论篇 51
分报告三 全球主权财富基金发展历程 51
一、主权财富基金的产生与成因 51
二、主权财富基金的发展历程 52
三、主权财富基金的发展现状 52
分报告四主权养老基金的治理结构 61
一、主权养老基金治理的一般性 61
二、主权养老基金治理的特殊性与难点 63
三、主权养老基金内部治理结构 64
四、主权养老基金外部治理结构 65
五、结论 67
分报告五 主权养老基金的投资理念和资产配置 68
一、主权养老基金的投资理念 68
二、主权养老基金的资产配置 70
三、对主权养老基金投资管理的思考 76
第三部分 国内实践篇 81
分报告六 全国社会保障基金发展的问题与展望 81
一、全国社会保障基金发展概况与存在的问题 81
二、全国社会保障基金未来发展思路 83
三、全国社会保障基金发展未来展望 84
分报告七 基本养老保险基金面临的主要问题与前途 87
一、基本养老保险基金及其历史使命 87
二、基本养老保险基金面临的主要问题 88
三、基本养老保险基金的前途 93
分报告八 全国社保基金理事会“两项改革”的意义与前景 94
一、社保基金理事会管理体制“两项改革”的积极作用 94
二、社保基金理事会管理模式的国际比较 95
三、社保基金理事会管理体制改革前景展望 98
四、社会基金理事会的投资理念改革前瞻 101
分报告九 基于参保者个体的养老金缺口测算 105
一、养老金缺口的界定与相关测算情况 105
二、养老保险缺口测算与相关参数情况 108
三、养老金缺口概况与展望 112
分报告十全国社保基金的战略定位与投资政策 115
一、全国社保基金的战略定位 115
二、全国社保基金的立法地位 115
三、全国社保基金的筹资渠道 116
四、全国社保基金的投资政策和资产配置 117
分报告十一 鹏华基金管理社保基金案例分析 119
一、鹏华基金公司简介 119
二、鹏华基金管理社保基金业务概况 119
三、鹏华基金管理社保基金投资理念 120
四、鹏华基金管理社保基金特色与经验 120
五、鹏华基金管理社保基金未来展望 121
分报告十二 华夏基金管理社保基金案例分析 122
一、华夏基金公司简介 122
二、华夏基金管理社保基金业务概况 122
三、华夏基金管理社保基金投资理念 123
四、华夏基金管理社保基金特色与经验 123
五、华夏基金管理社保基金未来展望 124
分报告十三 博时基金管理社保基金案例分析 125
一、博时基金公司简介 125
二、博时基金管理社保基金业务概况 125
三、博时基金管理社保基金投资理念 126
四、博时基金管理社保基金特色与经验 126
五、博时基金管理社保基金未来展望 127
分报告十四 社保基金布局私募股权投资基金，助力企业创新成长 128
一、中国私募股权投资行业的发展 128
二、各国养老金在私募股权基金领域的投资 128
三、全国社保基金私募股权基金投资案例——君联资本 129
四、私募股权投资创造价值，服务实体经济 130
第四部分 域外借鉴篇（上）：“储备型”主权养老基金 135
分报告十五 智利“养老储备基金” 135
一、智利“养老储备基金”诞生的背景 135
二、“养老储备基金”的投资管理 137
三、几点评论 141
分报告十六 挪威主权财富基金 143
一、挪威主权财富基金的起源与发展 143
二、挪威主权财富基金的运作模式 144
三、挪威主权财富基金的投资策略 145
分报告十七 澳大利亚未来基金 152
一、澳大利亚“未来基金”的成立背景 152
二、“未来基金”的治理结构 155
三、“未来基金”的投资策略 155
四、“未来基金”的资产组合与投资绩效 158
五、结论：“未来基金”的前途与启示 159
分报告十八 法国养老储备基金 161
一、法国养老储备基金的成立背景 161
二、FRR治理结构 164
三、FRR投资策略 166
四、FRR投资绩效 167
五、对FRR的几点评述 171
分报告十九 俄罗斯国家福利基金 172
一、俄罗斯“国家福利基金”成立的背景 172
二、“国家福利基金”的资金来源、职能与管理 176
三、“国家福利基金”的投资运行 178
第五部分 域外借鉴篇（下）：“缴费型”主权养老基金 185
分报告二十加拿大“加拿大养老基金投资公司” 185
一、1997年创设“DB型积累制”的目的是为了代际公平 185
二、“DB型积累制”新范式的主权养老基金绩效测试 188
三、2017年再创设一只超级“缴费型”主权养老基金 190
四、加拿大主权养老基金“长期主义”的投资策略 193
分报告二十一美 国“联邦老、遗、残保险信托基金” 198
一、“联邦老、遗、残保险信托基金”的地位与发展 198
二、“联邦老、遗、残保险信托基金”的行政架构与管理体制 202
三、“联邦老、遗、残保险信托基金”的改革原则与忧患意识 204
四、从“联邦老、遗、残保险信托基金”到主权养老金基金 205
五、美国创设“缴费型”主权养老基金的深远意义和现实挑战 208
六、主权养老基金恪守远离市场化投资的教条 211
七、主权养老基金国库券的投资管理规定 214
分报告二十二 英国国家保险基金 218
一、英国国家保险基金（NIF） 219
二、国家保险基金（NIF）的投资运营 223
三、英国国家保险基金（NIF）的管理特征 226
分报告二十三德国养老保险制度安排、问题与改革 228
一、德国社会养老保险制度发展沿革一览 228
二、制度安排：法定养老保险（Gesetzliche Rentenversicherung） 229
三、养老保险体制面临的困境 237
四、养老保险制度改革 238
分报告二十四 瑞典国民养老基金 241
一、瑞典养老金制度简介 241
二、瑞典基本养老金制度下的国民养老基金的投资管理 244
三、评价及结论 252
分报告二十五 丹麦ATP养老基金 254
一、“四支柱”养老保障模式 254
二、ATP养老金的由来和发展情况 256
三、ATP养老金的投资管理模式 258
四、小结 260
分报告二十六 爱尔兰社会保险基金 261
一、爱尔兰多支柱养老金体系概况 261
二、爱尔兰公共养老金计划运行现状 263
三、爱尔兰社会保险基金的运营现状 265
四、爱尔兰社会保险基金投资管理分析 270
五、21世纪以来爱尔兰公共养老金制度的改革措施 273
六、结论 275
分报告二十七 芬兰国家养老金 277
一、芬兰的养老体系 277
二、国家养老金 280
三、收入关联型养老金 282
四、芬兰养老体系与欧盟 286
五、结语 287
分报告二十八 波兰人口储备基金 288
一、波兰养老金制度的发展历程 288
二、波兰人口储备基金的建立与积累 291
三、人口储备基金的投资与监管 295
四、相关评述 297
分报告二十九 日本年金积立金 299
一、日本社会保障制度概况 299
二、日本“年金积立金”的历史沿革 301
三、GPIF的治理结构 304
四、GPIF近几年的投资绩效 308
五、结论和启示 312
分报告三十 韩国国民年金基金 314
一、韩国养老金体制概况 314
二、国民年金制度介绍 314
三、韩国国民年金基金（NPF）管理体制 316
四、NPF的投资策略 318
五、相关评述 320
分报告三十一 泰国社会保障基金和政府养老基金 322
一、泰国的老年人口和社会保障制度 322
二、泰国社会保障事业发展状况和SSF的投资管理 324
三、泰国GPF的投资管理 329
四、结论 333
分报告三十二 菲律宾社会保障基金 335
一、菲律宾社会保障制度的改革发展和存在的问题 335
二、菲律宾社会保障基金的治理结构和投资管理 339
三、结论 342
分报告三十三 约旦社会保障体系 343
一、约旦社会经济发展情况 343
二、约旦社会保障公司 344
三、约旦社会保障体系发展现状 346
四、社会保障投资基金运营情况 351
五、约旦社会保障制度特点及问题 353
六、社会保障体系建设未来改革方向 355
分报告三十四 沙特阿拉伯社会保险基金 357
一、沙特阿拉伯的养老制度 358
二、沙特阿拉伯的社会养老保险基金 360
三、评价 361
分报告三十五 南非政府雇员养老基金 363
一、政府雇员养老基金的概况 363
二、政府雇员养老基金的治理结构 365
三、政府雇员养老基金的基本财务状况 370
四、金融风暴对南非“政府雇员养老基金”的影响 372
附 国际社会保障协会社会保障基金投资指南 374
编后记 397
中国社会科学院世界社保研究中心／社会保障实验室年度学术活动和成果一览 401