第一章 跟“股神”学投资 2
第一节 价值投资，黄金量尺 2
价值投资本质：寻找价值与价格的差异 2
价值投资基石：安全边际 4
价值投资的三角：投资人、市场、公司 6
股市中的价值规律 8
价值投资能持续战胜市场 10
影响价值投资的五个因素 12
第二节 评估一只股票的价值 15
股本收益率高的公司 15
利用“总体盈余”法进行估算 17
利用现金流量进行评估 19
运用概率估值 22
股价对价值的背离总会过去 25
实质价值才是可靠的获利 26
找出价格与价值的差异 27
一些重要的价值评估指标 30
第三节 时间的价值：复利 36
复利是投资成功的必备利器 36
长期投资获利的根源是复利 38
持有时间决定着收入的概率 40
投资者要为股票周转率支付更多的佣金 42
累进效应与复利效益的秘密 43
第四节 买入并长期持有投资理论 45
集中股力，长线投资 45
长期投资能减少摩擦成本 47
长期投资有利于实行“三不主义” 48
长期投资能推迟并减少纳税 50
长期投资有助于战胜机构主力 52
挖掘值得长线投资的不动股 53
巴菲特长期持有的股票类型 55
第二章 巴菲特的集中投资策略 58
第一节 最高规则聚集于市场之中 58
让“市场先生”为你所用 58
反其道而行，战胜市场 61
正确掌握市场的价值规律 63
不要顾虑经济形势和股价跌涨 64
有效利用市场无效，战胜市场 66
如何从通货膨胀中获利 68
历史数据并不能说明未来的市场发展 69
第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资 71
精心选股，集中投资 71
集中投资，快而准 73
集中投资，关注长期收益率 74
准确评估风险，发挥集中投资的威力 76
在赢的概率最高时下大赌注 77
确定集中投资的目标企业 78
多元化是针对无知的一种保护 79
巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司 80
集中投资的两大主要优势 81
控制股票持有数量的标准 82
第三节 聚焦新经济下的新方法 84
购买公司而不是买股票 84
不要混淆投资与投机的差别 85
需要注意的商业准则三大特征 86
高级经理人必备的三种重要品质 88
财务准则必须保持的四项关键性要素 90
公司市场准则中的两条相关成本方针 92
树懒式的投资模式 93
巴菲特投资指数基金的三点建议 95
第三章 巴菲特教你选择企业 98
第一节 选择企业的基本准则 98
选择有竞争优势的企业 98
选择盈利高的企业 100
选择价格合理的企业 102
选择有经济特许权的企业 104
选择超级明星经理人管理的企业 106
选择具有超级资本配置能力的企业 107
消费垄断企业是优先选择的投资对象 108
第二节 如何识别超级明星企业 111
抓准公司发展的潜力 111
中小型企业也值得拥有 113
解读公司重要的财务分析指标 113
公司有良好的基本面 115
业务能长期保持稳定 117
选择有优秀治理结构的公司 119
第三节 公司管理层优秀的8个标准 122
寻找优秀的管理层很关键 122
公司管理层影响着公司内在价值 124
有很优秀的资金配置能力 125
能够帮助企业渡过难关 126
能够成为企业的一部分 127
可以把回购股票看做是风向标 128
评估企业管理者的两项硬指标 130
好的董事会能够控制经营风险 131
第四节 什么行业最值得投资 133
投资易于了解的行业 133
生意不熟不做 135
寻找长期稳定产业 137
寻找具有竞争优势的产业 139
顺风行业更值得投资 140
选准行业“领头羊” 141
选择具有核心竞争力的产业 143
第四章 巴菲特教你读财报 146
第一节 损益表项的8条信息 146
好企业的销售成本越少越好 146
长期盈利的关键指标是毛利润/毛利率 148
特别关注营业费用 149
衡量销售费用及一般管理费用的高低 151
远离那些研究和开发费用高的公司 152
不要忽视折旧费用 153
利息支出越少越好 155
计算经营指标时不可忽视非经常性损益 157
第二节 资产负债表项的11条重要信息 161
没有负债的才是真正的好企业 161
现金和现金等价物是公司的安全保障 162
债务比率过高意味着高风险 164
负债率依行业的不同而不同 165
负债率高低与会计准则有关 166
并不是所有的负债都是必要的 167
零息债券是一把双刃剑 169
银根紧缩时投资机会更多 170
固定资产越少越好 172
无形资产属于不可测量的资产 173
优秀公司很少有长期贷款 174
第三节 现金流量表里面的9个秘密 175
自由现金流充沛的企业才是好企业 175
有雄厚现金实力的企业会越来越好 176
自由现金流代表着真金白银 177
伟大的公司必须现金流充沛 179
有没有利润上交是不一样的 180
资金分配实质上是最重要的管理行为 181
现金流不能只看账面数字 183
利用政府的自由现金流盈利 184
自由现金流有赖于优秀经理人 185
第五章 巴菲特教你挑选股票 188
第一节 宏观经济与股市五为晴雨表 188
利率变动对股市的影响 188
通货膨胀对股市的双重影响 189
经济政策对股市的影响 191
汇率变动对股市的影响 194
经济周期对股市的影响 195
上市公司所属行业对股价的影响 197
第二节 选择成长股的7项标准 198
盈利才是硬道理 198
选择能持续获利的股票 199
选择安全的股票 201
发掘高成长性的股票 202
成长股的盈利估计 203
成长性企业的相似性 205
企业正常盈利水平 206
第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票 208
业务是企业发展的根本 208
不要超越自己的能力圈边界 209
业务内容首先要简单易懂 209
过于复杂的业务内容只会加重你的风险 210
你要能了解它的新型业务 212
第六章 巴菲特教你做交易 214
第一节 如何判断买入时机 214
要懂得无视宏观形势的变化 214
判断股票的价格低于企业价值的依据 216
买入点：把你最喜欢的股票放进口袋 217
好公司出问题时是购买的好时机 218
价格具有吸引力时买进 220
第二节 抛售股票，止损是最高原则 223
牛市的全盛时期卖比买更重要 223
抓住股市“波峰”的抛出机会 225
所持股票不再符合投资标准时要果断卖出 226
找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票 227
巴菲特设立止损点 228
巴菲特在股价过高时操作卖空 230
卖掉赔钱股，留下绩优股 231
并非好公司就一定要长期持有 232
第三节 持股原则，甩掉暂时得失 234
长期持有与短期持有的税后复利收益比较 234
长期持有与短期持有的交易成本比较 236
长期持有亦需要灵活变动 237
长线持有无须过分关注股价波动 239
第四节 巴菲特的套利法则 242
通过购并套利使小利源源不断 242
把握套利交易的原则 243
像巴菲特一样合并套利 245
巴菲特相对价值套利 247
封闭式基金套利 248
固定收入套利 249
评估套利条件，慎重地采取行动 251
巴菲特规避套利风险的方法 253
第七章 巴菲特教你如何防范风险 256
第一节 巴菲特规避风险的10项法则 256
面对股市，不要想着一夜暴富 256
遇风险不可测则速退不犹豫 257
特别优先股保护 259
等待最佳投资机会 260
运用安全边际实现买价零风险 261
巴菲特神奇的“15%法则” 263
购买垃圾债券大获全胜 264
随市场环境的变化而变化 265
可以冒险但是也要有赢的把握 267
独立承担风险最牢靠 269
第二节 巴菲特提醒你的投资误区 270
警惕投资多元化陷阱 270
研究股票而不是主力动向 271
“价值投资”的误区 273
炒股切忌心浮气躁 274
没有完美制度 276
买贵也是一种买错 277
没有制定适当的投资策略 278
钱少就不做长期投资 279
避免陷入长期持股的盲区 281
拒绝旅鼠般盲目投资 282
慎对权威和内部消息 283
对于金钱要有储蓄意识 285
避免陷入分析的沼泽 286
巴菲特前25年所犯下的错误 288
第三节 误入股市陷阱 290
不光彩的“会计费用” 290
识破信用交易的伪装 292
不要为“多头陷阱”所蒙蔽 293
面对收益寸土不让 295
超越“概念”崇拜 297
识破财务报表的假象 299
市场信息的不对称现象 301
闭着眼睛投资 302
相信数学概率 304
卷入债务谜团 304
银行股是万能法宝 306
第八章 巴菲特的投资实录 308
第一节 可口可乐公司 308
投资13亿美元，盈利70亿美元 308
独一无二的饮料配方 310
120年的成长历程 311
载入吉尼斯纪录的超级销量 314
无法撼动的知名品牌 315
领导可口可乐占领世界的天才经理人 316
1美元留存收益创造9.51美元市值 319
高成长性下的高安全边际 320
第二节 政府雇员保险公司 322
盈利23亿美元，20年投资增值50倍 322
美国第四大汽车保险公司 322
巴菲特与政府雇员保险公司的情缘 325
所向披靡的低成本竞争优势 327
力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩 329
惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率 331
1美元留存收益创造3.12美元市值增长 332
超强盈利能力创造超额价值 332
巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险 333
第三节 吉列公司 335
投资6亿美元，盈利37亿美元 335
统治剃须刀行业 100多年的商业传奇 336
比钢硬3倍的刀片技术 338
巴菲特敬佩的商业天才 339
持续增长的价值创造能力 341
超级“安全边际”，低价待遇 342
第四节 美国运通公司 344
投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元 344
125年历史的金融企业 345
重振运通的哈维·格鲁伯 348
高端客户创造高利润 349
高度专业化经营创造高盈利 350
优秀经理人创造的超额价值 350
新的管理层创造新的“安全边际” 351
第五节 华盛顿邮报公司 352
投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元 352
美国两大报业之一 353
传统媒体的特许经营权 357
让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆 359
巴菲特提议的最成功的股票回购 362
高于报业平均水平两倍的利润率 364
1美元留存收益创造1.81美元市值增长 365
难以置信的超级“安全边际” 366
第六节 美国富国银行 368
投资4.6亿美元，盈利30亿美元 368
从四轮马车起家的百年银行 368
美国唯一一家获得AAA评级的银行 369
美国经营最成功的商业银行之一 371
优秀的管理人带领富国走得更远 372
购并高手创造的惊人扩张 376
高盈利能力创造的高价值 377
高风险创造低价格与高安全边际 378