第一章 导论 1
第二章 泡沫经济之涵义 7
一、泡沫与资产 9
二、泡沫与投机行为 11
三、泡沫与景气循环 12
图2-1 景气循环现象 13
四、泡沫与通货膨胀 14
图2-2 泡沫经济现象 14
五、股价与泡沫 16
表2-1 基要价值与泡沫 21
六、泡沫种类 22
第三章 世界上著名的泡沫经济 25
一、荷兰郁金香狂热 26
表3-1 郁金香价格涨跌表 28
二、法国密西西比股票泡沫 28
图3-1 印度公司股票价格(1719～20) 29
三、英国南海股票泡沫 31
图3-2 南海股市(1720) 33
四、美国股市泡沫 35
图3-3 美国道琼股价 36
图3-4 1929与1987年美国道琼股价 37
图3-5 1987年美国道琼指数日收盘价 38
图3-6 美国和日本股价变动情形(1987年9月1日～12月23日) 40
五、日本的泡沫经济 41
图3-7 日本日经指数 42
六、墨西哥的泡沫经济 43
表3-2 世界上著名的泡沫经济 45
一、台湾股价泡沫现象之验证 47
第四章 台湾泡沫经济研究之回顾 47
二、台湾股价影响因素之分析 49
三、国内股价与国际股价关联性之探索 56
第五章 台湾经济的泡沫现象 59
一、股市泡沫现象 60
表5-1 台股股价与其相关重要股市讯息 61
图5-1 台湾股价指数变动图 63
表5-2 台湾的国际收支情况 70
二、房地产泡沫现象 72
表5-3 最近八年(1986～94)公告现值调整幅度表 73
表5-4 台北市住宅价格 74
第六章 台湾泡沫经济之形成 77
一、泡沫经济之理论架构 79
二、泡沫经济之实证分析 84
图6-1 泡沫经济形成流程图 85
图6-2 台股指数与贸易顺差 87
图6-3 台股指数与超额储蓄 89
图6-4 台股指数与汇率 91
图6-5 台股指数与外汇存底 92
图6-6 台股指数与货币供给量 95
表6-1 货币供给与物价变动 96
图6-7 台股指数与重贴现率 98
图6-8 台股指数与消费者物价指数 100
图6-9 台股指数与国民生产毛额 101
图6-10 台股指数与工业生产指数 102
图6-11 台股与美国道琼指数趋势比较图 103
图6-12 台股与日经指数比较图 104
图6-14 总体经济变数之间的关系 108
图6-13 前期与当期股价变动图 108
表6-2 台股股价与重要经济变数之季资料 110
表6-3 台股股价与重要经济变数之季成长率 111
表6-4 1980年代季资料台股指数与主要经济变数之间的Pearson相关系数 112
表6-5 1980～90年月资料台股指数与主要经济变数之间的Pearson相关系数 113
表6-6 双对数型态月资料台股股价决定式 114
图6-15 1980年代台湾股价实际值与估计值 116
表6-7 1980年代大台北地区房价与重要经济变数资料一览表 118
表6-8 1980年代大台北地区房价与重要经济变数之成长率 119
图6-16 房价与股价变动图 120
图6-17 房价与货币供给变动图 120
图6-18 1980年代大台北地区房价实际值与估计值 122
附录 123
一、发生时期引发的社会现象 129
第七章 泡沫经济发生时期引发之社会现象及破灭原因 129
图7-1 地下投资公司之繁殖与投资 131
表7-1 劳动生产力与成本成长率 133
二、破灭原因 136
表7-2 1988～90年重要金融股的最高股价及其本益比 137
表7-3 重要经济变数年成长率 138
一、扭曲股市为资本市场之形象 141
第八章 泡沫破灭后的影响 141
二、严重影响工业发展 144
表8-1 工商业就业分配 146
三、导致台湾财富分配更加不均现象 147
四、地下投资公司瓦解带来的冲击 148
五、导致房地产业一蹶不振 149
六、股市崩盘是对贪婪者的一个教训 150
第九章 台湾对东亚金融危机的反应 153
一、东亚金融危机爆发前后的台湾金融局面 153
表9-1 1997年7月至10月20日止亚洲国家货币与股价涨跌一览表 156
二、1998年台湾对东亚金融危机的反应 157
表9-3 1998年台湾经济指标 158
表9-2 1998年台湾货物出口情况 158
表9-4 1990年与1999年台湾上市公司最低股价 161
三、政府的纾困措施 165
表9-5 1998年股市重大讯息 167
表9-6 1998年存款准备率与利率的调整情形 168
四、民间对政府纾困措施之反应 172
五、1998年与1990年泡沫现象比较观察 177
表9-7 1989～91年各产业与进出口成长率 178
六、股价与总体经济变数之实证关系 180
表9-8 1996～98年股价与重要经济变数 182
表9-9 1996～98年股价与重要经济变数之成长率 183
图9-1 台股指数与货币供给 184
图9-2 台股指数与重贴现率 185
图9-3 台股指数与汇率 187
图9-4 台股指数与外汇存底 187
图9-5 台股指数与工业生产指数 188
表9-10 1996～98年月资料股价与重要经济变数之Pearson相关系数 189
附录 190
一、结论 193
第十章 结论与建议 193
二、建议 196
参考文献 203
索引 213