第一部分 评估企业财务健康状况 3
第一章 财务报表分析 3
第一节 现金流量循环 3
第二节 资产负债表 5
一、流动资产与流动负债 9
二、股东权益 9
第三节 利润表 10
利润的计量 10
第四节 资金来源与运用表 14
二指法 15
第五节 现金流量表 16
第六节 财务报表与价值问题 20
一、市场价值与账面价值 20
二、经济利润与会计利润 23
三、应计成本 23
本章摘要 25
补充资料 25
网址 26
本章习题 26
第二章 财务业绩评价 29
第一节 财务业绩杠杆 29
第二节 股东权益收益率 30
一、ROE的三项决定因素 30
二、销售利润率 32
三、资产周转率 33
四、财务杠杆 37
第三节 ROE是一个值得信赖的财务尺度吗 41
一、时效问题 41
二、风险问题 42
三、价值问题 43
四、ROE与市价 44
第四节 比率分析 46
一、有效地使用比率 47
二、森西特公司的比率分析 48
附录 财务结构的国际间差异 56
一、在美国市场交易的外国公司比较 56
二、公众公司 58
三、趋同于国际会计准则 60
本章摘要 61
补充资料 62
软件 63
网址 63
商业比率资料来源 63
本章习题 63
第二部分 计划未来的财务工作 69
第三章 财务预测 69
第一节 模拟财务报表 69
一、销售百分比预测法 70
二、利息费用 75
三、季节性 75
第二节 模拟财务报表与财务计划 76
第三节 基于计算机的预测 78
第四节 妥善处理不确定性 81
一、敏感性分析 81
二、场景分析 81
三、模拟 82
第五节 现金流量预测 83
第六节 现金预算 84
第七节 预测方法比较 87
第八节 大公司的计划制订 87
本章摘要 89
补充资料 90
软件 90
网址 90
本章习题 91
第四章 管理增长 95
第一节 可持续增长 96
可持续增长方程式 96
第二节 增长太多 98
一、平衡增长 98
二、快验保公司的可持续增长率 100
三、“倘若……将会怎样”问题 101
第三节 当实际增长超过可持续增长时怎么办 101
一、发售新股 102
二、提高财务杠杆 103
三、削减股利支付比率 104
四、有益的剥离 104
五、外包 105
六、定价 105
七、合并是否就是答案 105
第四节 增长太少 106
第五节 当可持续增长超过实际增长时怎么办 107
一、忽略问题 107
二、把钱还给股东 108
三、买入增长 108
四、可持续增长与通货膨胀 109
第六节 可持续增长和模拟预测 110
第七节 新股筹资 110
一、发售新股 110
二、为什么美国公司不发行更多的股票 112
本章摘要 113
网址 114
本章习题 114
第三部分 筹资运作 119
第五章 金融工具与市场 119
第一节 金融工具 120
一、债券 121
二、普通股 127
三、优先股 130
第二节 金融市场 131
一、私募权益筹资 131
二、首次公开发行 133
三、增发 134
四、发行成本 137
第三节 有效市场 138
一、什么是有效市场 139
二、有效市场的意义 141
附录 利用金融工具来管理公司风险 143
一、远期市场 144
二、货币和资本市场的套期保值 148
三、期权套期保值 148
四、金融市场套期保值的局限性 150
五、期权价值评估 152
本章摘要 154
补充资料 155
网址 156
本章习题 156
第六章 筹资决策 159
第一节 财务杠杆 160
第二节 衡量杠杆对企业的作用 163
一、财务杠杆与风险 165
二、财务杠杆与收益 168
第三节 借贷的限度 170
一、无关论 170
二、税收利益 172
三、财务困境成本 172
四、财务弹性 175
五、市场信号传递 177
六、管理层激励 179
七、筹资决策与增长 179
第四节 选择到期期限结构 182
附录 无关论定理 183
一、无税的情况 183
二、有税的情况 185
本章摘要 186
补充资料 187
网址 187
本章习题 188
第四部分 投资机会评估 193
第七章 现金流量贴现技术 193
第一节 价值数字 194
一、回收期与会计收益率 195
二、货币的时间价值 195
三、约当值 199
四、净现值 199
五、效益－成本比率 200
六、内部收益率 201
七、若干应用和扩展 205
八、互斥选择和资本限额 207
九、正确认识IRR 208
第二节 确定相关现金流量 209
一、折旧 210
二、流动资金与自发性资源 212
三、沉没成本 213
四、间接成本 213
五、利润侵蚀 214
六、生产能力过剩 215
七、筹资成本 216
附录 互斥选择和资本限额 218
一、其余57.8万美元究竟怎么了 219
二、不等长寿命 219
三、资本限额 221
四、未来机会问题 223
五、决策树 223
本章摘要 224
补充资料 224
软件 225
网址 225
本章习题 225
第八章 投资决策的风险分析 229
第一节 风险的定义 231
风险与多样化经营 232
第二节 估计投资风险 234
估计投资风险的三项技术 234
第三节 包含风险的投资评估 235
风险调整贴现率 235
第四节 资本成本 236
一、资本成本的定义 236
二、森西特技术公司的资本成本 238
三、投资评估中的资本成本 244
四、多重目标收益率 245
第五节 利用现金流量贴现技术的四个陷阱 247
一、企业角度与权益角度 247
二、通货膨胀 249
三、实物期权 250
四、过度风险调整 255
第六节 经济附加值 257
一、EVA与投资分析 257
二、EVA的引人入胜之处 259
第七节 一个注意事项 260
附录 资产贝塔与可调整现值 260
一、贝塔与财务杠杆 260
二、利用资产贝塔估计权益贝塔 261
三、资产贝塔与可调整现值 262
本章摘要 264
补充资料 265
网址 266
本章习题 266
第九章 公司价值评估与重组 270
第一节 公司价值评估 272
一、资产或权益 272
二、消亡或存活 273
三、少数股权或控制权 274
第二节 现金流量贴现价值评估 274
一、自由现金流量 275
二、终值 276
三、一个实例 278
四、以现值法评估价值的问题 280
第三节 基于可比交易的价值评估 281
第四节 控制权市场 285
一、控股权溢价 285
二、重组的财务原因 287
三、经验证据 293
四、吉百利公司收购案 294
附录 风险资本的价值评估方法 296
一、风险资本的价值评估方法——单阶段融资 296
二、风险资本的价值评估方法——多阶段融资 299
三、为何风险资本家要求如此高的收益率 301
本章摘要 302
补充资料 303
网址 303
本章习题 303
附录A 307
附录B 309
重要词汇中英文对照表 311
奇数题参考答案 318