第1篇 货币与金融体系 3
第1章 货币与金融体系概述 3
1.1 金融体系的六大部分 4
1.2 货币金融学的五个核心原则 5
1.2.1 核心原则1：时间具有价值 5
1.2.2 核心原则2：风险需要补偿 6
1.2.3 核心原则3：信息是决策的基础 7
1.2.4 核心原则4：市场决定价格、配置资源 7
1.2.5 核心原则5：稳定改善福利 8
1.3 本书特点 8
1.3.1 你的金融世界 9
1.3.2 概念应用 10
1.3.3 危机的教训 10
1.3.4 新闻摘录 11
1.3.5 交易工具 12
1.4 本书结构 12
第1章 附录衡量经济活动、价格和通货膨胀率 16
第2章 货币与支付体系 18
2.1 货币及如何使用货币 18
2.1.1 支付手段 19
2.1.2 价值尺度 19
2.1.3 价值储藏 20
2.2 支付体系 21
2.2.1 商品货币与不兑现货币 21
2.2.2 支票 22
2.2.3 电子支付 25
2.3 货币的未来 27
2.4 货币的度量 29
第3章 金融工具、金融市场与金融机构 37
3.1 金融工具 38
3.1.1 金融工具的用途 39
3.1.2 金融工具的特性：标准化和信息化 41
3.1.3 基础工具和衍生工具 42
3.1.4 金融工具定价入门 42
3.1.5 金融工具举例 43
3.2 金融市场 44
3.2.1 金融市场的功能 45
3.2.2 金融市场的结构 47
3.2.3 运作良好的金融市场的特性 52
3.3 金融机构 53
3.3.1 金融机构的作用 55
3.3.2 金融业的构成 56
第2篇 利率、金融工具和金融市场 63
第4章 终值、现值和利率 63
4.1 对现在和将来的货币支付进行估值 64
4.1.1 终值和复利 64
4.1.2 现值 67
4.2 现值的应用 73
4.2.1 内部收益率 73
4.2.2 债券：基础 77
4.3 实际利率和名义利率 81
第4章 附录现值公式的代数推导 88
第5章 理解风险 90
5.1 定义风险 91
5.2 度量风险 93
5.2.1 可能性、概率和期望值 93
5.2.2 度量风险 96
5.3 风险厌恶、风险溢价和风险-收益权衡 103
5.4 风险的来源：非系统性风险和系统性风险 105
5.5 通过分散化降低风险 107
5.5.1 对冲风险 107
5.5.2 分散风险 108
第5章 附录A度量投资风险承受度的快速测试 116
第5章 附录B分散化的数学计算 118
第6章 债券、债券价格和利率的决定 120
6.1 债券价格 121
6.1.1 零息票债券 121
6.1.2 固定支付贷款 122
6.1.3 息票债券 122
6.1.4 统一公债 123
6.2 债券收益率 124
6.2.1 到期收益率 124
6.2.2 当期收益率 125
6.2.3 持有期收益率 126
6.3 债券市场和利率的决定 127
6.3.1 债券供给、债券需求与债券市场均衡 130
6.3.2 引起债券供给变动的因素 131
6.3.3 引起债券需求变动的因素 133
6.3.4 理解均衡债券价格和利率的变化 136
6.4 债券为什么有风险 137
6.4.1 违约风险 139
6.4.2 通货膨胀风险 142
6.4.3 利率风险 143
第7章 利率的风险与期限结构 148
7.1 评级和利率的风险结构 149
7.1.1 债券评级 149
7.1.2 商业票据评级 153
7.1.3 评级对收益率的影响 154
7.2 税收地位的不同和市政债券 157
7.3 利率的期限结构 158
7.3.1 预期假说 159
7.3.2 流动性溢价理论 163
7.4 利率的信息内涵 164
7.4.1 利率风险结构里的信息 165
7.4.2 利率期限结构里的信息 166
第8章 股票、股票市场和市场有效性 173
8.1 普通股的本质特征 174
8.2 衡量股票市场的水平 177
8.2.1 道琼斯工业平均指数 177
8.2.2 标准普尔500指数 178
8.2.3 其他的美国股票市场指数 179
8.2.4 世界股票指数 180
8.3 股票估值 182
8.3.1 基础价值和股利贴现模型 182
8.3.2 为什么股票有风险 184
8.3.3 风险和股票价值 186
8.3.4 有效市场理论 188
8.4 长期股票投资 189
8.5 股票市场在经济中的作用 192
第9章 衍生产品：期货、期权、互换 198
9.1 基础：衍生产品的定义 199
9.2 远期和期货 200
9.2.1 保证金账户和盯市 201
9.2.2 利用期货套期保值和投机 202
9.2.3 套利和期货价格的决定 204
9.3 期权 205
9.3.1 看涨期权、看跌期权及其他：定义 206
9.3.2 使用期权 207
9.3.3 期权定价：内在价值和时间价值 210
9.3.4 期权的价值：一些例子 212
9.4 互换 214
9.4.1 利率互换 215
9.4.2 信用违约互换 217
第10章 外汇 223
10.1 外汇基础知识 224
10.1.1 名义汇率 224
10.1.2 实际汇率 225
10.1.3 外汇市场 230
10.2 长期汇率 230
10.2.1 一价定律 230
10.2.2 购买力平价 232
10.3 短期汇率 236
10.3.1 美元供给 236
10.3.2 美元需求 237
10.3.3 美元市场的均衡 238
10.3.4 美元供给和需求的变动 238
10.3.5 解释汇率变动 240
10.4 政府政策和外汇干预 242
第10章 附录利率平价和短期汇率决定 248
第3篇 金融机构 253
第11章 金融中介的经济学分析 253
11.1 金融中介的作用 254
11.1.1 汇集存款 257
11.1.2 保管、提供支付体系和记账 258
11.1.3 提供流动性 259
11.1.4 分散风险 260
11.1.5 收集和处理信息 261
11.2 信息不对称和信息成本 261
11.2.1 逆向选择 263
11.2.2 解决逆向选择问题 264
11.2.3 道德风险：问题与解决 267
11.3 金融中介和信息成本 270
11.3.1 通过调查和审核减少逆向选择 270
11.3.2 通过监管减少道德风险 271
11.3.3 公司财务增长及投资 273
第12章 存款机构：银行与银行管理 277
12.1 商业银行的资产负债表 278
12.1.1 资产：资金的运用 279
12.1.2 负债：资金的来源 281
12.1.3 银行资本和收益 285
12.1.4 表外业务 287
12.2 银行风险：银行风险的来源和管理 288
12.2.1 流动性风险 289
12.2.2 信用风险 292
12.2.3 利率风险 292
12.2.4 交易风险 295
12.2.5 其他风险 297
第13章 金融业的构成 304
13.1 银行业的构成 305
13.1.1 美国银行简史 305
13.1.2 竞争与合并 307
13.1.3 银行全球化 310
13.1.4 银行的未来 311
13.2 非存款机构 312
13.2.1 保险公司 314
13.2.2 养老基金 319
13.2.3 证券公司：经纪公司、共同基金和投资银行 321
13.2.4 财务公司 322
13.2.5 政府资助公司 325
第14章 金融体系的监管 331
14.1 银行挤兑、恐慌、危机的原因及其后果 333
14.2 政府安全网 335
14.2.1 银行和影子银行的独特地位 336
14.2.2 政府作为最后贷款人 337
14.2.3 政府存款保险 339
14.2.4 政府安全网带来的问题 340
14.3 金融体系的管制和监督 343
14.3.1 竞争的限制 346
14.3.2 资产持有限制与最低资本要求 347
14.3.3 披露要求 350
14.3.4 监督和核查 351
14.3.5 对监管者和监督者的挑战 352
14.3.6 微观审慎监管和宏观审慎监管 352
第4篇 中央银行、货币政策和金融稳定性 363
第15章 当今世界的中央银行 363
15.1 基础：中央银行的起源及其作用 364
15.1.1 政府的银行 364
15.1.2 银行的银行 365
15.2 稳定：中央银行的主要目标 368
15.2.1 低而稳定的通货膨胀 369
15.2.2 高而稳定的实际增长 370
15.2.3 金融体系的稳定 371
15.2.4 利率和汇率稳定 372
15.3 应对挑战：建立成功的中央银行 373
15.3.1 中央银行独立性的必要性 374
15.3.2 由委员会制定政策 376
15.3.3 责任性和透明度的要求 377
15.3.4 政策框架、政策权衡、可信度 378
15.4 将一切联系起来：中央银行和财政政策 379
第16章 中央银行的结构：美联储与欧洲中央银行 386
16.1 联邦储备体系的结构 387
16.1.1 联邦储备银行 387
16.1.2 美联储理事会 390
16.1.3 联邦公开市场委员会 392
16.2 评价联邦储备体系的结构 395
16.2.1 独立于政治 395
16.2.2 由委员会制定决策 396
16.2.3 责任性和透明度 396
16.2.4 政策框架 397
16.3 欧洲中央银行 398
16.3.1 组织结构 399
16.3.2 责任性和透明度 402
16.3.3 稳定价格的目标和货币政策策略 404
第17章 中央银行的资产负债表和货币供给过程 409
17.1 中央银行的资产负债表 410
17.1.1 资产 411
17.1.2 负债 412
17.1.3 信息披露的重要性 414
17.1.4 基础货币 414
17.2 改变资产负债表的规模和结构 415
17.2.1 公开市场操作 416
17.2.2 外汇干预 417
17.2.3 贴现贷款 418
17.2.4 提取现金 418
17.3 存款扩张乘数 421
17.3.1 一家银行的存款创造 421
17.3.2 银行系统的存款扩张 422
17.4 基础货币和货币供给 426
17.4.1 存在超额准备金和允许提取现金时的存款扩张 426
17.4.2 货币乘数的计算 427
17.4.3 中央银行控制货币量能力的局限性 431
第18章 货币政策：稳定国内经济 437
18.1 美联储的传统货币政策工具箱 439
18.1.1 联邦基金目标利率和公开市场操作 440
18.1.2 贴现贷款、最后贷款人和危机管理 444
18.1.3 法定准备金率 446
18.2 欧洲中央银行的操作政策 447
18.2.1 欧洲中央银行的目标利率和公开市场操作 447
18.2.2 边际贷款便利 449
18.2.3 存款便利 449
18.2.4 法定准备金率 450
18.3 将工具和目标联系起来：抉择 452
18.3.1 政策工具应该具备的特征 452
18.3.2 操作工具和中介目标 454
18.4 中央银行利率的指导原则：泰勒规则 455
18.5 非传统政策工具 460
18.5.1 政策持久性承诺 461
18.5.2 量化宽松 462
18.5.3 信用宽松 464
18.5.4 有效地退出 465
18.6 结束语 467
第19章 汇率政策与中央银行 472
19.1 汇率政策与国内货币政策的联系 473
19.1.1 通货膨胀与购买力平价的长期含义 474
19.1.2 利率与资本市场套利的短期含义 475
19.1.3 资本控制与政策制定者的选择 476
19.2 汇率管理机制 479
19.2.1 中央银行的资产负债表 479
19.2.2 冲销式干预 481
19.3 固定汇率的成本、收益、风险 482
19.3.1 评价成本和收益 482
19.3.2 投机性冲击的危害 484
19.3.3 总结固定汇率的情形 486
19.4 固定汇率制度 486
19.4.1 钉住汇率和布雷顿森林体系 486
19.4.2 强制钉住：货币局制度和美元化 489
第19章 附录关于国际收支平衡表你真正需要了解的内容 497
第5篇 现代货币经济学 501
第20章 货币增长、货币需求与现代货币政策 501
20.1 我们为什么关心货币总量 502
20.2 货币数量论和货币流通速度 504
20.2.1 货币流通速度与交易方程 505
20.2.2 货币数量论 507
20.2.3 关于货币流通速度的一些事实 508
20.3 货币需求 510
20.3.1 货币的交易需求 511
20.3.2 货币的投资需求 513
20.4 低通货膨胀环境下的目标货币增长率 514
20.4.1 美国货币需求的不稳定性 515
20.4.2 目标货币增长率：美联储和欧洲中央银行 518
第21章 产出、通货膨胀和货币政策 525
21.1 长期的产出与通货膨胀 526
21.1.1 潜在产出 526
21.1.2 长期通货膨胀 527
21.2 货币政策与动态总需求曲线 528
21.2.1 总支出与实际利率 529
21.2.2 通货膨胀、实际利率和货币政策反应曲线 534
21.2.3 动态总需求曲线 536
21.3 总供给 540
21.3.1 短期总供给 541
21.3.2 短期总供给曲线的移动 541
21.3.3 长期总供给曲线 544
21.4 均衡与产出和通货膨胀的决定 546
21.4.1 短期均衡 546
21.4.2 长期均衡的调整 547
21.4.3 产出和通货膨胀波动的根源 548
21.4.4 什么引起了经济衰退 548
第22章 理解经济周期波动 555
22.1 产出和通货膨胀波动的原因 556
22.1.1 动态总需求曲线的移动 557
22.1.2 短期总供给曲线的移动 561
22.2 总供给-总需求模型的运用 564
22.2.1 政策制定者怎样实现经济稳定的目标 564
22.2.2 导致“大缓和时期”的原因 569
22.2.3 当潜在产出变化时会产生什么后果 570
22.2.4 全球化对货币政策的影响是什么 573
22.2.5 货币政策制定者能否区分衰退缺口与潜在产出下降 574
22.2.6 政策制定者能否同时稳定产出和通货膨胀 576
第23章 当代货币政策与中央银行面临的挑战 583
23.1 货币政策传导机制 584
23.1.1 传统渠道：利率和汇率 585
23.1.2 银行信贷和资产负债表渠道 586
23.1.3 资产价格渠道：财富和投资 590
23.1.4 金融危机妨碍了货币政策的传导 591
23.2 现代货币政策制定者面临的挑战 592
23.2.1 房地产和股票市场的繁荣与衰落 594
23.2.2 通货紧缩和零名义利率下限 597
23.2.3 金融体系结构的演变 599