第1章 绪论 1
1.1 问题提出与研究目的 1
1.1.1 问题提出 1
1.1.2 研究目的 3
1.2 理论意义与现实意义 4
1.3 相关概念界定 6
1.4 研究内容与逻辑框架 7
1.4.1 主要研究内容 7
1.4.2 逻辑分析框架 8
1.5 研究方法与技术路线 9
1.5.1 研究方法 9
1.5.2 技术路线 9
1.6 本书特色与研究创新 11
第2章 文献综述 13
2.1 机构投资者参与公司治理的动机及方式 13
2.2 机构投资者对管理层薪酬的影响 16
2.3 机构投资者对大股东控制的影响 17
2.4 机构投资者对公司业绩的影响 18
2.5 已有研究评述 20
第3章 理论基础与制度背景分析 22
3.1 理论基础概述 22
3.1.1 委托代理理论 22
3.1.2 机构投资者监督积极性与管理人控制 24
3.1.3 机构投资者监督积极性与大股东控制 26
3.2 中国制度背景下的公司治理特征 29
3.2.1 相关的制度背景 29
3.2.2 内部人控制问题 30
3.2.3 公司治理机制 32
3.3 中国机构投资者的发展现状与监督动机 33
3.3.1 机构投资者的发展现状 33
3.3.2 机构投资者的类型划分 38
3.3.3 机构投资者的监督动机 42
3.4 本章小结 45
第4章 异质机构投资者对高管薪酬及其私有收益的影响 46
4.1 引言 46
4.2 进一步文献回顾 47
4.2.1 薪酬—业绩敏感性及高管薪酬操纵 47
4.2.2 机构投资者监督与公司治理特征 49
4.3 理论分析与研究假设 50
4.3.1 机构投资者独立性、持股期限与高管薪酬—业绩敏感性 50
4.3.2 机构投资者的独立性、持股期限与高管私有收益 53
4.4 研究设计 55
4.4.1 模型建立 55
4.4.2 变量描述 56
4.4.3 样本和数据收集 60
4.5 实证结果与分析 60
4.5.1 描述性统计分析 60
4.5.2 机构投资者独立性、持股期限与高管薪酬—业绩敏感性 63
4.5.3 机构投资者独立性、持股期限与高管私有收益 67
4.6 稳健性检验 71
4.7 本章小结 74
第5章 异质机构投资者对大股东利益侵占的影响 76
5.1 引言 76
5.2 进一步文献回顾 77
5.2.1 基于“掏空”的关联交易 78
5.2.2 对“掏空”型关联交易的监督 79
5.3 理论分析与研究假设 80
5.3.1 机构投资者持股规模与大股东“掏空”关联交易 81
5.3.2 机构投资者的独立性与大股东“掏空”关联交易 82
5.3.3 机构投资者持股期限与大股东“掏空”关联交易 83
5.4 研究设计 84
5.4.1 模型建立 84
5.4.2 变量描述 86
5.4.3 样本与数据收集 89
5.5 实证结果与分析 89
5.5.1 描述性统计分析 89
5.5.2 机构投资者持股规模与大股东掏空 92
5.5.3 机构投资者的独立性与大股东掏空 94
5.5.4 机构投资者持股期限与大股东掏空 95
5.6 稳健性检验 97
5.7 本章小结 99
第6章 异质机构投资者对公司业绩的影响分析——基于股权分置改革前后的比较 100
6.1 引言 100
6.2 研究设计 102
6.2.1 假设提出 102
6.2.2 研究样本 104
6.2.3 模型构建 105
6.2.4 变量设置 105
6.2.5 样本描述性统计 108
6.3 实证结果分析 109
6.3.1 公司绩效与机构持股 109
6.3.2 股改对机构投资者与公司绩效关系的影响 111
6.3.3 公司产权性质对机构投资者与公司绩效关系的影响 113
6.3.4 稳健性检验 116
6.4 本章小结 116
第7章 不同特征机构投资者在不同所有制公司中的治理作用 117
7.1 引言 117
7.2 研究假设 118
7.3 研究设计 119
7.3.1 样本选择 119
7.3.2 变量定义及模型建立 119
7.4 实证结果及分析 122
7.4.1 CGI治理指标的计算 122
7.4.2 描述性统计和相关性分析 122
7.4.3 实证结果分析 123
7.4.4 稳健性检验 125
7.5 本章小结 125
第8章 研究结论及政策建议 127
8.1 结论与启示 127
8.2 政策建议 130
8.3 局限性与研究展望 133
参考文献 136
附录 150
后记 151