第一章 导论 1
一、中国企业资本组织形式的重大变革——股份制改制 1
二、上市公司股利政策研究的对象及其意义 2
三、研究思路及结构 3
第二章 公司股利政策基本模式 10
第一节 各种股利支付方式的特点及其市场效应 10
一、现金股利 10
二、股票股利 11
三、股票回购 15
第二节 各种股利政策比较分析 20
一、剩余型股利政策 21
二、稳定股利额政策 23
三、固定股利支付率政策 24
四、低正常股利加额外股利政策 24
五、林特纳模型 25
第三节 各国股利政策比较分析 26
一、西方发达国家的股利分配政策 26
二、发展中国家的股利政策 34
第三章 股利政策与公司价值：理论与实证分析 36
一、MM理论的延伸——股利无关论 37
第一节 股利政策影响公司价值吗？——西方传统股利理论述评 37
二、存在税收条件下的股利政策重要论 40
三、“在手之鸟”理论——另一种股利政策重要论 43
第二节 “股利困惑”与客户效应理论 44
一、客户效应理论的提出 45
二、客户效应理论的基本观点 46
三、有关客户效应理论的实证研究和争议 48
四、小结 50
一、股利显示公司内部信息的内在机制 51
第三节 股利显示信息理论 51
二、三个股利显示模型 52
三、税率与股利显示之间的关系 58
四、股利真的能显示公司未来发展前景吗 61
五、小结 64
第四节 “股利困惑”的代理成本解释 65
一、代理成本理论的前提及其提出 65
二、股利支付降低代理成本的内在机制 67
三、代理成本理论对公司股利行为的若干解释 69
四、股利代理成本理论的实证研究 71
第五节 中国公司股利政策与公司价值的实证分析 72
一、变量的设定 72
二、样本的选择 73
三、实证分析结果 73
第四章 股利政策与公司融资策略 76
第一节 公司融资结构偏好的一般理论分析 76
一、内部融资——企业长期发展的主要资金来源 77
二、负债融资优于股权融资的一般理论分析 84
三、中国公司偏好股权融资的背景分析 90
四、公司融资偏好顺序的重新审视：融资决策的约束条件 94
第二节 股利政策如何实现公司融资结构偏好——中国公司实证分析 99
一、中国公司红利支付率实证分析 99
二、净资产收益率(ROE)的特殊分布——中国上市公司偏好配股融资的集中体现 104
三、股利策略是如何配合公司配股融资的 110
第五章 股利政策与公司控制权 119
第一节 股利政策：公司大股东之间利益的权衡 119
一、不同类型股东及管理层对股利政策的不同偏好 120
二、中国上市公司股利分配的特点 124
三、又派又配——中国上市公司股利分配中值得关注的一个问题 130
一、公司最易成为收购目标的特征 134
第二节 股份回购：防御外部接管的有效途径 134
二、股份回购反接管的机制及其效果 138
三、中外股票回购的法律规定比较 145
四、中国公司实施股份回购的可行性探讨 148
第六章 中国公司适度股利政策的定性、定量研究 156
第一节 适度股利政策的内涵与特征 157
一、最优股利分配的理论确定 157
二、适度股利支付政策的内涵及其特征 161
一、中国公司确定股利政策的若干约束 168
第二节 中国公司适度股利水平的定量确定 168
二、中国公司适度股利政策的定量确定 171
第三节 一个简化的股利决策模型 182
一、投资决策、融资决策与股利决策之间的相机确定 182
二、投资决策、融资决策与股利决策之间的长期协调模型 185
结束语 189
附：1998年度上海证券交易所每股收益大于0.10元的上市公司数据表 191
参考文献 201
后记 211