目录 1
1.1 风险 1
第1章 风险和风险管理 1
1.1.1 风险的不同含义 1
译者序 1
1.1.3 直接期望损失和间接期望损失 2
1.1.2 风险会带来巨大的成本 2
1.2 企业风险和个人风险 3
作者序 3
1.2.1 企业风险 3
1.2.3 纯粹风险管理及和其他类型风险的比较 5
1.2.2 个人风险 5
1.3 风险管理 7
1.3.1 风险管理的过程 7
1.3.2 风险管理的方法 8
1.5 小结 11
1.4 企业风险管理的组织 11
第2章 风险管理的目标 13
2.1 风险管理目标的重要性 13
2.2 理解风险成本 14
2.2.1 风险成本的构成 15
2.2.2 成本间的替代 16
2.2.3 其他类型风险的成本 18
2.3 企业价值最大化和风险成本 18
2.3.1 价值的确定 18
2.3.2 通过风险成本最小化实现价值最大化 19
2.3.3 风险成本的度量 20
2.3.4 次要目标 20
2.3.5 非营利性公司的目标 21
2.4 个人风险管理和风险成本 22
2.5 风险管理和社会福利 23
2.6 小结 25
3.1 风险识别 27
3.1.1 企业风险识别 27
第3章 风险识别和风险度量 27
3.1.2 个人风险识别 29
3.2 有关概率论和统计学的基本概念 31
3.2.1 随机变量和概率分布 31
3.2.2 概率分布的数字特征 34
3.3 对损失频率和损失程度的评估 42
3.3.2 损失程度 43
3.3.3 损失的期望值和标准差 43
3.3.1 损失频率 43
3.4 小结 44
4.1.1 两人之间的汇聚安排 47
第4章 风险汇聚安排和风险分散化 47
4.1 通过汇聚相互独立的损失来抑制风险 47
4.1.2 多个人或多个企业之间的汇聚安排 49
4.2 具有相关性的损失的汇聚安排 53
4.3 保险人：风险汇聚安排的管理者 55
4.3.1 合同成本的类型 55
4.3.2 事先支付的保费与赔偿数额的事后估定 57
4.4 风险分散的其他例子：股票市场 58
4.5 小结 58
附录4A 风险度量和风险抑制的进一步内容 60
4A.1 协方差的概念和相关性的进一步内容 60
4A.2 随机变量组合后的期望值和标准差 62
5.1 保险人的资本 66
第5章 保险人所有制形式和经营结构 66
5.2 所有权和资本来源 67
5.2.1 相互制保险公司 67
5.2.2 股份制保险公司 68
5.2.3 伦敦劳合社 70
5.2.4 金融服务提供者的整合 71
5.3 影响保险人资本决策的因素 73
5.3.1 增加资本金的好处 74
5.3.2 增加资本金的成本 76
5.3.4 保险人持有的资本数量 78
5.3.3 小结以及和企业风险管理的关系 78
5.4.2 再保险 80
5.4.1 承保风险的分散化 80
5.4 保险公司的经营、再保险和偿付能力不足风险 80
5.4.3 资产选择和投资风险 83
5.5 小结 85
6.1.1 受监管的行为 87
6.1 州级保险监管的范围和运作过程 87
第6章 保险监管 87
6.1.2 全美保险监督官协会 89
6.2.1 州级保险监管的历史 90
6.2 州级保险监管的历史和有效性 90
6.2.2 州级监管与联邦监管 93
6.3.1 通过减少市场不完全性来满足公众利益 95
6.3 监管的目标：公众利益观点 95
6.3.2 公众利益观点的一个例子：对昂贵和不完全信息的处理 96
6.4.1 作为公众代理人的监管者 98
6.4 监管和政治压力 98
6.4.2 监管的经济理论 99
6.5 小结 100
7.1.1 无偿付能力的保险公司数目及其严重性 103
7.1 保险公司无偿付能力的问题 103
第7章 无偿付能力、偿付能力评级和偿付能力监管 103
7.1.2 出现无偿付能力的原因 105
7.2 偿付能力评级 108
7.3.1 偿付能力监管的目标 110
7.3 偿付能力监管概述 110
7.3.2 监管预警 111
7.3.3 对保险人资本和资产的限制 113
7.3.4 州保证基金制度 114
7.4 小结 117
附录7A 对风险资本的解释 119
8.2 期望索赔成本 121
8.1 保险成本和公平保费 121
第8章 保险定价 121
8.2.2 异质投保人 122
8.2.1 同质投保人 122
8.2.3 竞争、风险分类和社会福利 124
8.2.4 风险分类实践 127
8.3 投资收益和索赔支付的时间因素 129
8.3.2 所有索赔在两年末支付 130
8.3.1 所有索赔在一年末支付 130
8.5 利润附加 132
8.4 管理成本 132
8.6.1 公平保费反映了对未来的预期 134
8.6 资本震荡和承保周期 134
8.6.2 大量出损和资本震荡 135
8.6.3 承保周期 136
8.7.1 对费率变化的监管 138
8.7 价格监管 138
8.7.2 对费率构成因素的监管 140
8.8 小结 142
8.7.3 监管使费率偏低时如何保证某些保障的可获得性 142
9.1.1 对财富进行保险的意义 147
9.1 风险规避和个人对保险的需求 147
第9章 风险规避及个人风险管理与公司风险管理 147
9.1.2 风险规避 149
9.1.3 影响个人保险需求的其他因素 150
9.2.1 股东的分散化 152
9.2 企业风险管理和对保险的需求 152
9.2.3 股东分散的企业为什么要购买保险 154
9.2.2 集中持股的企业 154
9.3 小结 156
9A.1 风险规避和效用 158
附录9A 期望效用 158
9A.2 不确定性成本和风险总成本 160
10.1 影响风险的可保性的因素 162
第10章 风险的可保性、合同条款和法律原则 162
10.1.1 保费附加 163
10.1.2 道德风险 166
10.1.3 逆向选择 168
10.2.1 免赔条款 170
10.2 对保障进行限制的合同条款 170
10.2.2 共保条款 171
10.2.5 除外责任条款 172
10.2.4 比例分担和超额分担条款 172
10.2.3 保单限额 172
10.2.7 财产保险中的足额保险（共保） 173
10.2.6 补偿型合同和定值合同 173
10.3.1 通过基本法律原则减少合同成本 175
10.3 法律原则 175
10.3.2 解决保险纠纷 177
10.4 小结 178
11.1.1 防损 181
11.1 损失控制的类型 181
第11章 损失控制 181
11.1.3 分散化和间接期望成本 182
11.1.2 减损 182
11.2 当成本和收益已知时的最优损失控制 183
11.1.4 保险对损失控制的作用 183
11.2.1 一个关于安全设备支出的简单例子 184
11.2.2 合并不同时期的收益和成本 185
11.3.1 安装自动喷水系统 186
11.3 识别收益和成本的例子 186
11.3.3 防止儿童打开的非处方药包装 187
11.3.2 安装安全防护装置 187
11.4 政府安全计划 188
11.3.4 定性决策和定量决策 188
11.5 生命损失的估价和安全监管的成本—收益分析 189
11.6 小结 192
12.1 法律背景 195
第12章 伤害的法律责任 195
12.2.1 基本的民事侵权责任原则 196
12.2 民事侵权责任原则和程序概述 196
12.2.2 损害赔偿 198
12.3.1 构成过失的要素 199
12.3 过失责任 199
12.2.3 连带责任 199
12.3.2 对过失的抗辩 201
12.4 民事侵权责任体系的经济目标 202
12.4.1 最优安全（最优损失控制） 203
12.4.2 对受害者的最优赔偿 205
12.5.1 人们可以逃避责任的情形 206
12.5 有限财富和有限责任 206
12.5.2 强制性责任保险和法庭保护问题 207
12.6 民事侵权责任和安全监管 208
12.7.1 修改起诉的激励机制 209
12.7 对民事侵权体系改革的建议 209
12.7.2 减少损害赔偿 210
12.8 小结 211
12.7.3 限制连带责任的使用 211
12A.1 信息的作用 214
附录12A 为什么需要民事侵权体系？——更具体的观察 214
12A.2 交易成本和法律责任的承担 217
12A.3 小结 220
13.1 汽车损失风险和保险概述 221
第13章 汽车保险 221
13.1.1 责任险 222
13.1.2 医疗费用险 224
13.1.3 未投保和不足额驾驶员险 225
13.1.4 汽车损坏和其他类型的损失 226
13.2 汽车保险定价和承保 228
13.2.1 影响费率的因素 230
13.2.2 承保 233
13.2.3 剩余市场 235
13.3.1 经济原因 238
13.3 汽车保险是否应该是强制性的 238
13.3.2 对强制保险的批评和强制保险的局限性 239
13.4.1 无过错和民事侵权责任的比较 241
13.4 民事侵权责任是否应该根据无过错法来限定 241
13.3.3 可替代强制保险的方案 241
13.4.2 PIP给付和强制性无过错法对民事侵权责任的限制 243
13.4.3 支持和反对无过错的理由 244
13.4.4 无过错如何影响保费 245
13.4.5 选择无过错 247
13.5 小结 248
13.4.6 其他限制民事侵权责任的建议 248
14.1.1 保单类型 251
14.1 屋主保险 251
第14章 屋主保险 251
14.1.2 主要保障内容 252
14.1.3 财产损失理赔 256
14.1.4 屋主保单的定价 257
14.2 个人综合保单 259
14.3.2 全美洪水保险 260
14.3.1 地震保险 260
14.3 高风险／巨灾风险的保险 260
14.3.3 剩余市场计划 261
14.4.1 佛罗里达和安德鲁飓风 263
14.4 巨灾对财产保险业的影响 263
14.4.2 加州和北桥地震 265
14.4.4 为巨灾损失融资的新型资本市场工具 266
14.4.3 政府支持再保险安排的原因 266
14.5 小结 267
15.1 人寿保险产品概述 270
第15章 人寿保险和年金 270
15.2.1 定期寿险 272
15.2 传统产品：定期、两全、终身型产品 272
15.2.3 终身寿险 273
15.2.2 两全保险 273
15.3.1 万能寿险 277
15.3 产品的创新：万能寿险和变额寿险 277
15.3.2 变额寿险 280
15.4 寿险保单的税收优惠 281
15.5.1 年金的用途 282
15.5 年金合同 282
15.5.2 特定的储蓄功能 283
15.6.1 1年定期保险 284
15.6 人寿保险定价 284
15.6.2 2年定期保险 287
15.6.3 比较 289
15.6.4 即期年金的定价 290
15.6.5 终身寿险的定价 291
15.7 应该购买多少人寿保险 293
15.8.1 背景 294
15.8 人寿保险成本的比较 294
15.8.3 终身寿险 295
15.8.2 定期寿险 295
15.8.4 万能寿险和其他投资敏感型产品 296
15.9 小结 297
附录15A 现金价值累积的回溯式分析 300
16.1.1 谁来支付福利成本 303
16.1 雇员福利的主要形式 303
第16章 雇员福利：概述和团体医疗保险 303
16.1.2 选择福利计划的灵活性 304
16.2.1 雇员福利的所得税优惠 305
16.2 公司为什么要提供雇员福利 305
16.2.2 团体保险可以节约成本 306
16.3.1 传统服务付费方式的医疗保险安排 307
16.3 团体医疗费用保险概述 307
16.2.3 生产率和员工福利 307
16.2.4 法规对雇员福利的限制 307
16.3.2 服务付费方式和医疗服务的利用 310
16.3.3 减少服务付费方式下的道德风险 312
16.3.4 健康维持组织 313
16.4.1 受抚养人的保险 316
16.4 团体医疗保险条款和定价问题 316
16.4.4 保险的可携带性 317
16.4.3 法定福利 317
16.4.2 团体医疗保险中的交叉补贴 317
16.4.5 小型团体健康保险的可续保性 318
16.5 医疗费用的通货膨胀和未保险问题 319
16.5.1 医疗费用为何这么高 320
16.5.2 未保险：谁、为什么以及对他人的影响 322
16.6.1 保险成本、质量、范围等方面的权衡 323
16.6 医疗保障的改革 323
16.6.2 可能的改革方案 324
16.7 小结 326
17.1 退休计划概述 330
第17章 退休计划 330
17.1.1 固定给付计划 331
17.1.3 现金余额计划 332
17.1.2 固定缴资计划 332
17.2.1 税优退休计划外的储蓄 333
17.2 退休计划的纳税优势 333
17.2.3 投资收益和缴资额的递延纳税效果 334
17.2.2 投资收益的递延纳税效果 334
17.2.5 固定给付计划的税收优势 336
17.2.4 退休期间更低的税率 336
17.3.1 提高生产率 337
17.3 雇主支持的养老金计划的激励效应 337
17.3.2 鼓励退休 339
17.4.2 401（k）计划 340
17.4.1 货币购买计划和利润分享计划 340
17.4 固定缴资计划的类型 340
17.4.3 雇员股权拥有计划 341
17.4.5 固定缴资计划的增长 342
17.4.4 简易雇员养老金与SIMPLE计划 342
17.5.2 个人退休金计划 343
17.5.1 自营业者退休金计划 343
17.5 自营业者退休金账户和个人退休金账户 343
17.6.2 建立基金的要求 344
17.6.1 非歧视规则和既得利益规则 344
17.6 退休计划条款和监管 344
17.6.3 养老金保险 346
17.7 小结 348
17.6.4 固定给付计划中的超额资产 348
18.1 员工赔偿法概述 352
第18章 员工赔偿和雇员伤害 352
18.2.2 残疾给付 355
18.2.1 医疗给付 355
18.2 员工赔偿给付 355
18.2.3 遗属给付 357
18.3.1 谁来支付伤害成本 358
18.3 为什么需要员工赔偿 358
18.3.2 各种不同制度的给付和成本 359
18.4 员工赔偿保险和自我保险 361
18.4.1 保险保障内容 362
18.4.2 保险定价、剩余市场和州基金 363
18.4.4 二次伤害基金 365
18.4.3 自保和大额免赔保单 365
18.5 员工赔偿中的问题和改革 366
18.6.2 美国伤残人保护法 369
18.6.1 职业安全和健康法案 369
18.6 政府安全监管和其他责任来源 369
18.7 小结 370
18.6.3 其他责任来源 370
19.1 社会保险概述 373
第19章 社会保险 373
19.2.2 OASDI给付的类型 374
19.2.1 资格 374
19.2 老年、遗属、残疾保险（OASDI）的给付 374
19.2.3 OASDI的给付金额 376
19.3.1 OASDI和HI工薪税 378
19.3 老年、遗属、残疾保险的融资 378
19.3.2 现收现付式的融资 380
19.3.3 OASDI的预计赤字 381
19.4.1 影响给付和税收的经济因素和人口统计学因素 382
19.4 理解现收现付制 382
19.4.2 现收现付式融资历史上的内部收益率和预计的内部收益率 383
19.5 为什么需要社会保险 386
19.5.1 通过自我融资实现的生活费用调整 387
19.5.3 对储蓄、资本形成和经济增长的作用 388
19.5.2 强制性和社会公平性 388
19.6.1 维持OASDI基本构架的改革 389
19.6 社会保险的改革建议和备选方案 389
19.7.1 联邦健康保险给付 390
19.7 联邦健康保险 390
19.6.2 对OASDI基本构架的修改可能带来的变化 390
19.7.2 联邦健康保险的融资 391
19.8 小结 392
19.7.3 私人保险对联邦健康保险的补充 392
附录19A 现收现付融资下工薪税的内部收益率 394
20.1.1 价值评估公式 396
20.1 企业价值评估的原则 396
第20章 风险管理与股东财富 396
20.1.3 对风险的补偿 398
20.1.2 资本机会成本的构成 398
20.2 风险管理和资本机会成本 400
20.3 风险管理和期望现金流 401
20.3.1 附加保费 402
20.3.2 保险公司提供的服务 403
20.3.3 保险和高成本筹集外部资金的可能性 404
20.3.4 保险和财务困境 406
20.4 小结 408
附录20A 发行证券与购买保险 410
附录20B 保险如何缓解投资不足的问题 412
21.1 什么是税收优惠 415
第21章 影响公司风险管理的税收、监管和会计因素 415
21.2.1 概述 416
21.2 公司所得税率的累进性 416
21.2.2 数值例子和分析 417
21.2.3 美国公司所得税率的累进性 418
21.3.2 例子和分析 419
21.3.1 概述 419
21.3 保险公司和非保险公司的税收待遇 419
21.3.3 高估损失准备金的税收优惠 421
21.4.2 例子和分析 422
21.4.1 概述 422
21.4 折旧财产的保险 422
21.6 保费税和执照税 425
21.5 保险和债务的利息税盾 425
21.7.2 对选择保险公司的限制 426
21.7.1 强制保险 426
21.7 监管对损失融资的影响 426
21.8 财务会计对损失融资的影响 427
21.8.1 保费和未投保损失的财务会计 428
21.8.2 财务会计数据对现金流的影响 429
21.9 小节 430
附录21A 保险人高估损失准备金的税收优惠 432
22.1.1 增加风险自留的好处 434
22.1 影响风险自留（抑制）决策的企业特征 434
第22章 风险自留与抑制决策 434
22.1.2 增加风险自留的成本 436
22.1.3 选择最优自留方案的基本原则 437
22.2 企业风险抑制决策的证据 439
22.3.2 分解式管理的优点和缺点 441
22.3.1 理论联系实际 441
22.3 对风险进行集中管理还是分解管理 441
22.4 小结 445
23.1.1 商业财产—责任保险的主要类型 448
23.1 保险合同和保险市场概述 448
第23章 商业保险合同 448
23.1.2 商业保险计划的设计和交易 451
23.2 免赔和自留 452
23.3 保单限额和原保单／超赔保单／伞形保单 454
23.4.1 可保损失 457
23.4 财产保险 457
23.4.2 可保的损失原因 459
23.5.1 CGL的可保损失 460
23.5 商业一般责任保险 460
23.5.2 CGL的除外责任 461
23.5.3 事件发生制保单 462
23.5.4 索赔发生制保单 465
23.7 小结 468
23.6 定价和核保：商业保险与个人保险 468
24.1.1 风险标的图回顾 472
24.1 衍生产品和套期保值简介 472
第24章 通过衍生合约进行套期保值 472
24.1.2 利用买入期权合同进行套期保值 474
24.1.3 利用卖出期权合约进行套期保值 476
24.1.4 现金交割和实物交割 477
24.1.5 基差风险 478
24.2 期权定价 479
24.2.1 标的资产、合约和市场特性的影响 480
24.3.1 解释 482
24.3 利用远期／期货合约进行套期保值 482
24.3.2 远期价格 483
24.4.1 构建其他衍生产品 484
24.4 其他衍生产品合约 484
24.4.2 互换合约 486
24.5.2 基差风险与风险抑制程度 487
24.5.1 市场价格与特定损失 487
24.5 衍生合约和保险合约的比较 487
24.5.3 合同成本 488
24.6.1 柜台交易和交易所交易的衍生产品 489
24.6 衍生产品市场 489
24.5.4 流动性 489
24.5.5 小结 489
24.6.2 可以利用衍生工具进行对冲的风险 491
24.7 小结 492
25.1 非传统风险转移（ART）概述 496
第25章 非传统风险转移 496
25.2.2 巨额免赔保单和回溯型费率保单 497
25.2.1 经验费率保单 497
25.2 损失敏感型合同 497
25.2.3 相关的损失敏感型计划 499
25.3 有限风险合同 500
25.2.4 损失组合转移 500
25.4 自保公司 502
25.4.1 建立自保公司的动机 503
25.4.2 自保业务的税收待遇 504
25.5 多险种／多触发原因保单 506
25.4.3 风险自留集团 506
25.6.2 或有权益 508
25.6.1 或有债务 508
25.6 或有融资计划 508
25.6.3 优点和缺陷 509
25.7.1 与价格或指数相关的债务 510
25.7 构造式债务产品 510
25.6.4 信用限额 510
25.7.2 巨灾债券 511
25.8 损失融资的发展趋势 512
25.9 小结 512
第26章 公司风险管理的分析工具 515
26.1 风险管理工具 515
26.2 利用历史数据计算损失频率和程度 515
26.3 利用整体性概率分布 519
26.3.1 损失分布的正态逼近 520
26.3.2 损失分布的计算机模拟 521
26.4 相关系数分析 526
26.5 贴现现金流分析的使用 528
26.5.1 净现值准则 528
26.5.2 例子：成立专业自保公司 529
26.5.3 适当的资本成本 531
26.6 小结 531
第27章 企业风险管理：案例分析 534
27.1 企业风险管理 534
27.2 United Grain Growers公司的企业风险管理 535
27.2.1 UGG公司简介 535
27.2.2 对UGG公司的分析 539
27.2.3 UGG公司的经理们面临的选择 542
27.3 小结 544
28.1 产品责任 546
28.1.1 法律背景 546
第28章 公司对消费者、第三方和股东的责任 546
28.1.2 保险保障 549
28.1.3 问题 550
28.2 环境责任 553
28.2.1 法律背景 553
28.2.2 保险保障 555
28.2.3 问题 557
28.3 董事和高级主管责任 558
28.3.1 法律背景 558
28.3.2 补偿和保险保障 559
28.3.3 问题 560
28.4 小结 561
29.1 通过有限责任进行风险转移 563
29.1.1 有限责任可以对损失进行“保险” 563
第29章 责任风险及其管理中的问题 563
29.1.2 道德风险 566
29.1.3 为什么要有有限责任 567
29.1.4 有限责任的例外情况 568
29.2 对雇员和其他方行为的责任 569
29.2.1 代理责任原则 569
29.2.2 企业对独立承包人行为的责任 570
29.3 保证无伤害和补偿协议 571
29.3.1 对风险成本的影响 571
29.3.2 保险的作用 573
29.3.3 激励作用小结 573
29.4 索赔管理 574
29.4.1 一般的索赔管理策略 575
29.4.2 监督保险人和外部管理者的表现 576
29.4.3 索赔成本的分摊 577
29.5 小结 578