1 国际金融体系的演化 1
目录 1
1.1 国际资金流动的规模 2
图目录图1.1 各地区资本流入 3
表1.2 经常项目平衡表：选定国家和地区 4
表格目录表1.1 新兴市场年平均资本流入额 4
1.2 全球金融简史 6
表1.3 外汇市场交易量 6
表1.4 国际货币协定大事记 7
1.3 金融全球化：收益与风险 10
1.4 本书的篇章构成 12
2 核算和度量问题 14
2.1 开放经济的核算关系 14
图2.1 吸收、收入和经常项目 15
图2.2 储蓄、投资和外部账户 16
图2.3 世界储蓄和投资 17
2.2 国际资金流动和国民财富 19
图2.4 开放经济中的储蓄、投资和资金流 19
图2.5 外国直接投资和外国组合投资 23
表2.1 典型开放经济的平衡表 26
2.3 汇率 28
2.4 结论 29
3 早期的国际收支模型 31
3.1 古典分析法 32
3.2 弹性分析法 34
3.3 相依经济分析法 38
图3.1 相依经济模型 40
图3.2 斯旺图形 41
3.4 货币分析法 42
图3.3 国际收支的货币分析法 44
4 跨期贸易、资本流动性和利率 46
4.1 跨期方法 46
图4.1 外国投资的跨期收益（a） 49
图4.2 外国投资的跨期收益（b） 51
图4.3 跨期提供曲线（a） 52
图4.4 跨期提供曲线（b） 53
图4.5 国际金融自由化、外部债务和国民财富 54
4.2 可借贷资金方法 56
图4.6 可借贷资金和外国投资 58
4.3 重新定义资本流动性 59
图4.7 资本市场融合和外部账户 59
图4.8 利率平价和FH条件 62
4.4 局限性 64
5 资金流、利率与汇率 66
5.1 重新考察利率平价理论 67
图5.1 利率平价和国际资金流 69
图5.2 国外借贷、利率和信用 71
5.2 跨期框架下的汇率行为 73
图5.3 利率、风险与贬值期望 73
图5.4 产出、支出、经常账户和汇率 75
图5.5 增加的个人投资与外部调整 77
图5.6 非对称期望、经常账户稳定性与汇率 78
图5.7 一个产出冲击、平滑消费与外部调整 79
5.3 总结 80
6 开放经济下的宏观经济政策 82
6.1 蒙代尔-弗莱明模型 82
6.2 支出和货币冲击 83
6.3 图解分析 88
图6.1 完全自由资本流动下的MF模型中的国内支出冲击 90
图6.2 完全自由资本流动下的MF模型中的货币扩张 91
图6.3 资本不可流动时MF模型中的国内支出冲击 92
图6.4 资本不可流动时MF模型中的货币扩张 93
6.4 局限性 94
表6.1 浮动和固定汇率制下的支出与货币供给增加 94
6.5 李嘉图等价 97
6.6 结论 98
7 货币、支出和外部调整 100
表7.1 国际货币模型分类 100
7.1 开放经济的AD—AS分析 102
图7.1 货币市场均衡 103
图7.2 开放经济分析框架 104
7.2 货币冲击 106
图7.3 国内货币扰动 106
图7.4 固定汇率下的货币扩张 107
图7.5 浮动汇率下的货币扩张 108
图7.6 外国利率上升的情形 109
7.3 财政冲击 110
图7.7 固定汇率下的公共支出增加 111
图7.8 浮动汇率下的公共消费增加 112
图7.9 浮动汇率下的公共投资增加 113
7.4 总结和启示 114
8.1 储蓄、投资和资本流动 116
8 外国资本和经济增长 116
图8.1 储蓄、投资和外部账户 117
8.2 经济增长源泉之一——外国资本 119
8.3 图解分析 121
图8.2 国外投资收益（a） 122
图8.3 国外投资收益（b） 123
图8.4 国内投资增加 124
图8.5 外国资本供给增加 125
8.4 调整过程 125
图8.6 实际国际资本项目的调整 126
图8.7 资本收入所得税提高对资本项目的影响 127
8.5 利率和金融权益 127
图8.8 q和K调整的时间路径 128
8.6 长期动态 129
8.7 总结 131
9 金融全球化和新兴市场危机 133
9.1 新兴市场金融危机 133
表9.1 亚洲新兴国家和地区的国外融资 134
图9.1 亚洲新兴国家和地区的支付平衡 135
表9.2 股票市场指数变动百分比（％） 136
表9.3 汇率变动百分比（％） 136
图9.2 GDP变动的百分比 137
9.2 国际资产组合调整和资产价格 137
图9.3 资产组合变化对新兴市场资产价格和回报的影响 138
图9.4 资产组合变化对其余世界资产价格和回报的影响 139
9.3 政策反映：一个类比 139
9.4 金融全球化的未来 140
索引 143