前言 1
目录 1
一、本书的主要研究内容 2
第一章 中国货币政策的历史回顾 2
第一节 改革开放前30年的货币政策 2
第二节 改革开放后第一阶段的货币政策 3
二、本书的创新之处 3
二、1987年～1994年的货币政策 4
一、1979年～1983年的货币政策 4
三、本书的研究方法 5
三、1988年～1991年的货币政策 5
四、本书的资料来源 6
第三节 改革开放后第二阶段的货币政策 6
一、20世纪90年代初至1997年的货币政策 6
二、1997年以后的货币政策 9
三、对改革开放后第二阶段货币政策效果的评估 11
第四节 不同阶段货币政策传导制度分析 14
一、改革开放前的货币政策传导制度分析 14
二、改革开放后的货币政策传导制度分析 15
一、利率渠道 19
第二章 货币政策传导运行机理和我国的现状 19
第一节 货币政策传导机制的理论 19
二、信贷渠道 21
三、非货币资产价格渠道 24
四、汇率渠道 26
第二节 保证货币政策传导机制有效的条件 29
一、货币政策传导的层次 29
二、货币政策传导机制的制度条件 31
一、信贷渠道 32
第三节 我国货币政策传导机制的现状分析 32
二、非货币资产价格渠道 36
三、利率渠道 42
四、汇率渠道 52
第三章 货币政策制定者：中央银行运作的制度分析 58
第一节 中央银行独立性制度分析 58
第二节 我国中央银行的独立性模式与现状 60
一、中央银行独立性模式 60
二、中国人民银行独立性的体现 61
三、中国人民银行独立性存在的问题及对货币政策传导机制的影响 63
一、中央银行的产权结构（财产组织方式）：公有产权形式 66
第三节 提高中央银行独立性的制度创新 66
二、中央银行的外部组织结构：按经济区域设置 67
三、中央银行货币政策调节的范围：商业银行与非银行金融机构 68
四、中央银行货币政策操作的工具：传统与创新 69
五、理顺中国人民银行与政府的关系 70
六、理顺中国人民银行和国有商业银行的关系 70
第四章 货币政策传导中介：商业银行运作制度分析 72
第一节 我国国有商业银行的历史及金融制度的变迁 72
一、我国国有商业银行发展历史 72
二、我国金融制度的变迁 74
第二节 国有银行产权结构和治理结构对货币政策传导的影响 77
一、国有银行单一的国有产权结构，使其法人产权不明晰 78
二、国有商业银行的行政治理结构，使其运作效率低于公司型治理结构的效率 80
三、国有银行的治理结构中缺乏明确有效的激励机制，抑制了放贷积极性 81
第三节 金融经济结构与实体经济结构的矛盾对货币政策传导的影响 82
一、我国非国有经济发展状况 82
二、实体经济结构与金融经济结构矛盾的原因 85
第四节 完善货币政策传导中介：金融机构制度创新 87
一、中国银行业改革的总体思路——制度求解 87
二、国有银行微观制度创新 90
三、构建与实体经济结构相适应的金融结构 91
第五章 货币政策传导客体：国有企业运作制度分析 94
第一节 我国国有企业制度演进逻辑 94
一、改革前国有企业的制度安排逻辑 94
二、改革后国有企业制度安排的变革 95
第二节 国有企业制度性缺陷对货币政策传导的影响 96
一、国有企业的制度性缺陷与低效率和预算软约束 97
二、国有企业低效率和不良贷款的紧缩效应 100
第三节 国有企业制度创新 101
一、国有企业制度创新的思路 101
二、公司治理结构下的产权效率和模式选择 102
三、解决国有企业的预算软约束 105
第六章 货币政策传导载体I：货币市场制度分析 106
第一节 货币市场的产生、相关理论及其在我国的历史 106
一、货币市场的产生 106
二、货币市场发展的相关理论 107
三、中国货币市场发展的历史和动因 109
第二节货币市场的现状及其对货币政策的影响 111
一、货币市场中各个市场发育不完善，制约了货币政策传导机制的运行 112
二、金融宏观调控的政策因素影响了公开市场业务的开展 118
三、货币市场与资本市场分割，阻碍了货币政策的传导渠道 119
一、扩大货币市场规模，夯实货币市场基础，促进货币政策的有效传导 122
第三节 货币市场制度创新的思路 122
二、逐步建立统一、分层次的货币市场体系，促进货币市场制度创新 123
三、加快金融创新，发展金融工具 123
四、形成以市场为基础的货币操作方式 124
五、逐步剥离中央银行的政策性业务 124
六、疏导货币市场与资本市场联系的渠道 125
第七章 货币政策传导载体Ⅱ：资本市场制度分析 127
第一节 中国资本市场发展现状、动因和特点 127
一、中国资本市场发展现状 127
二、资本市场发展的动因：金融市场化趋势加快 129
三、我国资本市场发展的特点：金融控制下特有的制度选择 133
第二节 资本市场的制度缺陷及其对货币政策传导的影响 136
一、股票市场的制度缺陷及其对货币政策传导的影响 137
二、债券市场的非均衡发展及其影响 139
三、分业管理使金融工具的创新受到明显的抑制，减少了货币政策当局可选择的政策工具 139
四、虚拟经济过度发展，挤占实体经济投资 141
五、货币市场和资本市场的分割对货币政策的影响（见第六章） 142
第三节 资本市场的发展对货币政策的挑战 142
一、以狭义价格指数（物价指数）的稳定作为货币政策的最终目标受到影响 142
三、对传统货币政策工具的影响 144
二、以货币供应量作为货币政策的中介目标受到影响 144
四、货币政策传导制度更加复杂和难以测控 145
第四节 资本市场的制度安排创新 146
一、资本市场制度创新的路径选择 146
二、继续对资本市场实施适度的结构性控制 147
三、规范国内市场是加强货币政策效果的途径 148
四、大力发展国有证券市场，努力扩展证券市场规模 152
五、加强金融监管，防范金融风险 153
六、转轨时期扩张性货币政策传导渠道的构造 153
一、对现行国有股减持办法的评价 154
第五节 国有股减持的制度分析与求解 154
二、国有股减持中的代理冲突分析 155
三、国有股减持的制度求解思路 158
第六节 货币政策制度创新：应对资本市场的挑战 159
一、中央银行最终目标选择：包括资产价格在内的广义价格指数稳定 159
二、适时采取利率作为货币政策中介目标 163
三、运用以公开市场操作和利率调节为主的政策工具 163
四、货币政策对股票价格偏离的反应 164
第八章 货币政策传导杠杆I：利率制度分析 166
第一节 渐进利率市场化的制度分析 166
一、中国渐进利率市场化进程的简短回顾 166
二、金融约束的政策选择——中国渐进式利率市场化的原因 167
第二节 利率非市场化对货币政策传导的影响 170
一、利率管制制约着中央银行运用利率机制进行宏观调控的有效性 171
二、利率管制使利率内在的平衡机制被人为地破坏 172
三、利率管制所形成的利率扭曲，导致利率结构的失衡，影响利率水平调节政策的有效性 172
四、利率管制无法形成合理的市场利率体系，也使我国中央银行的货币政策只能局限于货币供应量目标 175
第三节 推进利率市场化改革的思路 175
一、利率体制改革和利率市场化改革的时机探讨 175
二、利率市场化的具体内涵 177
三、可能的利率市场化实施方案 178
第一节 人民币汇率生成机制的制度演变与逻辑 181
第九章 货币政策传导杠杆Ⅱ：汇率制度分析 181
第二节 现行汇率制度的局限性及其对货币政策传导的影响 183
一、现行汇率制度的局限性 183
二、现行汇率制度对货币政策的影响 184
第三节 加入WTO对我国汇率制度及货币政策传导制度的影响 186
一、加入WTO对现行汇率制度的影响 186
二、加入WTO对货币政策传导制度的影响 187
第四节 我国汇率制度改革思考 190
一、我国现阶段汇率制度的选择：目标区汇率制度 190
二、改革结售汇制，重塑人民币汇率形成机制 192
三、资本项目可兑换改革思路 193
四、开放经济条件下的货币政策创新 195
第十章 货币政策相关制度分析 197
第一节 货币政策与财政政策 197
一、财政政策与货币政策相结合的运行机理 197
二、“弱财政、强金融”形成的制度和对宏观经济调控的影响 204
三、改变财政金融不对称的对策 208
四、相关制度的完善 211
第二节 货币政策与投资体制 212
一、我国投资体制的演变 212
二、现行投资体制的缺陷 213
三、深化投资管理体制改革及与货币政策配合的思路 216
第三节 货币政策与产业政策 219
一、我国产业政策的重点 219
二、货币政策和产业政策的配合 220
三、房地产业政策与货币政策 221
第四节 区域经济政策与货币政策 225
一、经济结构和经济发展水平不对称下的货币政策传导效果 226
二、我国经济的地区差异及其对货币政策传导的影响 226
三、解决东西部货币政策传导差异的对策 228
后记 230
主要参考文献 232