前言 1
绪论 1
第1篇 电力市场改革第1章 电力市场概论 9
1 电力市场的概念 9
2 电力市场的特征与原则 10
2.1 电力市场的特征 10
2.2 电力市场的基本原则 11
3 电力市场的构成要素 12
3.1 电力市场主体 12
3.2 电力市场客体 13
3.3 电力市场载体 14
3.4 电力市场价格 14
3.5 电力市场运行规则 15
3.6 电力市场监管 15
4 电力市场的特点 15
5 电力市场的结构 17
5.1 电力市场主体 17
5.2 电力资产结构 19
5.3 电力市场层次结构 20
6 电力市场的交易模式 20
6.1 电力联营体模式 20
6.2 双边交易模式 22
6.3 多边交易模式 23
7 电力市场的运营模式 24
7.1 电力市场运营模式 24
7.2 四种运营模式的比较 29
7.3 电力市场运营模式影响因素 31
8 电力市场的电价机制 33
8.1 电价是电力市场的杠杆和核心内容 33
8.2 电价体系形成 33
8.3 电力市场的竞价模式 34
第2章 电力市场化的经济学理论 36
1 公共选择理论 36
1.1 公共选择理论的含义 36
1.2 电力产品的公共物品性分析 38
1.3 对电力行业的启示 40
2 自然垄断和政府管制 40
2.1 传统的自然垄断理论是电力工业垄断经营的理论依据 40
2.2 经济学对电力行业实行规制的传统解释 41
2.3 关于传统自然垄断产业理论的局限性分析 42
2.4 自然垄断理论新进展成为电力市场化改革的依据 44
2.5 规制的抉择问题 46
2.6 电力垄断的表现形式 48
第3章 国际电力市场化改革的比较与借鉴 51
1 世界若干国家电力市场化方案 51
1.1 英国电力工业改革 51
1.2 美国电力市场化改革分析 56
1.3 北欧电力市场 59
1.4 俄罗斯电力工业走向市场化改革 63
1.5 智利和阿根廷的电力改革 64
2 国际电力工业改革的特点和趋势 66
3 国际电力工业改革的绩效 70
3.1 成功经验 70
3.2 不足 71
4 国际电力工业改革经验对我国的启示 72
4.1 结合本国的政治经济实际情况和电力市场的发展水平确定改革模式 72
4.2 电力市场化改革需要具备一定的基础条件 72
4.3 电力改革要实现多重目标的平衡，要周密设计改革方案，并根据实际情况不断调整 73
4.4 对于中国的电力市场化改革来说，除了以上几点启示以外，以下几点尤为重要 73
4.5 电力市场化改革的方向应坚定不移 74
4.6 电力改革要有明确的理论指导 74
4.7 建立有授权、有能力的监管机构和符合经济原则的监管机制 74
4.8 电力市场模式的设计是关键 75
4.9 电力改革要有明确的阶段性目标和时间进度安排 75
第4章 我国电力市场化改革 77
1 我国电力体制变革的历史进程 77
1.1 计划经济时期的电力体制演变 77
1.2 改革开放前期的电力体制变革 79
1.3 社会主义市场经济体制建设时期的电力体制改革 81
2 我国电力市场化改革方案 83
2.1 我国电力市场改革的必要性 83
2.2 我国电力体制改革的目标和任务 84
2.3 我国电力市场化改革方案 84
3 电力工业市场化改革后的发展状况 88
3.1 电力市场化改革现状 89
3.2 电力基本建设 91
3.3 电力供需形势 96
3.4 电价管理 99
3.5 电力企业生产经营情况 103
第5章 我国电力市场化难点及对策 108
1 当前我国电力市场化改革所面临的问题 108
1.1 电力价格定价问题 108
1.2 电力市场建设问题 111
1.3 电力监管问题 113
1.4 电力主辅分离问题 116
1.5 特高压之争问题 117
2 我国电力工业市场化改革中的主体定位与市场选择 118
2.1 我国电力工业市场化改革的原则 118
2.2 电力市场中相关市场主体的关系定位 119
2.3 电力市场范围的选择 121
3 进一步深化我国电力市场化改革的建议 125
3.1 电网公司的开放经营 125
3.2 电力行业的输配分开 127
3.3 电力零售的竞争 128
4 构建我国电力市场规制和监管的建议 129
4.1 我国电力市场监管现状 130
4.2 构建促进电力市场竞争的经济性规制的建议 130
4.3 构建电力市场竞争前提的社会性规制的建议 131
5 金融市场对我国电力市场化改革的重要作用 133
5.1 电力市场化改革中对金融市场参与不足 133
5.2 金融市场能帮助电力企业更好地运用资金 134
第2篇 电力金融 139
第6章 电力行业资本结构和公司治理 139
1 资本结构和公司治理概述及其理论基础 139
1.1 资本结构及其理论基础 139
1.2 公司治理及其理论依据 142
1.3 资本结构和公司治理的关系 149
2 我国电力行业资本结构和公司治理的现状、存在的问题及其成因 154
2.1 我国电力行业资本结构现状和存在的问题 154
2.2 我国电力行业公司治理的现状和存在的问题 158
2.3 我国电力行业企业资产负债率偏高和公司治理不尽合理的成因 160
3 优化我国电力行业资本结构，改善公司治理的思路和建议 163
3.1 优化我国电力行业资本结构的思路和建议 163
3.2 改善我国电力行业公司治理的思路和建议 165
第7章 电力行业融资分析 169
1 电力行业融资概况 169
1.1 融资概述 169
1.2 电力行业融资体制改革 172
1.3 电力行业现有融资体制特点 174
1.4 电力行业融资体制存在问题 176
2 改善我国电力融资的必要性与可行性 177
2.1 改善我国电力企业融资方式的必要性 178
2.2 改善电力企业融资方式的可行性 180
3 电力行业融资发展模式构建 183
3.1 我国电力行业现行融资方式 189
3.2 电力行业创新融资方式探讨 192
4 我国电力企业融资方式的选择 192
4.1 根据不同融资环境选择 192
4.2 根据融资规模不同进行选择 194
4.3 改善电力企业融资模式的几点建议 195
5 融资案例 198
5.1 西方发达国家的电力企业融资经验 198
5.2 我国电力企业融资案例分析 200
第8章 电力企业公司债券 204
1 债券融资理论的分析 204
1.1 债券融资与股权融资理论对比分析 204
1.2 债券融资与银行贷款比较理论 208
2 公司债券的设计与发行 209
2.1 公司债券基本要素的设计 209
2.2 公司债券发行时机的选择 212
2.3 公司债券的融资风险及防范 213
3 案例分析——长江电力公司发行公司债 215
3.1 长江电力公司基本情况 215
3.2 公司债券发行利率定值分析 216
3.3 长江电力公司债券发行情况 218
3.4 公司债券的用途及偿债能力分析 219
3.5 长江电力进行股票增发融资的考虑 221
3.6 财务杠杆与融资结构优化 223
3.7 公司债对长江电力资金成本的影响 224
3.8 长江电力公司债券对我国的现实意义 225
第9章 电力资产证券化 228
1 资产证券化的理论概述 228
1.1 资产证券化的定义及分类 228
1.2 资产证券化的运作原理 229
1.3 资产证券化的运作 230
1.4 资产证券化的特征和意义 233
2 国际资产证券化的实践与借鉴 234
2.1 国外资产证券化的实践 235
2.2 国外资产证券化对我国的借鉴 238
3 我国开展电力资产证券化的必要性与可行性 239
3.1 电力资产证券化的必要性分析 239
3.2 电力资产证券化的可行性分析 240
4 电力资产证券化在我国应用的模式设计 241
4.1 电力资产证券化模式设计的原则 241
4.2 电力资产证券化模式设计的关键 242
4.3 电力资产证券化的两种可选择模式 244
4.4 电力资产证券化的推广原则 246
5 电力资产证券化应用的障碍及相应的政策建议 247
5.1 电力资产证券化应用存在一定的障碍 247
5.2 我国电力资产证券化应用的政策建议 249
6 案例分析——华能澜沧江水电收益资产证券化 252
第10章 电力项目融资模式研究 256
1 项目融资理论概述 256
1.1 项目融资的定义及特征 256
1.2 项目融资与传统公司融资的区别 258
1.3 项目融资的组织结构 259
1.4 项目融资的可行性研究 259
1.5 项目融资的风险分析 260
2 项目融资模式的比较 261
2.1 BOT项目融资模式 261
2.2 ABS项目融资模式 265
2.3 PFI项目融资模式 267
2.4 PPP项目融资模式 269
2.5 融资租赁模式 270
3 项目融资在国际电力行业中的应用 272
3.1 项目融资在印度电力行业中的应用 272
3.2 项目融资在巴基斯坦电力行业中的应用 274
4 我国电力行业项目融资模式分析 277
4.1 电力行业发展及建设概述 277
4.2 我国电力项目的特点 278
4.3 电力行业项目融资的特点 280
4.4 我国电力行业项目融资的法律框架 281
4.5 我国电力建设利用项目融资方式回顾 283
4.6 我国电力建设利用项目融资方式分析 284
5 我国电力项目融资存在的问题与对策 286
5.1 我国电力项目融资发展中存在的问题 286
5.2 促进我国电力行业项目融资的建议 288
6 项目融资案例分析 291
6.1 合肥二电厂项目融资 291
6.2 恒源火电厂项目融资 293
第3篇 电力衍生金融第11章 电力市场中的电价风险 297
1 电力市场中的电价飞升原因 297
1.1 电力市场中的电价飞升现象 297
1.2 报价与SPCP关系曲线 298
1.3 报价飞升分析 300
2 电力市场中的电价风险的规避 303
2.1 美国加州电力危机的风险分析 303
2.2 电力市场中的电价金融风险及规避方法 304
2.3 电力衍生金融市场 305
第12章 电力互换 307
1 互换合约简介 307
1.1 互换交易的历史沿革 307
1.2 互换交易的种类及交易机制 308
2 电力互换合约 310
2.1 电力互换合约的结构 310
2.2 电力互换合约的比较优势 310
2.3 电力互换合约的主要内容及报价方式设计 310
3 电力互换交易应用 311
第13章 电力远期 314
1 远期合约简介 314
1.1 远期合约定义 314
1.2 远期价格的决定 315
1.3 远期合约与近期合约的风险性比较 315
2 电力远期合约 315
2.1 电力远期合约定义 316
2.2 电力远期合约包含的几个概念 316
2.3 电力远期合约的类型 318
2.4 电力远期合约对于市场稳定性影响 320
2.5 电力远期合约交易中存在的问题 322
3 灵活的电力远期合约定价 323
3.1 可灵活安排的合约 323
3.2 无套利定价 324
4 电力远期合约规避风险原理 327
5 双边可选择电力远期合约交易 329
5.1 双边可选择电力远期合约的前提假设 329
5.2 双边可选择电力远期合约 330
6 差价合约 333
6.1 差价合约的结构、原理及功能 333
6.2 差价合约在我国电力市场中的应用 335
7 电力远期交易的风险分析 338
7.1 价格风险 338
7.2 信用风险 338
7.3 法律风险 338
第14章 电力期货 340
1 期货合约简介 340
1.1 期货及其起源 340
1.2 期货市场与现货市场的关系 341
1.3 成为期货商品的条件 342
1.4 期货交易的作用 342
1.5 期货合约的概念 343
1.6 期货交易的规则 344
2 电力期货交易 346
2.1 电力期货交易概念 346
2.2 电力市场期货交易与现货交易的区别 347
2.3 电力市场期货交易与远期合约交易的区别 348
2.4 电力期货交易的基本特征 349
2.5 电力期货交易流程 349
2.6 电力期货交易的模型 350
3 世界电力期货市场经验介绍 351
3.1 英国电力期货市场的可行性经验 352
3.2 美国电力期货市场的可行性经验 355
3.3 澳大利亚电力期货市场的可行性经验 360
3.4 国际电力期货市场的可行性经验总结 362
4 电力期货交易的可行性和必要性研究 363
4.1 电力作为期货商品的可行性 363
4.2 进行电力期货交易的必要性 363
5 电力期货合约的设计 365
5.1 合约设计的内容 365
5.2 合约设计的特点与要点 366
6 电力期货套期保值策略 367
6.1 电力套期保值策略 367
6.2 基于回避基差风险的套期保值策略 369
6.3 空头套期保值 371
6.4 多头套期保值 371
6.5 交叉套期保值策略 373
6.6 组合套期保值策略 375
7 电力期货市场的风险及其应对 375
7.1 风险的识别 375
7.2 风险的应对 376
8 发展我国的电力期货市场 377
8.1 建立我国电力期货市场的预期效应 378
8.2 建立我国电力期货市场的可行性条件 380
8.3 建议 382
第15章 电力期权 385
1 现代期权理论概述 385
1.1 期权发展概况 385
1.2 期权的概念 387
1.3 期权合约 387
1.4 期权的特点 389
1.5 期权与期货的区别 390
1.6 期权交易作用 391
1.7 期权交易的相关经济学原理 391
2 电力期权交易 393
2.1 电力期权的定义 393
2.2 电力期权交易的主要形式 394
2.3 电力期权的实值、虚值与两平 395
2.4 电力期权合约的应用 395
3 基于期权的发电权、购电权和输电权交易应用 397
3.1 发电侧竞争与发电权交易 397
3.2 购电权交易与峰谷调节 399
3.3 输电权交易与输电阻塞管理 402
4 电力奇异期权的应用 404
4.1 奇异期权的分类及原理 404
4.2 电力奇异期权 405
4.3 电力奇异期权的估值 406
4.4 电力市场的政策建议 408
5 电力远期期权的应用 409
5.1 简介 409
5.2 电力远期期权组合策略分析 409
5.3 电力远期期权交易的运作与算例分析 412
6 电力实物期权在发电投资决策中的应用 414
6.1 实物期权的源起 414
6.2 实物期权的基本特性 415
6.3 实物期权的分类 418
6.4 实物期权在电力投资中的应用 419
第4篇 电力风险管理第16章 发电企业的风险管理 427
1 发电企业风险分析 427
1.1 发电企业的现状分析 427
1.2 发电企业风险及风险管理的内涵 429
1.3 发电企业风险管理的必要性 432
1.4 发电企业进行风险管理的意义 433
2 发电企业的风险识别 434
2.1 企业安全风险 434
2.2 生产运行风险 436
2.3 经营财务风险 437
2.4 市场交易风险 439
2.5 公共关系风险 440
2.6 电力市场环境下发电企业风险框架 441
3 基于VaR和CVaR法的发电企业的风险评估研究 442
3.1 VaR方法的概念和分析 442
3.2 CVaR方法的概念和优点 443
3.3 历史模拟方法的原理 443
3.4 用CVaR历史模拟法度量短期电价风险 444
3.5 发电市场电价风险评估的CVaR方法评价 446
4 在电力市场环境下发电企业的风险管理方法 447
4.1 总则 447
4.2 采取规避风险的有效措施 447
4.3 实施恰当的损失控制手段 451
4.4 选择风险自留和风险转移的最佳组合 454
第17章 电网企业的风险管理 456
1 电网企业面临的风险分析 456
1.1 现阶段电网企业所处的环境特点 456
1.2 按电力风险根源对风险进行分类 458
1.3 按电力商品的特点对风险进行分类 459
2 电网企业的风险识别分析 460
2.1 电价风险识别分析 460
2.2 负荷预测的风险识别分析 465
2.3 电能质量风险识别分析 467
2.4 运行安全风险识别分析 469
2.5 电费回收的风险识别分析 471
2.6 大用户风险识别分析 472
3 电网企业风险的控制管理 473
3.1 电价风险的控制管理 473
3.2 负荷预测不确定性的风险控制管理 476
3.3 电能质量风险的控制管理 477
3.4 运行安全的风险控制管理 479
3.5 电费回收的风险控制管理 482
3.6 大用户风险控制管理 483
4 电网企业风险管理体系建设 484
4.1 风险分层次管理 484
4.2 企业内部风险管理组织结构设计 486
第18章 电力建设项目投资的风险管理 488
1 电力建设项目投资的风险分析 488
1.1 我国电力建设项目投资的基本状况 488
1.2 我国电力建设项目投资的风险管理现状 490
1.3 电力建设项目投资的风险特征 490
1.4 电力建设项目投资风险的主要来源及规律 492
1.5 电力建设项目投资的风险类型 494
2 电力建设项目投资经济风险量化分析 496
2.1 盈亏平衡分析法 496
2.2 敏感性分析法 498
2.3 蒙特卡洛分析法 498
3 电力建设项目投资的风险防范与风险管理 499
3.1 电力建设项目投资风险的企业防范方法 499
3.2 电力建设项目投资风险社会防范方法 503
3.3 电力建设项目投资的风险管理 504