第一章 绪论 1
1.1问题的提出 1
1.1.1发展高新技术是建设创新型国家的重要战略 1
1.1.2传统投资决策方法面临的挑战 2
1.2研究目标与研究内容 4
1.3研究意义与创新 6
1.3.1研究意义 6
1.3.2研究的主要创新点 7
1.4研究方法与技术路线 8
1.4.1研究方法 8
1.4.2研究的技术路线 9
第二章 企业投资决策方法与实物期权研究的文献综述 11
2.1传统投资决策方法评价 11
2.1.1NPV方法及其扩展形式评价 11
2.1.2敏感性分析及其评价 16
2.1.3决策树分析及其评价 18
2.2实物期权及其与传统决策方法的比较 21
2.2.1不确定性条件下战略决策的期权思想 21
2.2.2实物期权理论的提出 23
2.2.3实物期权与传统决策分析方法的比较 24
2.3基于实物期权的投资决策研究综述 28
2.3.1实物期权定价的研究综述 28
2.3.2实物期权应用的研究综述 30
2.3.3实物期权国内研究现状综述 31
2.3.4对国内实物期权研究的评价与思考 32
第三章 不确定性与金融期权理论 34
3.1不确定性与期权思想 34
3.1.1不确定性与风险 34
3.1.2期权的核心思想及其应用 36
3.2金融期权及其定价思想 38
3.2.1金融期权的种类 39
3.2.2金融期权合约 40
3.2.3金融期权的定价思想 41
3.3金融期权的价格决定 45
3.3.1金融期权的价格特性 45
3.3.2金融期权价格的影响因素 51
3.3.3金融期权的一般定价模型 53
第四章 实物期权理论与高技术投资决策的期权分析 59
4.1实物期权的一般理解 59
4.1.1实物期权的概念与种类 59
4.1.2实物期权与金融期权的比较分析 66
4.2实物期权的基本定价方法 69
4.2.1实物期权的离散定价方法 69
4.2.2实物期权的连续定价方法 72
4.3实物期权的相互影响与定价复制误差 75
4.3.1实物期权的相互影响 75
4.3.2实物期权的定价复制误差及其解决方法 78
4.4高技术企业投资决策与实物期权 83
4.4.1我国高技术产业发展的现状及其展望 83
4.4.2高技术投资决策的期权特征分析 87
4.4.3高技术企业价值形成特征对传统决策方法的挑战 90
第五章 高技术企业投资决策的期权解决过程 92
5.1构造基于期权决策的应用框架 92
5.1.1建立项目投资决策说明书 92
5.1.2不确定性来源与期权识别 93
5.1.3高技术投资的决策准则 94
5.1.4搜寻金融市场相关信息 95
5.1.5检查应用框架的设计 95
5.2高技术投资决策的期权模型与计算技术 97
5.2.1高技术投资决策的期权模型 97
5.2.2偏微分方程与有限差分求解法 97
5.2.3动态规划求解法 99
5.2.4模拟求解法 100
5.3实物期权模型的参数的获得性分析 101
5.3.1资产价值V 102
5.3.2投资成本I 103
5.3.3无风险利率r 103
5.3.4实物期权的有效期T 104
5.3.5红利支付与价值漏损率δ 105
5.3.6实物期权的波动率σ 105
5.4检查结果与决策框架的调整 109
5.4.1对定价结果的检查 109
5.4.2对决策框架进行调整与再设计 110
第六章 基于离散模型的高技术企业投资决策分析 112
6.1高技术投资决策的二叉树期权模型 112
6.1.1高技术投资决策的二叉树模型分析思路 112
6.1.2高技术投资决策二叉树模型的扩展 116
6.2高技术企业专利权的期权决策分析 119
6.2.1高技术专利权投资决策的期权分析 119
6.2.2专利权投资决策的二叉树模型及投入要素分析 121
6.2.3高技术专利权投资决策的实证分析 124
6.2.4高技术延迟期权决策模型的评价及推广 129
6.3高技术企业增长机会的期权决策分析 131
6.3.1高技术企业增长机会的期权分析 131
6.3.2高技术增长机会期权的实证分析 133
6.3.3高技术增长机会期权决策的拓展 135
6.4高技术风险投资提前放弃的期权决策分析 137
6.4.1高技术风险投资提前放弃的期权分析 137
6.4.2放弃投资期权决策的评价及拓展 139
6.5高技术企业多阶段投资的复合期权决策分析 140
6.5.1高技术企业复合期权的二叉树模型 140
6.5.2高技术企业复合期权决策的实证分析 142
第七章 基于连续模型的高技术企业投资决策分析 145
7.1高技术企业投资价值的连续形式 145
7.1.1随机过程与证券价格波动特征 145
7.1.2实物资产价值连续变化过程的数学描述 148
7.2投资期权的连续模型设计与求解 150
7.2.1利用动态规划方法求解投资期权 150
7.2.2利用或有权益方法求解投资期权 152
7.2.3对投资期权连续模型及求解方法的评价 154
7.2.4模型参数与最优投资规则的实证分析 155
7.3多阶段投资期权连续模型的扩展 158
7.3.1多阶段投资的实际背景及处理思路 158
7.3.2多阶段投资决策模型及其运算 159
7.3.3连续投资决策中的最优投资时机选择 161
第八章 基于期权决策的高技术企业柔性变革 163
8.1企业管理理论与高技术发展的挑战 163
8.1.1企业管理理论综述 163
8.1.2高技术发展对企业管理的挑战 165
8.2企业柔性与期权决策能力 166
8.2.1企业柔性的理解 166
8.2.2企业柔性能力分析与期权决策 166
8.3创造柔性能力的组织变革 168
8.3.1企业组织技术的柔性变革 169
8.3.2企业组织结构的柔性变革 171
8.3.3企业组织文化的柔性变革 175
8.4元柔性与高技术企业柔性战略框架设计 178
8.4.1元柔性与企业柔性战略框架 178
8.4.2期权决策与高技术企业柔性能力需求 180
8.4.3高技术企业期权决策的柔性战略框架设计 181
参考文献 184
致谢 194