第一章 信用衍生品概况 1
1.1 什么是信用衍生品？ 1
1.2 信用衍生品的分类 2
1.3 从CDS到CDO 4
1.4 信用衍生品市场的产生和发展 5
1.5 信用衍生品市场的参与者 11
第二章 信用风险的定义与延伸 15
2.1 什么是信用风险？ 15
2.2 信用风险的延伸 24
第三章 信用违约掉换 31
3.1 信用违约掉换的交易结构 31
3.2 CDS的违约事件 33
3.3 CDS按市场定价和货币化 34
3.4 CDS的交易对手风险 36
3.5 ISDA协议和ISDA交割程序 39
3.6 信用衍生品中的其他产品 43
3.7 CDS的全面改革（CDS Big Bang） 46
第四章 信用风险的定量基础 51
4.1 古典概率论基础 52
4.2 银行存款账户 58
4.3 无息债券 60
4.4 债券息期和凸性 63
4.5 无套利原理 68
4.6 风险中性概率的来源 70
4.7 一般收益期权的定价 73
第五章 信用衍生品定价的基本方法 75
5.1 信用评级机构数据模型 75
5.2 公司债券的Merton定价模型 82
5.3 首次离开时间和违约概率 89
5.4 约化型模型 93
5.5 Monte Carlo模拟原理 98
第六章 信用违约掉换模型 107
6.1 信用违约掉换的一般定价原理 107
6.2 信用违约掉换的闭形式模型 114
6.3 有违约风险的债券 117
6.4 信用违约掉换按照市场标价 119
6.5 信用曲线的特征 122
第七章 合成CDO 129
7.1 什么是合成CDO？ 129
7.2 合成CDO的分类 134
7.3 合成CDO的风险因素 138
7.4 合成CDO的分块风险 143
7.5 合成CDO的评级方法 145
第八章 单一分块合成CDO 149
8.1 什么是单一分块CDO？ 149
8.2 单一分块CDO的结构 152
8.3 CDO分块的风险收益特征 153
8.4 CDO的构造和管理 157
第九章 信用组合定价模型 161
9.1 信用相关系数 161
9.2 Copula函数的概念 164
9.3 穆迪的二项式分布模型 169
9.4 Vasicek模型 174
9.5 第一违约掉换 179
9.6 复合相关系数及基础相关系数 181
9.7 一般CDO分块模型 186
9.8 其他模型 187
第十章 金融中的数学模型 191
10.1 衍生品定价的原则 191
10.2 再谈相关系数 198
10.3 模型在次贷危机中的作用 203
10.4 是否应该抛弃模型 204
第十一章 常见的信用衍生品交易策略 207
11.1 债券和信用违约掉换的区别 207
11.2 债券和信用违约掉换的套利策略 214
11.3 基于信用曲线的交易策略 216
11.4 等面值的交易策略 221
11.5 等息期的交易策略 225
11.6 自融资策略 229
11.7 资本结构套利策略 230
第十二章 抵押贷款债责（CLO） 235
12.1 杠杆贷款市场的概况 237
12.2 杠杆贷款的结构特征 239
12.3 CLO的基本结构 242
12.4 CLO的现金流分析 248
第十三章 信用衍生品指数及指数产品 251
13.1 LCDS及其与CDS的比较 252
13.2 信用衍生品指数的运作机制 256
13.3 分块指数 261
13.4 信用衍生品指数的应用 263
第十四章 金融危机和信用衍生工具 271
14.1 金融杠杆及其过度使用 271
14.2 AIG和CDS抵押出具 278
14.3 交易对手风险 283
14.4 信用衍生品的近期展望 288
14.5 信用衍生品在中国的应用 291
14.6 对信用衍生品的几个常见误解 292
附录A 随机过程理论简介 295
附录B 无套利条件和风险中性定价原则 311
B.1 自融资和复制策略 311
B.2 无套利和鞅测度 318
附录C 股票期权的树形图定价原理 325
附录D Black-Scholes公式的推导 331
参考文献 337
索引 341