第1篇 金融衍生产品概述 3
第1章 衍生工具：远期、期货、期权、互换以及结构性产品 3
1.1 引言 3
1.2 衍生合约的一般讨论 6
1.3 结构性产品与衍生合约的应用 15
1.4 结束语 17
第2章 衍生产品市场：交易所市场与OTC市场 19
2.1 引言 19
2.2 标准化产品VS定制产品：结构与方式的不同 20
2.3 竞争与联合：变革的动力 23
2.4 风险管理：从双边到多边 24
2.5 交易所与OTC市场的透明度和信息 29
2.6 结束语 31
第3章 投机与套期保值 35
3.1 套期保值 36
3.2 投机 39
3.3 从套期保值到投机 41
3.4 套期保值者与投机者的相互影响 43
3.5 结束语 44
第4章 金融衍生产品的社会功能 47
4.1 套期保值和风险转移 47
4.2 价格发现 48
4.3 跨期资源配置 49
4.4 资产融资 51
4.5 综合资产配置 54
第2篇 金融衍生产品的类型 63
第5章 农产品与金属的衍生产品：定价 63
5.1 引言 63
5.2 商品 63
5.3 季节效应与期货价格 64
5.4 期货定价 65
5.5 结束语 70
第6章 农产品与金属的衍生产品：投机与套期保值 72
6.1 引言 72
6.2 商品 72
6.3 衍生产品 73
6.4 商品投资策略 73
6.5 套期保值 78
6.6 价差 82
6.7 结束语 82
第7章 权益衍生产品 84
7.1 引言 84
7.2 股票期权 85
7.3 权益期货 88
7.4 权益互换 90
7.5 权益衍生产品的未来 91
第8章 外汇衍生产品 93
8.1 基本定价原理 93
8.2 外汇远期和期货合约 94
8.3 外汇期权 96
8.4 外汇期权定价 96
8.5 大众型（普通型）外汇互换 97
8.6 特色货币互换 98
8.7 结束语 99
第9章 能源衍生产品 101
9.1 引言 101
9.2 能源衍生产品：概述 101
9.3 历史 102
9.4 石油衍生产品：详述 103
9.5 天然气衍生产品：详述 104
9.6 电力衍生产品：详述 105
9.7 定价 105
9.8 清算 107
9.9 近期发展 107
第10章 利率衍生产品 110
10.1 场内衍生产品 111
10.2 OTC衍生产品 112
第11章 奇异期权 117
11.1 概述 117
11.2 远期开始期权 118
11.3 复合期权 118
11.4 选择者期权 119
11.5 障碍期权 119
11.6 两值期权 121
11.7 回望期权 123
11.8 亚洲式或平均价格期权 124
11.9 交换期权 124
11.10 彩虹期权 125
11.11 结束语 126
第12章 事件衍生产品 129
12.1 预测市场的类型 130
12.2 应用和事实 131
12.3 预测市场的准确性 133
12.4 套利可能性 136
12.5 事件市场容易被操纵吗？ 138
12.6 市场设计 139
12.7 由预测市场作推断 141
12.8 未来应用 142
第13章 信用违约互换 146
13.1 关于公司债务的CDS 147
13.2 关于ABS的CDS 148
13.3 关于CDO的CDS 149
13.4 基差 151
13.5 CDS指数 151
13.6 CDS指数的档 154
13.7 使用指数和指数档的交易策略 156
13.8 市场动态：CDS和CDO 157
13.9 合成CDO和定制产品 157
13.10 相关性 159
13.11 结束语 163
第14章 结构性信用产品 165
14.1 ABS 167
14.2 CDO 170
14.3 CMBS 173
第15章 管理层股票期权 176
15.1 引言 176
15.2 ESO的基本特征 176
15.3 结束语 182
第16章 新兴衍生工具 185
16.1 经济衍生产品 186
16.2 不动产衍生产品 188
16.3 下一个前沿 190
第3篇 衍生产品市场的结构和参与机构 197
第17章 衍生产品市场的发展和现状 197
17.1 引言：20世纪60年代衍生产品市场的发展状况 197
17.2 金融期货与期权 199
17.3 外国市场 201
17.4 0TC市场 202
17.5 能源衍生产品 203
17.6 电子化交易的兴盛 205
17.7 现状：并购与危机 207
第18章 衍生产品市场的中间商：经纪人、交易商和基金 213
18.1 场内交易衍生产品的中间商 213
18.2 场外衍生产品的中间商 220
第19章 清算与结算 224
19.1 引言 224
19.2 清算所的职能 224
19.3 清算和流动性 233
19.4 交易所之间的竞争 234
19.5 结束语 237
第20章 对手方信用风险 241
20.1 度量对手方信用风险 242
20.2 管理对手方信用风险 245
20.3 以减少对手方信用风险为目标的基础设施改善 248
20.4 结束语 250
第21章 美国商品期货和期权的监管 252
21.1 分层监管设计 253
21.2 某些OTC衍生产品的法定排除 254
21.3 证券期货产品 255
21.4 零售外汇欺诈 256
21.5 豁免商业市场 256
21.6 《CFTC重新授权法案》 257
21.7 未来立法改革 258
第22章 金融衍生产品会计 261
22.1 另一种会计分类 261
22.2 结束语 268
第23章 衍生产品丑闻和灾难 269
23.1 引言 269
23.2 剖析衍生产品失败的原因 269
23.3 五次衍生产品失败背后的投资策略和外源冲击 271
23.4 从衍生产品灾难中得到的教训 274
23.5 衍生产品丑闻和灾难的更广泛含义 282
23.6 结束语 283
第4篇 衍生产品定价：基本概念 289
第24章 无套利定价 289
24.1 免费午餐 289
24.2 看涨看跌期权平价理论 290
24.3 二叉树期权定价模型 294
24.4 已知看涨期权价格对看跌期权定价：进一步研究 298
24.5 看跌期权二叉树定价 300
24.6 不对称分支的二叉树定价 300
24.7 时间效应 301
24.8 波动率效应 302
24.9 直观理解Black-Scholes模型 302
第25章 远期和期货合约的定价 305
25.1 持有成本模型 306
25.2 持有收益 308
25.3 商品期货 309
25.4 便利收益 309
25.5 交割选择 310
25.6 利率期货和远期：欧洲美元期货与远期利率协议 311
25.7 利率期货和远期：长期国债与中期国债期货 313
25.8 期货和远期的价格是否相同？ 314
25.9 预期模型：对期货和远期定价的另一种理论 316
25.10 电力期货和远期 317
25.11 结束语 318
第26章 Black-Scholes期权定价模型 322
26.1 引言 322
26.2 历史简述 323
26.3 Black-Scholes公式 323
26.4 Black-Scholes模型的假设条件 324
26.5 对假设的讨论 324
26.6 伊藤过程 325
26.7 举例 326
26.8 Excel应用 326
26.9 Black-Scholes模型的简单推导 328
26.10 数字示例 330
26.11 希腊值 331
26.12 风险中性定价 332
26.13 结束语 333
第27章 Black-Scholes模型后续讨论：闭合式期权定价模型 335
27.1 引言 335
27.2 Black-Scholes模型 337
27.3 第一代模型（单一对数正态基础变量） 340
27.4 第二代模型（两个对数正态基础变量） 341
27.5 第三代模型（单一非对数正态基础变量） 344
27.6 第四代模型 347
27.7 结束语 348
第28章 互换的定价和估值 351
28.1 引言 351
28.2 定价和估值框架 353
28.3 互换定价的步骤 355
28.4 其他互换 361
第5篇 高级定价技术 369
第29章 衍生产品定价和使用中的蒙特卡洛法 369
29.1 引言 369
29.2 定价经典的Black-Scholes期权 370
29.3 为彩虹期权定价 378
第30章 使用有限差分方法为衍生产品定价 383
30.1 引言 383
30.2 概述 383
30.3 基本方法 387
30.4 高维问题 390
30.5 有限差分方法的优缺点 391
30.6 建议进一步阅读 392
第31章 随机过程和模型 394
31.1 引言 394
31.2 随机过程 395
31.3 随机微积分的基本元素 400
31.4 二叉树：另一种将随机过程形象化的方式 406
31.5 结束语 408
第32章 度量和对冲期权价格敏感度 412
32.1 delta 413
32.2 gamma 418
32.3 theta 421
32.4 vega 425
32.5 rho和其他期权敏感度 427
32.6 对冲delta、gamma和vega 430
32.7 结束语 431
第6篇 金融衍生产品应用 435
第33章 期权策略 435
33.1 基础部分 437
33.2 抛补看涨期权和保护性看跌期权 439
33.3 合成头寸 441
33.4 牛市价差和熊市价差 444
33.5 圆筒式期权 446
33.6 跨式期权、宽跨式期权、偏涨跨式期权和偏跌跨式期权 447
33.7 比率价差 449
33.8 盒式价差 450
33.9 蝶式价差、秃鹰和海鸥 451
33.10 时间策略 453
33.11 多资产策略 454
第34章 衍生产品在金融工程中的运用：对冲基金实际应用 456
34.1 引言 456
34.2 可转换债券套利 457
34.3 资本结构套利 464
第35章 对冲基金与金融衍生产品 470
35.1 引言 470
35.2 对冲基金应用衍生产品概况 472
35.3 对冲基金风险建模 475
35.4 流行的对冲基金策略 477
35.5 对冲基金使用的非普通衍生产品交易 480
35.6 结束语 483
第36章 实物期权及其在公司金融中的应用 487
36.1 引言 487
36.2 实物期权简史 488
36.3 金融期权与实物期权的区别 489
36.4 实物期权的类型及其在能源行业中的例子 489
36.5 实物期权估值 495
36.6 结束语 497
第37章 使用衍生产品管理利率风险 501
37.1 引言 501
37.2 远期类工具 501
37.3 期权类工具 508
37.4 结束语 513
致谢 514