第1章 债务可持续性理论 1
1.1 主权债务可持续性的界定 1
1.1.1 国家主权债务含义界定 1
1.1.2 国家财政可持续性与主权债务可持续性 2
1.1.3 国家债务适度规模 3
1.1.4 国家负债能力：偿债能力范围内的最大负债规模 3
1.2 确定性框架下的主权债务可持续性分析 4
1.2.1 Barro-Ricardo等价定理 4
1.2.2 税收扭曲下的最优国债规模 9
1.2.3 政府债务可持续条件下的国债规模 11
1.3 随机框架下的主权债务可持续性分析 16
1.3.1 随机框架下的基础模型设定 17
1.3.2 随机贴现因子下的债务可持续性模型 19
第2章 主权债务可持续性的宏观传导机制与系统决定因素 24
2.1 直接因素 24
2.1.1 债务规模 24
2.1.2 财政收支 24
2.1.3 国际收支 25
2.1.4 持续融资能力 25
2.2 间接作用因素 25
2.3 债务最终解决手段 26
2.4 国家负债规模影响因素相关分析回顾 26
第3章 主权债务可持续性评估的静态指标体系 30
3.1 衡量国家偿债能力的静态指标 30
3.2 衡量国家负债规模的静态指标 33
3.3 国家负债能力静态模型范例分析——欧盟《马斯特里赫特条约》指标 36
3.3.1 《马斯特里赫特条约》指标存在的理论基础和现实依据 37
3.3.2 公共债务可持续的条件是GDP增长率高于利率 38
第4章 基于主权资产负债表的评估体系 40
4.1 CCA模型 40
4.1.1 CCA模型基本理论 40
4.1.2 CCA模型相关文献综述 44
4.2 CCA在主权资产负债表中的运用 45
4.2.1 编制主权资产负债表 46
4.2.2 CCA确定负债偿还等级 48
4.2.3 不同期限结构下的主权资产负债表 49
4.3 主权信用风险评估基本模型及指标 50
4.3.1 隐含资产价值及其波动率 50
4.3.2 预期违约概率和风险中性风险溢价 51
4.4 中国的实证检验 52
4.4.1 中国数据说明 52
4.4.2 违约指标计算 54
4.5 泰国的实证检验 56
4.5.1 实证结果 56
4.5.2 泰国主权信用风险分析 57
本章小结 61
第5章 主权债务可持续性前瞻性评估方法 62
5.1 引言 62
5.2 理论基础 63
5.2.1 跨期预算约束和横截面条件 63
5.2.2 GAP方法的理论基础 64
5.3 指标构建和使用 68
5.3.1 GAP指标的构建 69
5.3.2 GAP指标的使用 71
5.3.3 实证文献 74
5.3.4 数据说明 75
本章小结 76
第6章 发达国家债务可持续性分析报告 77
6.1 美国 77
6.1.1 基本情况综述 77
6.1.2 GAP方法结果分析 81
6.1.3 债务可持续性分析 83
6.1.4 可持续性评估观点和展望 85
6.2 加拿大 85
6.2.1 基本情况综述 85
6.2.2 GAP分析 87
6.2.3 债务可持续性分析 89
6.2.4 可持续性评估观点和展望 92
6.3 日本 92
6.3.1 基本情况综述 92
6.3.2 GAP方法结果分析 94
6.3.3 债务可持续性分析 96
6.3.4 可持续性评估观点和展望 99
6.4 澳大利亚 99
6.4.1 基本情况综述 99
6.4.2 GAP方法结果分析 101
6.4.3 债务可持续性分析 103
6.4.4 可持续性评估观点和展望 105
本章小结 105
第7章 拉丁美洲国家债务可持续性分析报告 107
7.1 巴西 107
7.1.1 基本情况综述 107
7.1.2 GAP方法结果分析 108
7.1.3 债务可持续性分析 109
7.1.4 可持续性评估观点和展望 110
7.2 墨西哥 111
7.2.1 基本情况综述 111
7.2.2 GAP方法结果分析 113
7.2.3 债务可持续性分析 114
7.2.4 可持续性评估观点和展望 116
7.3 秘鲁 116
7.3.1 基本情况综述 116
7.3.2 GAP方法结果分析 118
7.3.3 债务可持续性分析 121
7.3.4 可持续性评估观点和展望 123
7.4 阿根廷 123
7.4.1 基本情况综述 123
7.4.2 GAP方法结果分析 125
7.4.3 债务可持续性分析 126
7.4.4 可持续性评估观点和展望 130
7.5 智利 130
7.5.1 基本情况综述 130
7.5.2 GAP方法结果分析 132
7.5.3 债务可持续性分析 134
7.5.4 可持续性评估观点和展望 137
7.6 委内瑞拉 137
7.6.1 基本情况综述 137
7.6.2 GAP方法结果分析 140
7.6.3 债务可持续性分析 142
7.6.4 可持续性评估观点和展望 144
本章小结 144
第8章 基于QAR模型的主权债务适度规模研究 146
8.1 引言 146
8.2 国家债务上限的理论分析 146
8.3 实证研究设计 147
8.3.1 全局平稳性检验 149
8.3.2 局部平稳性检验 151
8.4 经验研究 151
8.4.1 数据选取与处理 151
8.4.2 美国、意大利、荷兰等八国的债务上限分析 157
8.4.3 美国、意大利、荷兰等八国的主权债务适度规模分析 163
本章小结 165
第9章 基于因子增强阈值模型的国家债务适度规模研究 166
9.1 引言 166
9.2 理论框架 169
9.2.1 国家债务适度规模理论框架 169
9.2.2 因子增强阈值模型理论框架 171
9.3 经验研究 175
9.3.1 变量选择与数据来源 175
9.3.2 实证结果 177
本章小结 179
第10章 基于人口结构与福利制度的主权债务适度规模研究 180
10.1 引言 180
10.2 现状描述 182
10.3 理论框架 185
10.3.1 代表性行为人与人口结构 185
10.3.2 人口结构与基础财政收支 187
10.3.3 财政可持续性分析 188
10.3.4 基于财政缺口的负债模型 189
10.4 经验研究 189
10.4.1 模型设定与变量选择 189
10.4.2 面板回归结果分析 192
10.4.3 稳健性检验 195
本章小结 196
主要参考文献 198