第一章 导论 1
第一节 金融衍生产品概述 2
一、金融与金融风险 2
二、金融衍生产品的概念与分类 3
三、普通金融衍生产品 5
四、复杂金融衍生产品 9
第二节 金融工程与金融创新内涵比较 10
一、金融工程与金融衍生产品 10
二、金融工程与金融创新 11
三、金融衍生产品创新与完备市场 13
第三节 金融工程的定价技术与分析方法 14
一、金融衍生产品定价的概念 14
二、无套利定价方法 14
三、结构化分析技术 16
四、利率的计息方式 21
第四节 金融衍生产品的市场功效 22
一、金融衍生产品的保值功效 22
二、金融衍生产品的投机功效 23
三、金融衍生产品的套利功效 23
第五节 金融衍生产品发展概述 24
一、国际金融衍生产品的发展简介 24
二、我国金融衍生产品发展概述 26
风险警示录——金融衍生工具：金融危机多米诺骨牌的推手 27
本章小结 30
思考与练习 31
第二章 远期交易保值与套利技术 33
第一节 远期合约概念及交易方式 34
一、远期合约的基本概念 34
二、远期市场交易方式 37
第二节 远期利率协议 37
一、远期利率协议概念 38
二、远期利率交易报价 40
三、远期利率协议应用 43
第三节 远期外汇协议 46
一、远期外汇协议的基本概念 46
二、远期外汇协议报价 47
三、远期外汇协议应用 51
第四节 远期外汇综合协议 53
一、远期外汇综合协议的基本概念 53
二、远期外汇综合协议结算金 55
三、远期外汇综合协议SAFE报价 56
四、远期外汇综合协议应用 58
第五节 掉期交易技术 60
一、掉期交易的含义和特征 60
二、掉期交易的分类 61
三、外汇掉期的报价 62
四、掉期交易的应用 63
风险警示录——中信泰富事件 64
本章小结 66
思考与练习 67
第三章 期货交易原理与运作方式 69
第一节 期货市场 70
一、期货合约概述 70
二、期货合约的种类 73
三、期货市场的功能 73
第二节 期货市场的规则与运行机制 75
一、期货市场的组织结构 75
二、期货合约的标准化 77
三、期货市场的交易机制 79
四、期货交易的流程和行情报价 83
第三节 期货市场套期保值策略 86
一、套期保值的概念及作用 86
二、套期保值的原理 88
三、套期保值率的计算方法 89
四、套期保值的基差风险分析 93
五、套期保值应用举例 96
第四节 期货市场套期图利策略 97
一、套期图利的概念 97
二、套期图利的原理 98
三、套期图利的市场应用 99
第五节 期货市场投机交易策略 103
一、期货投机交易的基本特点 103
二、期货投机交易者的分类 104
三、期货投机交易的操作方式 104
风险警示录——日本住友商社铜期货巨亏 106
本章小结 108
思考与练习 109
第四章 利率期货保值与套利技术 111
第一节 利率期货市场概述 112
一、利率期货概述 112
二、利率期货交易功能 113
第二节 利率期货合约 115
一、利率期货合约的构成 115
二、短期利率期货合约 118
三、中、长期利率期货合约 120
第三节 利率期货合约报价 124
一、短期国库券期货合约报价 124
二、欧洲美元期货合约报价 126
三、中、长期国债期货合约报价 127
第四节 利率期货应用 132
一、利率期货套期保值技术 132
二、利率期货套期图利技术 135
三、利率期货投机技术 137
风险警示录——“327”国债事件 138
本章小结 140
思考与练习 141
第五章 股指期货保值与套利技术 145
第一节 股指期货市场概述 146
一、股指期货的概念 146
二、股价指数期货交易的特点 147
第二节 股指期货标的——股价指数 148
一、股价指数概述 148
二、金融市场著名股票指数 149
三、我国沪深300指数简介 151
第三节 股指期货合约要项与市场规则 152
一、股指期货合约要项 152
二、股指期货合约样式 153
三、股指期货市场交易指令 154
四、股指期货市场运作规则 155
第四节 股指期货保值与套利应用 157
一、股指期货套期保值技术 157
二、股指期货套期图利技术 158
三、股指期货投机技术 161
风险警示录——美国奥兰治县破产案 162
本章小结 165
思考与练习 165
第六章 外汇期货保值与套利技术 167
第一节 外汇期货市场概述 168
一、外汇与汇率 168
二、外汇期货定义及内涵 173
第二节 外汇期货合约概述 174
一、外汇期货合约 174
二、外汇期货合约价格 178
三、外汇期货交易结算与交割 180
第三节 外汇期货保值套利应用 182
一、外汇期货套期保值技术 182
二、外汇期货套利技术 185
三、外汇期货投机技术 187
风险警示录——国际游资狙击泰铢事件 188
本章小结 190
思考与练习 191
第七章 期权交易基本原理与操作方式 193
第一节 期权概念及其收益风险分析 194
一、期权的基本概念 194
二、期权合约的基本要素 197
三、期权的收益与风险分析 198
第二节 期权分类及其属性 200
一、按标的品种分类期权 200
二、按内在价值状态分类期权 201
三、按合约要项可变性分类期权 202
四、按有无担保分类期权 204
五、按交易场所分类期权 204
第三节 期权市场运作 205
一、期权市场组织形式 205
二、期权交易所交易制度 206
三、期权交易所清算制度 211
四、期权交易流程与了结方式 213
第四节 金融期权工具的一般应用 214
一、期权市场基本操作策略 214
二、金融期权一般应用举例 216
风险警示录——美国国际集团AIG危机事件 217
本章小结 220
思考与练习 220
第八章 期权价值构成及其边界分析 223
第一节 期权价值构成 224
一、期权的内在价值 225
二、期权的时间价值 226
三、期权价格的影响因素 228
第二节 期权价值边界 231
一、欧式期权价值边界 231
二、美式期权价值边界 234
第三节 期权价格曲线图 238
一、看涨期权价格曲线 238
二、看跌期权价格曲线 239
第四节 期权平价公式 240
一、欧式期权平价公式 240
二、美式期权平价关系 241
风险警示录——法国兴业银行巨亏案 242
本章小结 243
思考与练习 244
第九章 期权组合保值套利策略 247
第一节 期权回报与盈亏现金流分析 248
一、股票和债券的回报及盈亏分析 248
二、远期和期货的回报和盈亏分析 250
三、期权的回报和盈亏分析 250
第二节 期权与期货组合套利策略 251
一、期权与期货合成保底策略 252
二、期权与期货合成封顶策略 253
三、期权合成期货策略 254
第三节 价差期权组合套利策略 255
一、垂直价差期权合成套利策略 255
二、水平价差期权组合套利策略 259
三、对角价差期权组合套利策略 261
第四节 蝶式价差期权组合套利策略 262
一、顶蝶式期权合成∧形价格区间保护 262
二、底蝶式期权合成∨形外价格区域保护 264
第五节 看涨与看跌期权组合套利策略 265
一、跨式期权组合策略 265
二、落式期权组合策略 267
三、吊式期权组合策略 268
四、宽跨式期权组合策略 270
五、箱式期权组合策略 271
第六节 期权组合保值套利应用 272
一、管理利率风险：利率上限与利率下限 272
二、管理汇率风险：汇率双线与汇率走廊 276
三、管理股票风险：股票保险与股票双限 277
风险警示录——中航油事件 279
本章小结 281
思考与练习 282
第十章 金融互换保值与套利技术 285
第一节 金融互换市场与互换原理 286
一、金融互换基本概念 286
二、互换市场 288
三、互换交易原理 292
第二节 利率互换交易 294
一、利率互换的概念及类型 294
二、利率互换的报价 296
三、利率互换的一般应用 296
第三节 货币互换交易 298
一、货币互换概念与功能 298
二、货币互换的一般应用 299
第四节 金融互换保值套利技术应用 302
一、应用互换对负债项目管理 302
二、应用互换对资产项目管理 304
第五节 高级互换应用与新型互换发展 306
一、高级互换应用 306
二、新型互换简介 310
风险警示录——宝洁利率互换巨亏事件 311
本章小结 313
思考与练习 314
第十一章 结构化衍生产品价值分析 317
第一节 结构化金融衍生产品概述 318
一、结构化衍生产品概念及特点 318
二、结构化衍生产品产生与发展 321
第二节 权益资产的结构化产品 323
一、股权附加互换的结构化产品 323
二、股权附加期权的结构化产品 324
第三节 债务资产的结构化产品 324
一、债券附加远期合约的结构化产品 325
二、债券附加互换协议的结构化产品 325
三、债券附加期权的结构化产品 327
风险警示录——德国MG石油期货事件 332
本章小结 333
思考与练习 334
第十二章 程序化交易与统计套利 335
第一节 程序化交易系统 336
一、程序化交易概述 336
二、程序化交易系统设计 337
三、程序化交易的特点 340
四、程序化交易的风险分析 341
第二节 跨品种统计套利基础理论 342
一、期货跨品种套利 342
二、统计套利原理 342
三、统计套利策略模式 343
四、协整检验方法 344
五、误差修正模型 347
第三节 案例：期货配对交易策略 348
一、数据来源及预处理 348
二、相关性检验 349
三、协整分析 350
四、误差修正模型 352
五、残差分布与交易策略设计 353
六、策略评价与风险分析 356
第四节 案例：股票配对交易策略 360
一、统计套利配对 360
二、模型说明 362
三、配对交易策略 363
四、结论 367
风险警示录——光大证券“乌龙”事件 368
本章小结 370
思考与练习 370
第十三章 衍生产品定价内涵与远期定价技术 373
第一节 衍生产品定价原理 374
一、金融产品定价内涵 374
二、衍生产品定价目标 375
第二节 衍生产品定价方法 377
一、无套利定价技术 377
二、风险中性定价技术 379
第三节 远期价格与期货价格的一致性 381
一、基本的假设和符号 381
二、远期价格和远期价值 381
三、远期价格和期货价格的关系 383
第四节 远期合约定价方法 386
一、标的无收益支付的远期定价 386
二、标的支付已知现金收益的远期定价 389
三、已知标的支付收益率的远期定价 391
四、外汇远期和期货的定价 392
五、远期利率协议的定价 392
六、远期外汇综合协议的定价 393
风险警示录——美国长期资本管理公司巨亏 395
本章小结 396
思考与练习 397
第十四章 期权定价B-S方程与求解 399
第一节 Black-Scholes期权定价模型推导 400
一、股票价格遵循ITO随机过程 400
二、股票衍生产品遵循的随机过程—ITO引理 403
三、Black-Scholes微分方程与求解 404
四、Black-Scholes模型分析 408
第二节 Black-Scholes模型拓展与分析计算 410
一、Black-Scholes期权定价公式的拓展 410
二、股指期权、外汇期权和期货期权理论价格 411
三、Black-Scholes期权定价计算方法 413
四、Black-Scholes期权定价市场检验 416
第三节 衍生产品定价的数值解方法 418
一、二叉树方法 418
二、二叉树模型应用 422
三、有限差分方法 428
四、有限差分方法应用 430
风险警示录——巴林银行倒闭 434
本章小结 435
思考与练习 436
第十五章 金融互换定价技术方法 439
第一节 互换交易的现金流 440
一、利率互换的现金流 440
二、货币互换的现金流 441
第二节 互换交易与其他金融工具的关系 442
一、互换交易与债券组合的关系 442
二、互换交易与远期交易的关系 443
三、互换交易与期权交易的关系 443
第三节 互换定价 444
一、互换定价基本概念 444
二、互换合约收益分配 445
三、互换定价一般步骤 447
四、互换定价与互换合约估值公式 447
第四节 互换合约估值计算 448
一、利率互换估值 449
二、货币互换估值 452
风险警示录——中国衍生产品交易巨亏案 454
本章小结 456
思考与练习 456
参考文献 458