第1部分 债券的收益率和敏感性 1
第1章 债券收益率和定价 1
1.1 到期收益率 1
1.1.1 概念和公式 1
1.1.2 在Excel中计算债券收益率 2
1.1.3 有效收益率和连续复合收益率 6
1.2 零息率 7
1.2.1 概念和计算方法 7
1.2.2 用Excel计算零息率 9
1.2.3 用VBA程序计算零息率 13
1.3 远期利率 16
1.4 债券定价 18
1.4.1 用Excel函数定价债券 18
1.4.2 计算债券的全价 19
1.4.3 用零息率给债券定价 22
1.4.4 用自定义函数给债券定价 22
参考书目 24
第2章 债券的利率敏感性及其尺度 25
2.1 影响债券价格利率敏感性的两个因素 25
2.2 用Excel分析债券的利率敏感性 26
2.2.1 债券期限对债券利率敏感性的影响 26
2.2.2 债券付息速度对债券利率敏感性的影响 28
2.3 债券的久期和凸性 31
2.3.1 久期 31
2.3.2 凸性 33
2.4 在Excel中构建久期和凸性模型 35
2.5 在Excel中构建债券价格敏感性模型 38
2.6 用VBA编写久期和凸性的用户自定义函数 41
参考书目 44
第2部分 组合管理 45
第3章 组合的回报和风险 45
3.1 单项资产的预期回报和风险 46
3.2 组合的预期回报和风险 48
3.2.1 组合的分散化效应 48
3.2.2 两资产组合的预期回报和方差 49
3.2.3 有多种资产的组合的预期回报和方差 51
3.3 两资产组合的Excel模型 52
3.4 多资产组合的Excel模型 55
3.5 在Excel中用矩阵乘法计算协方差矩阵 59
3.6 用VBA过程计算组合预期回报和风险的VBA 60
3.6.1 计算资产回报的Sub过程“AssetsReturn” 61
3.6.2 计算方差协方差的Sub过程“VarCovarMatrix” 62
3.6.3 计算方差协方差的Sub过程“CovarMatrixbyPrices” 63
3.6.4 计算方差协方差的函数“CovarMatrix（Returns）” 65
3.6.5 计算方差协方差的函数“CovMatrixbyPrices（Prices）” 65
3.6.6 直接计算组合预期回报和风险的函数“COVandSTDandER（Prices，W）” 66
参考书目 68
第4章 组合优化模型 69
4.1 有效前沿及其数学解释 69
4.1.1 将约束代入目标函数求解有效组合 69
4.1.2 使用Huang Chi-Fu模型求解有效组合 71
4.1.3 包含无风险资产的组合和资本市场线CML 72
4.1.4 凹规划中的有效组合求解法 74
4.2 用公式计算有效组合和有效前沿 74
4.2.1 给定风险下求解有效前沿 74
4.2.2 给定期望回报下求解有效前沿 79
4.3 用Excel的“规划求解”计算有效组合和有效前沿 81
4.3.1 使用Excel的“规划求解”发现有效组合 81
4.3.2 借助连续调用“规划求解”的VBA过程生成有效前沿 83
4.4 不可卖空条件下的有效组合和有效前沿 88
附录4A 组合方差对组合资产权重的一阶偏导数 92
参考书目 93
第5章 资本资产定价模型 94
5.1 单指数模型 94
5.2 证券市场线 96
5.3 用一元回归分析估计股票回报的系统风险 97
5.4 用“LINEST”函数构建股票回报的回归分析模型 101
5.5 用Excel构建证券市场线模型 107
参考书目 110
第6章 在险价值 111
6.1 在险价值的概念和计算方法 111
6.1.1 在险价值的概念 111
6.1.2 计算在险价值的方法 113
6.1.3 预期亏损（条件VaR） 116
6.2 在险价值分解 116
6.3 用Excel估计单个资产的VaR 118
6.4 用Excel估计组合分析的VaR 122
6.4.1 方差协方差模型 122
6.4.2 单指数模型 123
6.5 用Excel估计组合模拟的VaR 125
6.5.1 历史模拟法 125
6.5.2 蒙特卡罗模拟法 127
6.6 用Excel构建VaR分解模型 129
6.7 回测 130
6.7.1 二项式检验 131
6.7.2 Z检验 133
6.7.3 似然比（LR）检验 134
6.8 用Excel回测VaR 135
参考书目 139
第3部分 期权定价 141
第7章 二项式期权定价模型 141
7.1 期权及其价值决定因素 141
7.2 期权定价一般方法 145
7.2.1 股票价格的二项随机游走 145
7.2.2 风险中性概率 147
7.2.3 期权定价的一般步骤 148
7.3 期权定价的复制组合法 150
7.4 期权定价的风险中性法 153
7.4.1 CRR模型 153
7.4.2 JR模型 156
7.5 股票价格的二项分布与对数正态分布 158
附录7A 对数正态分布 161
参考书目 162
第8章 用Excel构建二项式期权定价模型 163
8.1 用Excel构建复制组合期权定价模型 163
8.2 用Excel构建风险中性期权定价模型 166
8.3 用VBA程序构建二项式期权价格模型 169
8.4 用VBA程序构建复杂的二项树 172
8.4.1 生成带公式二项树的VBA代码 172
8.4.2 生成对称二项树的VBA代码 174
参考书目 180
第9章 布朗运动和伊藤公式 181
9.1 导言 181
9.2 布朗运动 181
9.2.1 随机游走 182
9.2.2 作为随机游走极限的布朗运动 184
9.2.3 二次变差 185
9.2.4 用Excel构造随机游走和布朗运动 187
9.3 伊藤过程和伊藤积分 191
9.4 伊藤公式 193
9.5 股票价格过程 195
参考书目 200
第10章 布莱克-斯科尔斯模型 201
10.1 布莱克-斯科尔斯方程 201
10.2 布莱克-斯科尔斯公式 203
10.3 布莱克-斯科尔斯公式推导 205
10.4 希腊字母 207
10.5 暗含的波动性 212
10.6 期权定价的蒙特卡罗方法 215
参考书目 226
附录 227
附录A Excel简介 227
A.1 Excel设置 227
A.2 Excel的重要函数及其应用示例 230
附录B VBA简介 236
B.1 VBA和VBE 236
B.2 VBA过程 237
B.3 VBA的变量类型和运算符 239
B.4 VBA的语句 241
B.5 VBA语句的构件 243
B.6 VBA过程的调试 244