第1章 绪论 1
1.1 研究的背景 1
1.2 研究的意义 2
1.3 研究的内容 3
1.4 研究的方法 4
1.5 研究的框架 5
1.6 研究的创新点 6
第2章 概念界定及文献综述 7
2.1 概念界定 7
2.1.1 企业并购的概念 7
2.1.2 企业并购的分类和方式 11
2.1.3 并购中企业价值和价值创造的概念 12
2.1.4 企业并购利益相关者的概念 12
2.2 研究现状的综述 14
2.2.1 企业并购动因理论综述 14
2.2.2 企业并购效应研究综述 21
2.2.3 企业并购绩效评价研究综述 23
2.2.4 并购浪潮研究综述 27
2.2.5 企业性质的研究综述 30
2.2.6 企业并购利益相关者研究综述 36
第3章 中外企业并购的历史及特征 42
3.1 并购浪潮假说 42
3.2 美国企业并购的历史及特征 44
3.2.1 美国企业并购浪潮 44
3.2.2 美国政府对企业并购的干预 48
3.2.3 美国企业并购浪潮的启示 51
3.3 英国、德国和日本的企业并购的历史及特征 52
3.3.1 英国企业并购历史及特征 52
3.3.2 德国企业并购历史及特征 55
3.3.3 日本企业并购历史及特征 55
3.4 中国企业并购的历史及特征 57
3.4.1 1949年以前的企业并购 57
3.4.2 1949～1965年的企业合并 59
3.4.3 20世纪70年代末以来的企业并购 60
3.4.4 外资并购的发展 65
3.5 小结 66
第4章 企业并购的价值判断 68
4.1 企业并购的价值主体 68
4.2 企业并购的动因 69
4.2.1 市场经济条件下的企业并购一般动因 69
4.2.2 中国企业并购的动因 71
4.2.3 企业并购的价值创造和价值转移动因 76
4.3 企业并购的价值评价 77
4.3.1 对目标企业的价值评估 77
4.3.2 并购绩效的评价 82
4.4 企业并购的价值运动 85
4.4.1 存量价值的转移 86
4.4.2 增量价值的创造和分配 86
4.5 小结 87
第5章 企业并购价值创造效应 89
5.1 企业并购创造价值的机理 89
5.1.1 “要素—合作—契约—剩余”框架下的企业本质 89
5.1.2 企业并购创造的价值的来源 96
5.2 企业并购价值创造的评价方法 98
5.2.1 企业并购价值创造的评价方法的原理 98
5.2.2 企业并购价值创造的具体评价方法 100
5.3 国内企业并购价值创造的实证分析 101
5.3.1 样本选取 101
5.3.2 方法设计 102
5.3.3 计算结果 104
5.3.4 结果分析 106
5.4 小结 108
第6章 企业并购价值转移效应 110
6.1 参与企业并购价值转移的利益相关者 110
6.1.1 企业并购利益相关者的分类 110
6.1.2 目标企业利益相关者的收益分析 111
6.1.3 收购企业利益相关者的收益分析 114
6.1.4 中介机构利益相关者的收益分析 115
6.1.5 公众利益相关者的收益分析 116
6.1.6 企业并购中的政府参与 116
6.2 国内企业并购价值转移的实证分析 121
6.2.1 并购价值转移测算指标体系 121
6.2.2 并购价值转移测算方法 124
6.2.3 并购价值转移测算过程及结果 126
6.2.4 并购价值转移测算的结论及分配关系分析 136
6.3 小结 138
第7章 外资并购中国企业的价值创造和价值转移效应 140
7.1 外资并购中国企业的价值创造和价值转移 140
7.1.1 外资并购的价值创造效应 141
7.1.2 外资并购的价值转移效应 142
7.2 外资并购中国企业价值创造的实证分析 145
7.3 外资并购中国企业价值转移的实证分析 147
7.3.1 指标体系设计、样本企业选择、测算方法和样本数据 147
7.3.2 测算过程及结果 148
7.4 国内企业并购与外资并购的价值效应实证分析的对比 151
7.4.1 价值创造效应的对比 151
7.4.2 价值转移效应的对比 152
7.5 小结 152
第8章 结论与展望 154
8.1 主要结论 154
8.2 对进一步研究的展望 156
附表A 并购企业生产要素效率的DEA计算结果 157
附表B1 股权转让企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分 171
附表B2 资产剥离企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分 174
附表B3 收购兼并企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分 177
附表B4 资产置换企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分 182
附表C 外资并购价值转移测算的因子得分和综合得分 183
参考文献 184
后记 195