第一篇 投资管理 4
第1章 万科，当之无愧的标杆 4
1.1 一封邮件：宣告万科成为世界级地产航母 4
1.2 神奇的万科速度：27年“五级跳” 5
1.3 业内地位：世界地产业NO.1 10
1.4 业内声誉：股东价值、社会责任、善待员工 15
第2章 业务范围 19
2.1 【管理原理】企业之惑：多元化vs．专业化 19
2.2 【标杆实践】万科的减法战略：锁定住宅专业化 24
2.3 【对标管理】主业突出度 28
2.4 【诊断案例】主业不“主” 29
第3章 业务定位 33
3.1 【管理原理】向左or向右：周转率vs．利润率 33
3.2 【标杆实践】万科的业务定位：低利润，高周转 37
3.3 【对标管理】业务定位 41
3.4 【诊断案例】利润率和周转率失衡 42
第4章 项目储备 45
4.1 【管理原理】项目储备准则：够用为好 45
4.2 【标杆实践】万科：稳健的存货投资策略 49
4.3 【对标管理】存货投资策略 51
4.4 【诊断案例】项目储备过多或过少 52
第二篇 融资管理 60
第5章 融资期限 60
5.1 【管理原理】融资期限结构：投融匹配 60
5.2 【标杆实践】万科的融资期限结构：投融匹配 63
5.3 【对标管理】融资期限管理 65
5.4 【诊断案例】投融期限错配 65
第6章 融资效率 68
6.1 【管理原理】融资效率：财务杠杆 68
6.2 【标杆实践】万科的融资效率：用足财务杠杆 71
6.3 【对标管理】融资效率管理 73
6.4 【诊断案例】财务杠杆过高或过低 73
第7章 融资渠道 80
7.1 【管理原理】OPM战略：用别人的钱来赚钱 80
7.2 【标杆实践】万科的OPM战略 82
7.3 【对标管理】融资渠道管理 85
7.4 【诊断案例】产业链融资思维缺失 86
第三篇 运营管理 92
第8章 资产结构 92
8.1 【管理原理】优化资产结构 92
8.2 【标杆实践】万科：较高的核心资产比率 94
8.3 【对标管理】资产结构管理 96
8.4 【诊断案例】核心资产不突出 97
第9章 核心资产运营能力 101
9.1 【管理原理】核心资产运营能力：效率边界 101
9.2 【标杆实践】万科：提高核心资产的运营能力 102
9.3 【对标管理】核心资产运营能力管理 105
9.4 【诊断案例】运营短板 106
第四篇 资金管理 114
第10章 现金流之源 114
10.1 【管理原理】现金流之源：经营性现金流 114
10.2 【标杆实践】万科现金流之源：经营性业务 116
10.3 【对标管理】经营业务现金流管理 119
10.4 【诊断案例】经营性现金流失衡 120
第11章 产业链视角的资金管理 124
11.1 【管理原理】产业链视角的资金管理：现金周期 124
11.2 【标杆实践】万科的现金周期管理 127
11.3 【对标管理】现金周期管理 130
11.4 【诊断案例】采购或生产资金积压期过长 131
第12章 最佳现金持有率 137
12.1 【管理原理】资金基准线：最佳现金持有率 137
12.2 【标杆实践】万科的最佳现金持有率 140
12.3 【对标管理】现金持有率管理 143
12.4 【诊断案例】现金持有率过高或过低 144
第五篇 成本管理 152
第13章 战略成本管理 152
13.1 【管理原理】成本管理＝管＋控 152
13.2 【标杆实践】万科的成本管理：加法＋减法 154
13.3 【对标管理】成本管理 159
13.4 【诊断案例】成本失控 159
第14章 战略费用管理 163
14.1 【管理原理】费用管理：战略视角 163
14.2 【标杆实践】万科的费用管理：加法＋减法 165
14.3 【对标管理】费用管理 172
14.4 【诊断案例】费用失控 174
第六篇 风险管理 182
第15章 融资风险管理 182
15.1 【管理原理】融资风险：结构风险 182
15.2 【标杆实践】万科的融资结构：高而不危 185
15.3 【对标管理】融资结构风险管理 190
15.4 【诊断案例】还本风险或付息风险过高 192
第16章 流动性风险管理 196
16.1 【管理原理】流动性：双刃剑 196
16.2 【标杆实践】万科的流动性风险管理 198
16.3 【对标管理】流动性风险管理 201
16.4 【诊断案例】流动性过弱或虚胖 203
第17章 综合风险管理 209
17.1 【管理原理】杠杆：效应与风险 209
17.2 【标杆实践】万科的杠杆管理 211
17.3 【对标管理】综合风险管理 214
17.4 【诊断案例】高杠杆风险 216
第七篇 业绩管理 222
第18章 综合绩效 222
18.1 【管理原理】股东回报：净资产收益率 222
18.2 【标杆实践】万科的净资产收益率 224
18.3 【对标管理】综合绩效管理 228
18.4 【诊断案例】净资产收益率不稳定或含金量低 228
第19章 业绩创造 233
19.1 【管理原理】净资产收益率：投融双轮驱动 233
19.2 【标杆实践】万科的投融双轮驱动 235
19.3 【对标管理】投融资管理 239
19.4 【诊断案例】投融单腿跑 240
第八篇 成长管理 248
第20章 扩张之道 248
20.1 【管理原理】扩张≠快 248
20.2 【标杆实践】万科：稳步快走 250
20.3 【对标管理】扩张管理 254
20.4 【诊断案例】停滞不前或过度经营 254
第21章 可持续发展 260
21.1 【管理原理】可持续发展力 260
21.2 【标杆实践】万科的可持续发展力 263
21.3 【对标管理】分配管理 268
21.4 【诊断案例】分红过多或过少 269
第九篇 价值管理 278
第22章 价值创造 278
22.1 【管理原理】价值的源泉 278
22.2 【标杆实践】万科的EVA创造路径：“两手硬” 281
22.3 【对标管理】价值管理 285
22.4 【诊断案例】价值毁损 286
附录 290
附录A 地产行业破局之道：管理精细化 290
附录B 万科启示：对标＋精细化 297
附录C 地产对标企业列表 300
附录D 地产行业财务特征 305
附录E 本书诊断案例索引 314
后记 我的第一只“小板凳”——不是结尾的结尾 316