第1章绪论 1
1.1研究背景 1
1.1.1现实背景 1
1.1.2理论背景 3
1.2研究意义 4
1.2.1理论意义 4
1.2.2现实意义 4
1.3研究内容 5
1.4研究方法与研究思路 5
1.4.1研究方法 5
1.4.2研究思路 6
1.5研究框架与论文结构 7
1.5.1研究框架 7
1.5.2论文结构 8
1.6研究贡献与研究局限性 9
1.6.1本文的研究贡献 9
1.6.2本文的研究局限性 10
第2章理论基础和文献回顾 11
2.1机构投资者与股权制衡理论 11
2.1.1机构投资者定义 11
2.1.2股权制衡的相关理论 12
2.2公司治理的涵义与委托代理理论 16
2.2.1公司治理的涵义 16
2.2.2公司治理结构的涵义 17
2.2.3公司治理的机制分析 18
2.2.4公司治理中的两类代理问题 20
2.3国外学者关于机构投资者参与公司治理的相关性研究 23
2.3.1国外学者关于机构投资者参与公司治理的规范研究 23
2.3.2国外学者关于机构投资者参与公司治理的实证研究 27
2.4中国学者关于机构投资者参与公司治理的相关性研究 29
2.4.1中国学者关于机构投资者参与公司治理的规范研究 29
2.4.2中国学者关于机构投资者参与公司治理的实证研究 31
2.5文献的简要述评 33
第3章国外机构投资者参与公司治理策略的转变及效果 35
3.1股东积极主义兴起的原因 35
3.1.1引发机构投资者策略转变的因素 35
3.1.2引发机构投资者策略转变的经济学分析 42
3.1.3机构持股比例效应模型 43
3.2机构投资者发挥股东积极主义作用的主要方式 44
3.2.1积极行使投票权 44
3.2.2股东提案 45
3.2.3非正式影响 46
3.2.4股东诉讼 46
3.2.5联合其他的机构投资者 47
3.3关于机构股东积极主义作用的三种不同观点 47
3.3.1监督论 48
3.3.2干扰论 49
3.3.3无效论 50
3.3.4简要的评述 50
第4章中国机构投资者的发展情况 52
4.1我国证券市场机构投资者的发展状况 52
4.1.1沪市中的机构投资者 52
4.1.2深市中的机构投资者 54
4.2我国各类机构投资者的发展状况 56
4.3我国机构投资者参与公司治理的必要性和可行性 61
4.3.1机构投资者参与我国上市公司治理的必要性 61
4.3.2机构投资者参与我国上市公司治理的可行性 62
4.4我国机构投资者参与公司治理的现状 64
第5章机构投资者持股对与管理层代理成本的实证研究 67
5.1样本选取及数据来源 67
5.2研究方法 68
5.3研究假设与变量选择 68
5.4计量模型 72
5.5实证检验和结果分析 73
5.6研究结论 81
第6章机构投资者持股与控股股东资金侵占度的实证研究 83
6.1样本选取及数据来源 83
6.2研究方法 83
6.3研究假设与变量选择 83
6.4计量模型 88
6.5实证检验和结果分析 88
6.6研究结论 93
第7章机构投资者持股与上市公司价值的实证研究 95
7.1样本选取及数据来源 95
7.2研究方法 95
7.3研究假设与变量选择 95
7.4计量模型 102
7.5实证检验和结果分析 102
7.6研究结论 108
第8章机构投资者“股东积极主义”案例研究 109
8.1方正科技股权之争事件 109
8.2中兴通讯增发H股事件 110
8.3招商银行发行可转债事件 112
8.4宝钢股份增发事件 114
8.5清华同方股权分置改革事件 116
8.6案例的比较与分析 118
第9章结论与建议 122
9.1研究结论 122
9.1.1前十大股东中的机构股东持股能提高公司治理效率 122
9.1.2前十大股东中的非机构股东持股能提高公司治理效率 123
9.1.3终极控制人性质对上市公司治理效率有显著影响 123
9.1.4控股股东的控制方式对上市公司的治理效率有显著影响 124
9.2政策建议 125
9.3未来的研究方向 127
参考文献 128