第一章 导言 1
第一节 国际收支失衡之谜 1
第二节 理论与现实的困惑 3
第三节 本书的探索：主要观点 8
第二章 全球失衡下中国外部不平衡之谜的特征事实 12
第一节 全球失衡及其一般事实 13
一 美国“双赤字”加剧，债务增长迅速 13
二 与美国（欧盟）的逆差相对照，亚洲的经常项目盈余在近年明显扩大 18
三 近年为美国赤字融资的2/3来自亚洲官方机构 19
第二节 中国外部失衡的内在结构：国际收支平衡表的纵向关联 23
一 经常项失衡主要来自加工制造业贸易顺差 23
二 金融项目顺差主要来自FDI流入 28
三 FDI—贸易关联的显现 31
第三节 中国视角的外部失衡：美欧—中国—泛亚的三角横向关联 40
一 国际生产联系：FDI流入的地区结构 41
二 国际贸易关联：中国对欧美顺差和对泛亚贸易逆差的对称性 45
三 国际金融关联：中国储备资产的累积和运用 62
第四节 小结：全球失衡下中国双顺差的真实图景 64
第三章 微观机理：跨国直接投资驱动下的国际收支失衡内生性 69
第一节 FDI—贸易如何关联：理论假说 71
一 水平、垂直一体化与出口平台型FDI 71
二 不同FDI行为下的贸易后果 72
三 FDI—贸易平衡的国家差异 72
第二节 一个世界三地区FDI—贸易关联模型 73
一 基本假定 74
二 六种投资模式下的企业行为 79
三 各种模式下的国际收支后果 87
第三节 数字一般均衡及其直观解释 96
一 世界分享低成本南方投资体制开放的收益 96
二 南方参与全球化的“学习成本” 98
三 跨国投资驱动下“全球国际收支失衡”的内生性 99
四 南方组装成本上升之后果 100
第四章 宏观分析：政策干预下的内外资两部门经济与经常项目动态学 104
第一节 包含出口补贴的简单模型 104
一 经济环境及行为 104
二 宏观经济均衡及动态学 108
三 简要结论 109
第二节 进一步考虑FDI流入的经常项目动态学 110
一 国内代理人、外资企业和本国政府三类经济主体的行为 110
二 宏观经济均衡及其动态 114
三 达到经常项目平衡的稳态条件 120
四 结构性冲击的比较静态 124
第三节 数值模拟 128
第五章 中国双顺差与全球失衡：经济解释与政策含义 134
第一节 “外部失衡”的微观动因和宏观根源 135
一 最优投资决策下的国际分工调整、贸易创造与顺差转移 135
二 “东亚制造”重心迁移与中国“新重商主义”的历史耦合 138
三 内、外资两部门经济及其国际收支后果 159
四 两部门分割下的“资本迂回”与制度性套利加剧双顺差 162
五 政府行为对双顺差的影响 164
第二节 双顺差可否持续？ 173
一 内外资两部门下的不平衡经济增长 173
二 普雷维什·辛格效应与“贫困化增长”的潜在风险 174
三 环境污染、贸易摩擦与国际争端加剧 180
四 持有高额外汇储备的成本 181
五 美元本位下的货币冲击：“桑顿效应” 182
六 国际金融危机的重大冲击和长期影响 186
第三节 双顺差的应对之策 187
第六章 研究结论 194
附录A “全球失衡”的研究综述 206
一 全球失衡的原因 207
二 全球失衡的持续性 208
三 全球失衡的解决之道 212
附录B 中国外部失衡的研究综述 216
一 双顺差的度量 216
二 双顺差的原因 216
三 双顺差的后果 220
四 双顺差的持续性与对策 223
附录C 三地区FDI—贸易关联模型的计算过程 225
C-0 利润代数学和纳什均衡 225
C-1 纯粹民族企业体制的情况 225
C-2 纯粹水平型体制的情况 229
C-3 出口平台型体制的情况 233
C-4 垂直／出口平台型企业体制的情况 237
C-5 不对称垂直／出口平台型企业体制Ⅰ（泛东亚保留一家母国工厂）的情况 241
C-6 不对称垂直／出口平台型企业体制Ⅱ（西方保留一家母国工厂）的情况 245
附录D 考虑FDI流入因素的经常项目动态模型的计算结果 250
D-1 模型涉及的参数及有关变量求解结果 250
D-2 政策参数的边际影响（比较静态分析） 254
参考文献 287
后记 296
出版补记 298