第一篇 金融危机和金融创新 3
1 金融危机和金融创新 3
1.1 美国房地产市场金融危机之前十年的发展 3
1.2 1997年到2006年间美国房地产市值高速增长的原因 6
1.3 次级债及其他非传统贷款 7
1.4 证券化产品 8
1.5 债务抵押债券 8
1.6 拍卖利率证券 9
1.7 信用违约掉期和其他金融衍生产品 10
1.8 信贷标准下降是祸根 13
1.9 金融创新在金融危机中的作用 13
1.10 美国联邦储备银行对金融危机成因的最新解释 14
1.11 小结 15
2 人民币国际化趋势下产品创新和市场发展的必要性和迫切性 17
2.1 金融创新和市场发展是经济持续稳步发展的需要 18
2.2 金融创新和市场发展有利于市场机制逐步完善 18
2.3 金融创新和市场发展能满足投资者多样化投资需求 20
2.4 金融创新和市场发展对风险管控的作用 20
2.5 国内机构对其境外投资进行外汇风险管理的必要性增加 22
2.6 境外机构对其境内投资或者境外人民币产品投资进行外汇风险管理的必要性增加 22
2.7 人民币产品创新是逐步推进人民币国际化的需要 23
2.8 金融创新对国家金融中心建设的意义 24
2.9 人民币产品创新的迫切性 25
2.10 小结 26
第二篇 国内人民币衍生产品和市场 29
3 人民币外汇远期 29
3.1 人民币外汇远期市场的发展简史 29
3.2 中国银行的人民币外汇远期业务 30
3.3 人民币外汇远期的交易金额和币种 32
3.4 汇改前后人民币远期结售汇的比较 33
3.5 中国外汇交易中心人民币外汇远期交易情况 36
3.6 2010年1月以来人民币外汇远期结售汇业务数据及国际比较 41
3.7 人民币远期结售汇市场与外汇交易中心远期交易的关系 42
3.8 人民币远期结售汇市场存在的问题 43
3.9 人民币外汇远期市场的发展潜力 44
3.10 小结 44
4 人民币外汇掉期 46
4.1 人民币外汇掉期市场的启动 46
4.2 外汇掉期简介 46
4.3 外汇掉期的功能 47
4.4 人民币外汇掉期市场的发展过程 48
4.5 人民币外汇掉期的成交金额、期限结构、产品结构和币种 52
4.6 人民币外汇掉期市场的参与者 55
4.7 外汇掉期市场面临的主要问题 55
4.8 小结 57
5 人民币债券远期 58
5.1 我国债券远期市场简介 58
5.2 我国债券远期交易管理规定 59
5.3 我国推出债券远期交易的意义 59
5.4 我国债券远期市场的发展现状 61
5.5 我国债券远期市场的基础债券品种 63
5.6 债券远期市场的期限结构 63
5.7 债券远期市场的机构类型 64
5.8 小结 66
6 人民币利率互换 67
6.1 人民币利率互换的主要概念 67
6.2 人民币利率互换的类型 69
6.3 人民币利率互换的推出和发展历程 70
6.4 人民币利率互换的浮动端参考利率 71
6.5 人民币利率互换的交易流程与报价平台 72
6.6 人民币利率互换合约的主要内容 74
6.7 人民币利率互换的用途和意义 75
6.8 人民币利率互换近年来的成交金额及发展趋势 76
6.9 小结 78
7 人民币远期利率协议 80
7.1 远期利率协议简介 80
7.2 我国远期利率协议交易管理规定 80
7.3 我国推出远期利率协议的意义 81
7.4 我国远期利率协议市场的发展现状 82
7.5 我国远期利率协议市场的期限结构 83
7.6 小结 85
8 股票指数期货 86
8.1 股票指数和股票指数期货的基本概念 86
8.2 股指期货的主要功能 89
8.3 国外股指期货的推出和近十五年来的交易情况简介 91
8.4 沪深300股指期货合约要素和交易规则 93
8.5 交易所对股指期货的主要风险控制措施 95
8.6 股票指数期货月度成交金额和持仓情况介绍 97
8.7 股指期货推出对我国证券市场的影响 98
8.8 小结 99
9 认股权证和可转换债券 101
9.1 权证介绍及全球权证市场的发展 101
9.2 我国权证市场的发展 104
9.3 权证市场发展的意义 107
9.4 可转换债券介绍及其性质 108
9.5 我国可转换债券市场的发展 109
9.6 发展可转换债券市场的意义 111
9.7 小结 113
第三篇 境外人民币产品和市场 117
10 人民币无本金交割远期 117
10.1 人民币无本金交割远期的发展历史 118
10.2 人民币升贬值压力和人民币无本金交割远期市场的关系 118
10.3 金融危机前后人民币无本金交割远期市场隐含的人民币升值、贬值趋势 121
10.4 人民币无本金交割远期合约的主要条款 123
10.5 人民币无本金交割远期市场的成交金额 126
10.6 在岸和离岸人民币远期市场规模比较 129
10.7 影响人民币无本金交割远期市场的国内外政治因素 130
10.8 影响人民币无本金交割远期市场的国内经济、金融因素 133
10.9 影响人民币无本金交割远期市场的美国经济、金融因素 134
10.10 投机因素 135
10.11 人民币无本金交割远期市场存在的主要问题 135
10.12 小结 136
11 人民币无本金交割外汇期货 138
11.1 人民币无本金交割外汇期货的概念 138
11.2 芝加哥商业交易所推出的人民币无本金交割外汇期货品种 139
11.3 芝加哥商业交易所推出人民币无本金交割外汇期货的意义 140
11.4 芝加哥商业交易所人民币无本金交割外汇期货交易规模 140
11.5 人民币无本金交割期货价格与人民币无本金交割远期价格之间的关系 141
11.6 小结 143
12 人民币无本金交割期权 145
12.1 期权的基本概念 145
12.2 人民币无本金交割期权的基本情况 148
12.3 人民币无本金交割期权合约 150
12.4 人民币期权的历史波动率和隐含波动率 151
12.5 影响人民币期权隐含波动率的因素 158
12.6 小结 160
13 人民币无本金交割外汇掉期 162
13.1 货币掉期 162
13.2 无本金交割掉期 162
13.3 人民币无本金交割外汇掉期 163
13.4 人民币无本金交割掉期的运用 164
13.5 人民币无本金交割外汇远期掉期 165
13.6 小结 167
14 人民币无本金交割利率互换 168
14.1 人民币无本金交割利率互换的基本情况 168
14.2 境内外人民币利率互换的关系 170
14.3 小结 170
15 H股指数期货和指数期权 171
15.1 H股与H股指数 171
15.2 基于H股的指数期货产品 173
15.3 基于H股的指数期权产品 175
15.4 H股指数期货与期权的应用 178
15.5 H股指数看跌期权与看涨期权成交量和持仓量比例的市场信息介绍 179
15.6 H股指数期货与A股指数期货成交金额比较 181
15.7 H股指数及其衍生品与人民币升值的关系 183
15.8 小结 186
第四篇 国际化趋势下的人民币产品创新 191
16 国际储备货币的功能和货币国际化程度量度的探讨 191
16.1 国际货币基金组织特别提款权的货币构成和投票权 191
16.2 国际主要储备货币的构成 193
16.3 主要国际货币在国际外汇市场上的地位 195
16.4 主要国际货币在国际外汇衍生产品市场上的地位 200
16.5 主要货币在国际债券市场的作用 206
16.6 货币国际化程度参数 207
16.7 其他主要发达国家／地区货币在国际外汇市场上的地位 209
16.8 主要发展中国家和地区货币的国际地位比较 211
16.9 2010年主要国家和地区货币国际化程度估算 212
16.10 货币的相对国际化程度度量和比较 214
16.11 人民币与印度卢比在国际外汇市场和其他市场上的地位比较 218
16.12 比较货币国际化程度的另一方法 219
16.13 主要新兴市场货币和主要外汇产品离岸和在岸交易额比较 221
16.14 小结 222
17 日元国际化过程中的经验和教训 225
17.1 日元占国际可识别储备货币比重的演变 226
17.2 日元的贸易结算功能 227
17.3 日本外汇管制的逐步开放 229
17.4 日本资本项目开放的主要类型介绍 231
17.5 日本推动日元国际化概述 232
17.6 日本金融体系改革的基础性工作 234
17.7 日本场外衍生产品交易 235
17.8 日本场内衍生产品交易 236
17.9 东京国际金融中心 237
17.10 日本经济低迷20年问日元国际化的变化 238
17.11 小结 238
18 货币国际价值的决定因素和国际化的利弊 241
18.1 影响货币国际价值的主要因素 241
18.2 货币国际化的国内益处 243
18.3 货币国际化的国际益处 245
18.4 货币国际化的成本及不利因素 247
18.5 小结 250
19 人民币国际化的现状、未来发展及风险管控 252
19.1 人民币国际化的基本现状 252
19.2 人民币在周边国家和地区贸易中的运用 253
19.3 人民币在香港应用的现状 254
19.4 跨境贸易人民币结算试点成绩、问题和今后的发展 259
19.5 人民币国际债券的发行 266
19.6 人民币在境外交易的情况介绍 268
19.7 离岸市场人民币计价基金的发展 272
19.8 人民币资本项目开放的进展和相关探讨 272
19.9 人民币作为国际储备货币的进展和预判 274
19.10 人民币国际化现状和问题的判断 279
19.11 跨境资金流动监控的必要性 281
19.12 小结 282
20 人民币国际化趋势下的产品和市场发展趋势 286
20.1 香港在人民币国际化进程中的独特作用 286
20.2 港元国际化程度及对人民币国际化的意义 288
20.3 资本市场的发展要求 290
20.4 风险管理工具和场所的提供 290
20.5 场内外市场协调稳步发展 292
20.6 人民币与日元国际化进程的比较 293
20.7 人民币利率市场化的有序推动及其影响 294
20.8 2020年人民币国际化程度的研判 299
20.9 2020年人民币国际化的程度及对相应外汇市场的发展估计 300
20.10 国际货币基金组织对跨境资金流动的监控要求 304
20.11 “修渠筑坝建闸”——建立我国跨境资金预警和监管体系 308
20.12 小结 310