第一编 财务管理概览 1
第1章 财务管理入门 1
1.1 公司理财的基本内容 2
四个基本领域 2
为什么要学习理财 3
1.2 公司理财与财务管理人员 5
什么是公司理财 5
财务主管 5
财务管理决策 5
1.3 企业组织形式 7
独资企业 7
合伙企业 7
公司 8
公司的其他类型 9
1.4 财务管理的目标 10
利润最大化 10
公司理财的目标 10
公司理财目标更通用的表述 11
萨班斯-奥克斯利法案 11
1.5 代理问题与公司控制 12
代理关系 12
管理层的目标 12
管理人员是否会依照股东利益行事 13
利益相关者 14
1.6 金融市场与公司 14
源自企业和流入企业的现金流 14
一级市场与二级市场 15
第二编 理解财务报表和现金流 18
第2章 财务报表、税负和现金流 18
2.1 资产负债表 19
资产：资产负债表的左边 19
负债和所有者权益：资产负债表的右边 19
净营运资本 20
流动性 21
负债与权益 22
市场价值与账面价值 22
2.2 损益表 23
公认会计准则和损益表 24
非现金项目 25
时间与成本 25
盈余管理 26
2.3 税负 27
公司所得税 28
平均税率和边际税率 28
2.4 现金流 30
源自资产的现金流 30
流向债权人和股东的现金流 32
结论 33
一个例子：都乐饮料公司的现金流 33
第3章 与财务报表相关的工作 37
3.1 标准化的财务报表 38
共同比资产负债表 39
共同比损益表 40
3.2 比率分析 41
短期偿债能力比率，或曰变现能力比率 42
长期偿债能力比率 44
资产管理比率，或周转率 45
获利能力比率 47
市场价值比率 48
3.3 杜邦等式 50
杜邦分析的扩展 51
3.4 内部增长率以及可持续增长率 53
股利支付和盈余留存 53
ROA、ROE和企业发展 53
3.5 使用财务报表信息 57
为什么要评估财务报表 57
选择基准 58
财务报表分析中的问题 63
第三编 未来现金流量的价值确定 65
第4章 价值确定入门：货币的时间价值 65
4.1 终值和复利 66
单个期间的投资 66
多个期间的投资 66
4.2 现值和折现 73
单个期间 73
多个期间的现值 74
4.3 现值和终值的其他内容 77
现值与终值 77
确定折现率 77
确定期限数 81
第5章 折现现金流量的价值评估 85
5.1 多重现金流量的终值和现值 86
多重现金流量的终值 86
多重现金流量的现值 89
有关现金流量时间确定的要点 93
5.2 等值现金流量的价值评估：年金和永续年金 95
年金现金流量的现值 95
年金的终值 101
有关预付年金的问题 101
永续年金 102
5.3 比较利率：复利期间的影响 104
有效年利率与复利计算 104
计算并比较有效年利率 105
有效年利率与贷款的年百分率 107
EAR、APR、财务计算器和电子表格 108
5.4 贷款类型和贷款的摊销 109
纯贴现贷款 109
仅付息贷款 110
贷款摊销 110
第四编 股票与债券定价 114
第6章 利率与债券定价 114
6.1 债券和债券定价 115
债券的特性与价格 115
债券价值与收益 115
利率风险 118
计算到期收益：更多的试错 120
6.2 债券的更多特性 124
债务还是权益 125
长期债务的基本知识 125
债券契约 126
6.3 债券评级 129
6.4 债券的不同类型 131
政府债券 131
零息债券 132
浮动利率债券 133
其他类型的债券 134
6.5 债券市场 135
债券是如何被买卖的 136
债券报价 136
6.6 通货膨胀与利息率 139
实际利率与名义利率 140
费雪效应 140
6.7 债券收益的决定因素 141
利率的期限结构 141
债券收益与收益曲线：综合考虑 143
结论 145
第7章 股票市场与股票定价 148
7.1 普通股估值 149
现金流量 149
一些特殊的情形 151
要求收益率的构成要素 156
7.2 普通股和优先股的特性 158
普通股的特性 158
优先股的特性 161
7.3 股票市场 162
交易商和经纪人 162
纽约股票交易所的组织 163
纳斯达克的运作 165
股票市场报告 166
第五编 资本预算 170
第8章 净现值及其他投资决策标准 170
8.1 净现值 171
基本思想 171
估计净现值 172
8.2 回收期规则 175
规则的定义 175
规则的分析 177
规则的可取之处 178
规则的总结 178
8.3 平均会计报酬率 179
8.4 内含收益率 181
有关IRR的问题 184
IRR的可取之处 188
修正后的内部收益率 189
8.5 获利能力指数 190
8.6 资本预算的实践 191
第9章 投资决策的制定 195
9.1 项目现金流量：一个初步的认识 196
相关现金流量 196
独立原则 196
9.2 增量现金流量 197
沉没成本 197
机会成本 197
外部效应 198
净营运资本 198
融资成本 198
其他问题 199
9.3 预估财务报表和项目现金流量表 199
预估财务报表 199
项目的现金流量 200
预期总现金流量和价值 201
税盾法 202
9.4 对项目现金流的进一步讨论 203
对净营运资本的进一步考察 203
折旧 204
案例：The Majestic Mulch and Compost Company(MMCC) 207
总结 211
9.5 对NPV的估计值进行评价 211
基本问题 211
预测风险 212
价值来源 212
9.6 情景分析与其他假设分析 213
让我们现在开始 213
情景分析 214
敏感性分析 215
9.7 资本预算的其他考虑因素 217
管理选择和资本预算 217
资本约束 219
第六编 风险与收益 221
第10章 风险与收益 221
10.1 预期收益率和方差 222
预期收益率 222
计算方差 224
10.2 投资组合 226
投资组合的权重 226
投资组合的预期收益率 226
投资组合的方差 228
10.3 宣告、意外事项与预期收益率 229
预期和未预期的收益 229
公告与新闻 230
10.4 风险：系统风险和非系统风险 232
系统与非系统风险 232
收益的系统与非系统部分 232
10.5 分散投资与投资组合的风险 233
分散投资的效果：市场历史的启示 233
分散投资原理 234
多元化投资与非系统风险 234
多元化投资与系统风险 235
10.6 系统风险与β系数 236
系统风险原理 236
衡量系统风险 237
投资组合的β系数 238
10.7 证券市场线 238
β系数与风险溢酬 238
证券市场线 243
10.8 SML与资本成本：预览 245
基本思想 245
资本成本 245
第七编 长期融资 247
第11章 资本成本 247
11.1 资本成本：一些预备知识 248
要求收益率与资本成本 249
财务政策与资本成本 249
11.2 股权成本 250
股利增长模型法 250
SML法 252
11.3 负债与优先股的成本 253
债务成本 254
优先股成本 254
11.4 加权平均资本成本 255
资本结构的权重 255
税收与加权平均资本成本 256
仓储问题和类似资本预算问题的解决 258
计算伊斯曼化学公司的WACC 259
11.5 分支机构和项目的资本成本 264
SML与WACC 264
分支机构的资本成本 265
单纯业务法则 265
主观方法 266
第12章 财务杠杆与资本结构 269
12.1 资本结构问题 270
12.2 财务杠杆的效果 271
财务杠杆的影响 271
企业借款与自制杠杆 274
12.3 资本结构与股权资本成本 276
M＆M命题Ⅰ：饼状模型 276
股权成本与财务杠杆：M＆M命题Ⅱ 277
经营风险和财务风险 278
12.4 公司税与资本结构 279
利息税盾 280
税收与M＆M命题Ⅰ 280
结论 281
12.5 破产成本 282
直接破产成本 282
间接破产成本 283
12.6 最优资本结构 283
静态资本结构理论 284
最优资本结构与资本成本 285
资本结构：一些管理建议 285
12.7 观察到的资本结构 287
12.8 破产过程简述 289
清算与重组 289
财务管理与破产过程 291
避免破产的协议 293
第13章 股利与股利政策 294
13.1 现金股利与股利支付 295
现金股利 296
现金股利支付的标准方法 296
股利支付的顺序 296
有关除权日的更多内容 297
13.2 股利政策是否很重要 299
股利政策无关论的一个例子 299
小测验 300
支持低股利政策的现实因素 301
支持高股利政策的现实因素 302
客户效应：解决现实因素 303
13.3 制定股利政策 304
剩余股利法 304
固定股利 304
折衷股利政策 305
13.4 股票回购：现金股利的替代方案 306
现金股利与股票回购 306
股票回购过程中的现实考虑 307
股票回购与EPS 308
13.5 股票股利和股票分割 308
股票分割与股票股利的价值 310
股票反分割 310
第14章 融资 313
14.1 企业的财务周期：早期融资和风险资本 314
风险资本 314
风险投资的一些事实 315
选择风险投资家 315
结论 316
14.2 向公众出售证券的基本程序 316
14.3 其他发行方法 317
14.4 承销商 320
选择承销商 320
承销的类型 320
绿鞋条款 321
二级市场 322
锁定协议 322
静默期 322
14.5 IPO与新股抑价 323
新股抑价的证据 323
IPO新股抑价：1999～2000年的情况 326
为什么会存在新股抑价的情况 328
14.6 新股发售与企业价值 330
14.7 发行证券的成本 331
14.8 发行长期债务 334
14.9 框架登记 335
第八编 短期理财 337
第15章 短期财务规划 337
15.1 跟踪现金和净营运资本 338
15.2 经营周期和现金周期 340
定义经营周期和现金周期 340
经营周期与公司组织架构 341
计算经营周期和现金周期 342
诠释现金周期 344
15.3 短期财务政策的一些方面 345
公司对流动资产投资的规模 345
流动资产的备选融资政策 347
哪种融资政策最好 349
实践中的流动资产和流动负债 350
15.4 现金预算 351
销售收入和现金收款 351
现金流出 352
现金余额 352
15.5 短期借款 353
无担保贷款 354
担保贷款 354
其他来源 355
15.6 短期财务规划 355
第16章 营运资本管理 357
16.1 浮账和现金管理 358
持有现金的原因 358
理解浮账 359
16.2 现金管理：收款、付款和投资 362
现金收款和集中 362
现金支付管理 364
投资闲余现金 366
16.3 信用和应收账款 369
信用政策的构成 369
销售条款 370
最优信用政策 373
信用分析 374
收账政策 375
16.4 存货管理 377
财务主管和存货政策 377
存货类型 377
存货成本 378
16.5 存货管理技术 379
ABC法 379
经济订货量模型 379
经济订货量模型的扩展 383
衍生需求型存货的管理 385