第一篇 重点研究课题 3
重点研究课题一 3
综合产出缺口和资产市场因素的货币与通胀关系分析——基于1998—2009年我国数据的实证 3
一、研究背景与选题意义 4
二、货币与通胀关系变化的典型化事实 5
三、货币、产出缺口与通胀关系研究的文献回顾 13
四、我国货币与通胀关系变化过程的机制分析 18
五、我国货币供应、产出缺口与通胀关系的实证检验 24
六、结论及政策建议 34
重点研究课题二 39
货币政策的价格目标选择——基于中国数据的实证研究 39
一、货币政策目标 40
二、广义价格指数 54
三、各种价格指数的分析 67
四、潜在GDP与产出缺口 73
五、价格指数的实证分析 80
六、结论 87
第二篇 价格监测分析 99
第一部分2009年第1季度价格监测分析 99
一、价格形势 100
（一）价格下行压力有所增大 100
（二）国际大宗商品价格低位徘徊 104
（三）房地产和债券等主要资产价格走低 106
二、成因分析 109
（一）外部冲击是当前价格下行压力增大的主要原因 109
（二）国内需求放缓和存货调整的影响也不容忽视 112
（三）主要农产品供需关系明显改善，价格下行压力加大 113
三、趋势分析与指标预测 115
（一）预计短期内价格水平仍将低位运行 115
（二）全年出现严重通货紧缩的可能性不大 119
（三）对全年CPI和PPI的预测 121
第二部分2009年第2季度价格监测分析 126
一、价格形势 127
（一）当前价格总水平继续止跌回稳 127
（二）国际大宗商品价格明显反弹 132
（三）主要资产价格继续上涨 135
二、成因分析 139
（一）全球货币政策宽松推动大宗商品价格反弹 139
（二）国内需求显著回升制约价格下行 143
（三）库存调整产生的价格下行压力基本消除 144
（四）市场流动性宽松显著缓解了通缩压力 144
三、趋势分析与指标预测 147
（一）通缩压力将进一步缓和 147
（二）再通胀不会很快到来 149
（三）指标预测 152
第三部分2009年第3季度价格监测分析 159
一、价格形势 160
（一）当前价格总水平延续止跌回升态势 160
（二）国际大宗商品价格情况 166
（三）主要资产价格走势 170
二、成因分析 172
（一）全球货币宽松和经济企稳推动大宗商品价格反弹 172
（二）国内经济反弹加速了上游物价上涨的传导和扩散 175
（三）农产品价格上涨的推动 177
三、趋势分析 178
（一）短期内物价水平将继续温和上涨 178
（二）未来一二年内发生明显通货膨胀的可能性不大 180
（三）2009年第4季度和2010年价格走势预测 183
第四部分2009年第4季度价格监测分析 185
一、价格形势 186
（一）当前价格总水平继续回升 186
（二）国际大宗商品价格情况 190
（三）主要资产价格走势 193
二、成因分析 196
（一）美元贬值、套利交易和经济复苏推升国际大宗商品价格 196
（二）国内宽松货币环境刺激了总需求和资产价格 199
（三）总需求回升缓解了产能过剩对价格的下行压力 202
（四）食品价格涨幅有所加大 204
三、趋势分析 205
（一）总需求回升平稳将推动价格温和上行 205
（二）国内外宽松货币环境对价格总水平的影响将逐步显现 206
（三）全球经济复苏基础不稳制约大宗商品价格上升空间 207
（四）结构性因素对价格总水平影响不会明显增大 211
（五）对未来价格水平的预测分析 213
第三篇 专题分析 219
专题一 对我国货币信贷、产出缺口和通货膨胀关系的分析 219
（一）问题的提出：宽松货币环境是否会很快引发通货膨胀 219
（二）货币信贷、产出缺口与通货膨胀的关系：我国的历史经验 219
（三）对我国通货膨胀水平决定因素的检验 222
（四）未来短期内货币信贷和产出缺口对通货膨胀影响力的比较 224
专题二 从价格变化看经济增长 227
（一）价格变化与经济增长之间的关联机理 227
（二）价格变化与经济增长：我国的历史经验 228
（三）对2009年经济增长的预测：基于价格变化的分析 231
专题三 货币供应、产出缺口与通胀关系的简要分析 235
（一）问题的提出 235
（二）货币在通货膨胀形成和传导中的作用机制 235
（三）总需求状况影响宽松货币对通胀的推升程度 239
（四）结论 242
专题四 2009年价格形势及中期展望 244
（一）2009年市场价格基本情况 244
（二）2010年价格走势展望和政策建议 249
（三）中期内我国通胀几率下降 250