第一部分 概述 1
第1章 公司 3
1.1 企业的四种形式 4
1.2 公司的所有权与控制权对比 7
1.3 股票市场 9
［本章总结］ 10
第2章 财务报表分析介绍 12
2.1 财务信息的披露 13
2.2 资产负债表 13
2.3 损益表 17
2.4 现金流量表 20
2.5 其他财务报表信息 21
2.6 会计处理 23
［本章总结］ 24
第3章 套利与财务决策 29
3.1 成本和收益的估值 30
3.2 利率和货币的时间价值 31
3.3 现值和净现值决策规则 33
3.4 套利和一价定律 35
3.5 无套利和证券价格 36
3.6 风险的价格 40
3.7 含有交易成本的套利 43
［本章总结］ 45
第二部分 工具 49
第4章 货币的时间价值 51
4.1 时间轴 52
4.2 时间之旅的三个法则 53
4.3 复利的力量：一个应用 56
4.4 现金流估值 56
4.5 多期现金流的净现值 58
4.6 永续年金、年金和其他特例 58
4.7 通过电子表格软件来解决问题 65
4.8 计算除现值或终值以外的其他变量 67
［本章总结］ 73
第5章 利率 78
5.1 利率报价和调整 79
5.2 利率的决定因素 82
5.3 风险和税收 86
5.4 资本的机会成本 87
［本章总结］ 88
［附录］连续利率和现金流 91
第6章 投资决策原则 93
6.1 NPV和独立项目 94
6.2 备择决策原则 94
6.3 互斥性投资机会 100
6.4 有资源约束的项目选择 103
［本章总结］ 104
第三部分 基本估价 109
第7章 资本预算基础 111
7.1 收益预测 112
7.2 确定自由现金流量和净现值 117
7.3 分析项目 124
［本章总结］ 126
［附录］用加速成本回收法修正系统折旧法 131
第8章 债券估值 133
8.1 债券的现金流、价格和收益率 134
8.2 债券价格的动态行为 137
8.3 收益率曲线和债券套利 141
8.4 公司债券 143
［本章总结］ 147
［附录］远期利率 151
第9章 股票估值 154
9.1 股价、回报和投资期限 155
9.2 股利折现模型 156
9.3 总支出模型和自由现金流估值模型 162
9.4 基于公司间比较的估值 165
9.5 信息、竞争和股票价格 168
［本章总结］ 171
第四部分 风险与收益 179
第10章 资本市场与风险的定价 181
10.1 风险与收益初览 182
10.2 风险与收益的通用衡量标准 183
10.3 股票和债券的历史收益率 184
10.4 风险与收益的历史权衡 189
10.5 共同风险与独立风险 190
10.6 股票组合的分散化 192
10.7 估计预期收益率 196
10.8 风险与资本成本 198
10.9 资本市场有效性 199
［本章总结］ 201
第11章 最优投资组合选择 206
11.1 投资组合的预期收益率 207
11.2 两股票组合的波动率 208
11.3 大型投资组合的波动率 211
11.4 风险与收益率：选择一个有效组合 213
11.5 无风险储蓄和借入资金 218
11.6 有效组合与资本成本 221
［本章总结］ 225
第12章 资本资产定价模型 230
12.1 市场组合的有效性 231
12.2 决定风险溢价 233
12.3 市场组合 237
12.4 确定β 240
12.5 CAPM模型拓展 242
12.6 CAPM模型实践 244
［本章总结］ 248
第13章 系统风险的其他模型 251
13.1 市场组合的有效性 252
13.2 正α值的含义 254
13.3 风险的多因素模型 256
13.4 预期收益率的特征变量模型 260
13.5 在实践中使用的方法 262
［本章总结］ 262
第五部分 资本结构 265
第14章 完美市场下的资本结构 267
14.1 权益融资与负债融资 268
14.2 莫迪利安尼-米勒命题Ⅰ：杠杆、套利以及公司价值 270
14.3 莫迪利安尼-米勒命题Ⅱ：杠杆、风险和资本成本 273
14.4 资本结构理论的谬误 278
14.5 在莫迪利安尼-米勒命题以外 280
［本章总结］ 281
第15章 负债与税收 286
15.1 利息抵税 287
15.2 利息税盾的价值 288
15.3 调整资本结构以获得税盾 291
15.4 个人税 293
15.5 税收下的最优资本结构 296
［本章总结］ 301
第16章 财务困境、管理激励和信息 305
16.1 完全竞争市场环境中的违约和破产 306
16.2 破产和财务困境的成本 307
16.3 财务困境成本和公司价值 309
16.4 最优资本结构：权衡理论 311
16.5 研究债权人：杠杆的代理成本 312
16.6 激励管理者：杠杆的代理收益 315
16.7 代理成本和权衡理论 316
16.8 不对称信息和资本结构 317
16.9 资本结构：底线 321
［本章总结］ 322
第17章 股利政策 327
17.1 股东的分配方案 328
17.2 股利和股票回购的对比 329
17.3 股利的税收劣势 333
17.4 股利获得和税收委托 334
17.5 支付与现金保留的对比 337
17.6 支付政策的信号 340
17.7 股票股利、分割和分拆 342
［本章总结］ 345
第六部分 估值 349
第18章 资本预算与杠杆下的估值 351
18.1 概述 352
18.2 加权平均资本成本法 352
18.3 调整现值法 355
18.4 权益现金流法 357
18.5 基于项目的资本成本 360
18.6 他杠杆政策下的APV 363
18.7 融资的其他影响 365
18.8 资本预算的前沿话题 368
［本章总结］ 373
［附录］基础知识和更多细节 379
第19章 估值与财务建模：案例分析 383
19.1 用可比数据估值 384
19.2 商业计划 385
19.3 构建财务模型 387
19.4 估计资本成本 393
19.5 估计投资的价值 394
19.6 敏感性分析 399
［本章总结］ 401
［附录］薪酬管理 403
术语表 405