第1章 VaR、资本管理与资本配置 1
1.1 VaR简介 2
1.2 资本管理与资本配置：本书的结构 5
第2章 资本管理的内涵 7
2.1 监管资本和《巴塞尔协议Ⅱ》的演进 8
2.1.1 1988年的《巴塞尔资本协议》及1996年的修订 8
2.1.2 监管资本的概念 9
2.2 《巴塞尔协议Ⅱ》概述 11
2.2.1 第一支柱：最低资本要求：《巴塞尔协议Ⅱ》的主要变化 11
2.2.2 第二支柱：监督检查 15
2.2.3 第三支柱：市场纪律 16
2.2.4 关于《巴塞尔协议Ⅱ》应用和实施的争论 16
2.3 银行所需资本的评估以及几种不同的银行资本概念 17
2.3.1 资本账面价值和IAS/IFRS的影响 18
2.3.2 资本总市值与银行管理者的二元资本观 20
2.3.3 资本概念选择对资本管理和配置的影响 21
小结 23
扩展阅读 24
第3章 市场风险 25
3.1 方差—协方差法 27
3.1.1 一个简化的例子 27
3.1.2 相关随机变量的选择 30
3.1.3 敞口映射 31
3.1.4 投资组合的VaR 37
3.1.5 波动率和相关性估计：简单的移动平均法 40
3.1.6 波动率和相关性估计：指数加权移动平均和GARCH模型 41
3.1.7 VaR估计以及时间区间的相关问题 44
3.1.8 潜在波动率与相关性 45
3.2 模拟法：历史模拟法和蒙特卡罗模拟法 47
3.2.1 历史模拟法 48
3.2.2 混合法 50
3.2.3 蒙特卡罗模拟法 51
3.2.4 过滤历史模拟法 53
3.3 计量期权头寸的VaR 54
3.3.1 期权VaR计量的问题 54
3.3.2 期权VaR计量的解决方案 55
3.4 极值理论和连接函数 58
3.4.1 极值理论 58
3.4.2 连接函数 59
3.5 期望损失模型及VaR非次可加问题 61
3.6 市场风险模型的返回检验 62
3.6.1 使用哪种序列，实际还是理论组合回报率 62
3.6.2 VaR返回检验预测：无条件准确度与无条件独立性 64
3.7 内部VaR模型和市场风险资本要求 65
3.8 压力测试 66
小结 68
扩展阅读 69
第4章 信用风险 70
4.1 定义信用风险：预期损失和非预期损失 70
4.2 机构信用评级 74
4.2.1 外部评级 75
4.2.2 迁移矩阵、累积和边际违约概率 75
4.3 单体信用风险度量的量化技术：Moody's/KMV期望违约频率和外部打分体系 78
4.3.1 莫顿模型和Moody's/KMV期望违约频率 78
4.3.2 信用打分体系 82
4.4 《巴塞尔协议Ⅱ》下信用风险资本要求 85
4.4.1 标准法 85
4.4.2 内部评级法的初级法和高级法 87
4.5 内部评级 87
4.5.1 内部评级过程 89
4.5.2 量化评级和定义违约 92
4.5.3 内部评级的当前时点法与完整周期法 94
4.6 估计违约损失率 95
4.7 估计违约风险暴露 99
4.8 《巴塞尔协议Ⅱ》与国际会计准则的相互关系 100
4.9 信用组合风险的多种建模方法 103
4.9.1 CreditMetricsTM模型 104
4.9.2 Moody's/KMV的组合管理模型 108
4.9.3 CreditPortfolioView模型 110
4.9.4 CreditRisk＋模型 113
4.10 主要信用风险组合模型的比较 116
小结 120
扩展阅读 121
第5章 操作风险和业务风险 123
5.1 《巴塞尔协议Ⅱ》有关操作风险的资本要求 124
5.1.1 基本指标法 124
5.1.2 标准法 125
5.1.3 高级计量法 126
5.2 操作风险管理的目标 127
5.3 量化操作风险：建立数据库 128
5.3.1 操作风险映射和确定关键风险指标 128
5.3.2 建立内部损失数据库 130
5.3.3 外部损失数据库 133
5.3.4 情景分析 134
5.4 度量操作风险：从损失频率和严重性到操作风险资本 135
5.4.1 基于内部损失数据库对严重性建模 135
5.4.2 用外部数据和情景分析整合内部严重性数据 137
5.4.3 估计操作损失频率 138
5.4.4 评估操作事件的相关性或相依性 139
5.4.5 通过模拟计量操作风险资本 139
5.4.6 风险度量是操作风险管理的最后一步吗 140
5.5 案例分析：美国银行业度量操作风险的进展 140
5.6 业务风险和风险盈利度量 144
5.7 业务风险度量实践：定义风险盈利计量指标 146
5.8 从风险盈利到风险资本 149
小结 152
扩展阅读 153
第6章 风险资本集总 154
6.1 统一时间期限、置信水平以及资本定义 156
6.2 风险集总方法 158
6.2.1 选择集总的内容：业务单位还是风险类型 159
6.2.2 可以相互替代的几种风险集总方法 159
6.3 估算风险集总参数 164
6.4 案例研究：富通集团内部的风险集总 170
6.5 几种风险集总方法的综合比较 175
小结 178
扩展阅读 179
第7章 VaR以及市场风险、信用风险的风险控制 180
7.1 定义基于VaR的市场风险限额：识别风险承担中心 182
7.2 管理市场风险VaR限额：考察每日VaR和年度潜在损失之间的联系 184
7.2.1 将每日VaR值转化为等价的事后年化VaR值 185
7.2.2 将事前计算的1年期可承受风险损失转化为等量的每日VaR值 189
7.2.3 可变的VaR限额和累积损失 190
7.3 管理基于VaR的交易限额 191
7.4 识别风险贡献以及内部风险对冲：VaR德尔塔、成分VaR和增量VaR 194
7.5 信用风险管理与风险定价 201
7.5.1 设定授信额度：从名义贷款规模到预期损失 202
7.5.2 设定贷款的价格区间 203
7.5.3 案例1：大客户向大型投资银行申请一笔贷款 204
7.5.4 案例2：中小企业向小型零售银行申请一笔贷款 205
小结 206
扩展阅读 207
第8章 风险调整绩效测评 209
8.1 业务领域、业务单元与风险调整绩效测评的双重角色 210
8.2 核算利润 211
8.2.1 转移定价 211
8.2.2 成本分摊及对风险调整绩效测评的影响 212
8.3 资本投资与资本配置 214
8.4 风险资本计量选择：配置资本还是已用资本 215
8.5 风险资本计量选择：风险分散化资本还是风险未分散化资本 218
8.5.1 分散化风险资本计量方法选择的比较 219
8.5.2 分散化风险资本和未分散化风险资本的选取准则 221
8.6 风险调整绩效测评选择：EVA还是RAROC 223
8.7 变形和潜在拓展 225
8.7.1 差异化目标回报率 226
8.7.2 风险调整绩效测评的替代指标 226
8.7.3 期望不足和绩效评估 227
8.7.4 操作风险、业务风险和绩效测评 227
8.8 风险调整绩效与管理者的绩效测评 230
小结 233
扩展阅读 234
第9章 风险调整后的绩效目标、资本配置和预算机制 235
9.1 从银行权益资本成本到银行绩效目标 236
9.1.1 估计权益资本成本 236
9.1.2 定义目标回报率 237
9.2 各个业务条线的目标回报率应该是不同的吗 241
9.2.1 单一最低回报率的潜在影响 242
9.2.2 为不同的业务估算不同的β值 243
9.2.3 应用不同的资本成本：选择驱动 245
9.3 资本配置与规划和预算机制 246
9.3.1 为什么资本配置要与规划机制相连接 247
9.3.2 为什么资本配置不能完全纳入规划机制中 248
9.4 案例分析：意大利联合信贷集团的资本配置机制 250
9.4.1 联合信贷集团资本配置程序和标准 250
9.4.2 在规划和实施过程中设定价值创造和资本配置的目标 251
小结 254
扩展阅读 255
结语 256
一些精选的免费风险管理网站 258
参考文献 263