上篇 国有企业资本营运理论概要 3
第一章 企业·资本·资本营运 3
一、企业的本质在于使资本增值 3
二、重新认识资本范畴 5
（一）资本的本质属性 5
（二）资本的特征 7
（三）资本的作用与功能 9
三、资本营运的内涵、特征与意义 10
（一）资本营运的内涵与基本内容 10
（二）资本营运的创新性特征 11
（三）由生产经营到资本营运：企业经营的创新性发展 14
四、中国企业的资本营运：良好的发展前景 19
（一）资本营运在中国的兴起与发展 19
（二）企业开展资本营运所取得的初步成效 21
（三）中国企业开展资本营运具有良好的发展前景 24
第二章 资本营运是搞好国有经济与企业的途径 26
一、资本营运是促进国有经济发展的利器 26
（一）开展资本营运有利于盘活国有存量资产 26
（二）开展资本营运有利于防止国有资产流失 30
（三）开展资本营运有利于调整我国的产业结构 32
二、资本营运是搞活国有企业的良方 34
（一）开展资本营运能够实现企业的超常规发展 34
（二）开展资本营运有利于调整企业规模结构 38
（三）开展资本营运有利于培养出优秀的企业家 41
三、资本营运是深化经济体制改革的强大推动力 42
（一）开展资本营运有利于加强建立现代企业制度 43
（二）开展资本营运将会极大地推动我国的产权制度改革 47
第三章 企业资本营运所需要的基本条件 49
一、企业开展资本营运所需要的宏观社会环境 49
（一）市场经济：企业开展资本营运的体制环境 49
（二）市场体系：企业开展资本营运的市场环境 51
（三）产权明晰化：企业开展资本营运的产权基础 53
（四）资产价值化：企业开展资本营运的价值基础 54
二、建立适合开展资本营运的企业制度与企业组织形式 57
（一）公司制是适合开展资本营运的最佳企业制度 57
（二）公司集团化是开展资本营运的理想组织形式 62
三、建立和健全企业资本营运机制 69
（一）企业必须具有资本营运的自主决策权 69
（二）企业必须具有追求资本价值最大化的内在动力 70
（三）企业必须按资本增值最大化原则实行资本营运型管理 74
（四）企业必须具有内在的风险规避制度 76
（五）建立与资本营运相适应的经营者激励机制 77
下篇 国有企业开展资本营运的具体操作方法 83
第四章 国有企业资本营运的具体方法（一）：资本直接运作 83
一、对股权市场的投资 83
（一）股权投资的内涵与类型 83
（二）股权投资的目标选择 89
（三）股权交易价格的确定 93
（四）股权投资的会计处理 96
（五）股权投资的资金筹措 99
二、对期货、期权市场的投资 102
（一）期货投资的基本特点 102
（二）期货投资的一般方法 104
（三）期权投资的概念与特点 107
（四）期权交易的主要交易策略 109
三、对债权市场的投资 119
（一）债权交易市场的类型 119
（二）债券交易的基本形式 122
（三）债券交易价格的计算 130
（四）债券交易风险的防范 135
（五）债券买卖时机的选择 137
四、对共同投资基金的投资 140
（一）共同投资基金的涵义 140
（二）共同投资基金的特点 146
（三）共同投资基金的风险分析 149
（四）共同投资基金的选择 152
（五）共同投资基金的投资策略 160
（六）共同投资基金的投资技巧 163
第五章 国有企业资本营运的具体方法（二）：资本的外部扩张 171
一、企业并购：企业资本外部扩张的主要形式 171
（一）企业并购的内涵 171
（二）企业并购的意义：1+1＞2 173
（三）世界性的企业并购浪潮 175
（四）中国企业并购的历史与现状 181
（五）中国企业并购的主要类型 186
二、企业并购的基本程序 188
（一）企业并购计划的拟定 189
（二）企业并购的可行性分析 189
（三）企业并购的付诸行动 190
（四）企业并购的善后事宜 191
三、企业并购运作中的策略与技巧 191
（一）企业并购的价格确定 191
（二）企业并购的谈判技巧 199
四、企业并购实施后的管理 204
（一）企业并购实施后的人事管理 204
（二）企业并购实施后的财务管理 209
（三）企业并购实施后的管理融合 220
附： 仪征化纤收购佛山化纤案例 223
（一）收购前双方的基本情况 223
（二）收购佛山化纤的动因 225
（三）收购工作的程序和方法 228
（四）仪征化纤收购后的效果 231
（五）此收购案例给人们的启示 232
第六章 国有企业资本营运的具体方法（三）：企业重组 236
一、企业重组：我国国有企业改革与发展中的重要课题 236
（一）企业重组的内涵 236
（二）我国国有企业重组的迫切性 237
（三）企业重组的基本内容 239
二、企业重组的主要模式 241
（一）企业重组模式的内涵 241
（二）模式一：原续整体重组模式 243
（三）模式二：合并整体重组模式 245
（四）模式三：“一分为二”重组模式 247
（五）模式四：主体重组模式 250
三、企业重组的组织和步骤 253
（一）企业重组的参与者 253
（二）企业重组的组织 255
（三）企业重组的步骤 255
四、我国国有企业改革进程中的资产重组 257
（一）生产经营性资产重组 257
（二）资本经营性资产重组 261
（三）体制改革型资产重组 269
五、国有企业改革过程中的债务重组 276
（一）通过子公司进行债务重组 276
（二）通过负债转股权的方式进行债务重组 277
（三）通过“债务大赦”进行债务重组 281
（四）债务重组中的会计处理 282
附： 马鞍山钢铁公司重组案例 284
（一）马钢重组总体方案的设计 284
（二）马钢重组过程中有关问题的处理 288
（三）马钢股份制改组过程中中介机构的选择 292
第七章 国有企业资本营运的具体方法（四）：租赁经营与公有民营 301
一、国有企业的租赁经营 301
（一）租赁经营的内涵与特征 301
（二）租赁经营的原则、适用范围与实施步骤 305
（三）企业租赁经营的五种形式 309
（四）承租者的选择与承租者收入的确定 313
（五）企业租赁经营合同的担保制度及合同的变更或解除 326
二、国有企业的公有民营 329
（一）公有民营的范围 330
（二）公有民营与企业自负盈亏 332
（三）公有民营企业案例分析 338
第八章 国有企业资本营运的具体方法（五）：委托经营与托管经营 342
一、国有企业的委托经营 342
（一）委托经营的内涵 342
（二）委托经营的形式与特点 343
（三）委托经营的程序与应注意问题 345
二、国有企业的托管经营 349
（一）托管经营的内涵 349
（二）企业托管经营的内容和方式 350
（三）企业托管的优势和企业与托管公司的关系 351
（四）托管经营在我国的试行 352
（五）规范企业托管行为 355
附：上海第二毛纺织厂托管经营案例 358