第一节 财务杠杆 409
第十六章 财务结构和杠杆作用 409
一、财务杠杆的性质 410
二、财务杠杆的影响 410
三、财务杠杆与营业杠杆的关系 414
四、财务杠杆程序 415
五、合并经营杠杆和财务杠杆 416
第二节 财务杠杆和风险 417
第三节 追加投资的财务杠杆 421
第四节 交叉分析 424
一、浮动利率的作用 426
二、浮动利率债务的作用 426
二、销售稳定性 427
三、行业特性 427
一、销售增长率 427
第五节 影响财务结构的因素 427
四、资产结构 428
五、管理态度 428
六、贷方态度 428
第六节 财务结构的实际运用 429
第十七章 资本结构与资本成本 432
第一节 杠杆作用与资本成本——理论 432
第二节 个人所得税与公司税并存情况下的资本成本 444
一、多种税收盾牌（Multiple Tat Shields）的影响 447
二、负债、权益转换所提供的证据 448
三、资本结构中期权定价含义 449
四、代理问题对资本结构的影响 449
五、信息不均与信号发送 452
六、法律系统的影响 453
第三节 破产成本的影响 454
第四节 税和市场缺陷相结合 456
第五节 最佳资本结构决策方法 459
一、比较资本成本法 460
二、每股利润分析法 463
第六节 外部权益资金成本与留存收益成本 467
第七节 折旧基金的成本 470
第八节 计算各资金成分的成本 471
第九节 计算厂商的资本成本 478
第十节 项目或部门的资本成本 480
第十一节 资本成本理念与财务决策 484
第十八章 股息政策 489
第一节 股息支付 489
第二节 影响股息政策的因素 490
一、法律规定 490
四、债务契约的限制 491
五、资产扩张比率 491
二、流动资本状况 491
三、偿债需求 491
六、盈利率 492
七、收益的稳定性 492
八、进入资本市场的途径 492
九、控制 492
十一、非正常累积收益税 493
第三节 股息发放形式 493
十、股东的纳税地位 493
第四节 通用的股息模式 495
一、股息政策行为 498
二、不同的支付方案 499
第五节 股息政策理论 500
一、无税收社会中的股息政策 501
二、存在税收的社会之股息政策 504
第六节 股息政策最优化的决定因素 507
一、股息、代理成本和外部融资 507
二、作为信号的股息 508
三、股息、投资和税收 513
第七节 送股、折股和回购 516
一、拆股和送股 517
二、股票回购 518
第十九章 评价 524
第一节 价值的定义 524
一、清算价值与持续经营的价值 524
二、账面价值和市场价值 525
三、市场价值和公平合理价值 525
四、金融工具的评价 526
第二节 债券评价 526
一、永久性债券 528
二、短期债券 528
三、债券的到期收益率（YTM） 531
四、利率风险 531
五、半年付息一次的债券价值和到期收益率 533
第三节 优先股评价 534
第四节 普通股收益及评价 535
第五节 引起市价变化的因素 536
第六节 不同增长模式下的评价 538
第七节 零增长股价 539
第八节 正常或持续增长 539
第九节 超速增长 540
第十节 股息贴现模型中的参数估计 542
一、增长率g的产生与估计 542
二、贴现率Ks的产生与估计 543
三、一些有益的怀疑 543
第十一节 增长机会分析 544
第十二节 市盈率 546
第十三节 比较不同预期增长率的公司 548
第十四节 普通股评价与自由现金流量方法 550
第一节 企业融资的来源 561
第二十章 外部融资：机构及其行为 561
第二节 直接融资 563
一、定期贷款与私募的特点 563
二、贷款协议的条件 564
三、成本 565
四、对直接融资的评价 566
五、直接融资的最新趋势 567
第三节 投资银行 568
一、包销 568
二、分销 569
三、证券交易 569
四、私募发行 569
五、兼并与收购 570
六、基金管理 570
七、建议和咨询 570
九、美国投资银行业的新发展 571
八、其他功能 571
第四节 投资银行的运营 572
一、包销前会议 572
二、注册报表 573
三、制定证券价格 573
四、包销辛迪加 574
五、发售集团 576
七、市场稳定 577
六、发行和销售 577
第五节 发行成本 578
第六节 证券交易规则 579
一、1933年的《证券法》 580
二、1934年的《证券交易法》 580
三、1975年《证券法》修正案 581
第七节 证券交易委员会的变化 582
第八节 证券交易管理的评价 583
第一节 收益、控制权和风险的分摊 586
一、普通股持有人的一般权利 586
第二十一章 普通股融资 586
二、收益分配 587
三、控制权的分配 587
四、风险分担 587
第二节 普通股融资 588
一、投票权 588
二、优先认股权 590
三、普通股的种类 591
第三节 以普通股作为资金来源的评价 592
一、从发行商角度看 592
二、从社会角度看 593
第四节 融资中认股权的作用 593
第五节 增资发行的理论关系 594
一、购买一份新股所需认股权 595
二、认股权单的价值 595
三、除权 596
四、认股权的理论价值 597
第六节 对股东地位的影响 599
一、超额认股权 599
二、市价和发行价格的关系 600
三、行使认股权 602
四、市场价格和发行价格 602
五、市价在认股后的动向 602
第七节 融资中利用认股权的优点 602
第八节 初始融资 603
第九节 选择不同的融资方式 605
第二十二章 债券和优先股 614
第一节 融通长期债券的工具 614
一、债券 614
二、抵押债券 614
三、信用债券 615
四、契约 615
六、收回条款 619
五、信托人 619
七、偿债基金 620
八、有基金的债券 621
第二节 有担保债券 621
一、求偿权的优先次序 621
二、发行新证券的权利 622
三、留置权的范围 622
第三节 无担保债券 623
一、公司债券 623
二、次级信用债券 623
三、收益债券 625
四、垃圾债券 626
五、浮动利率期票（Floating-rate Note; FRN） 627
第四节 债券价值及其波动 630
第五节 长期债券成本 633
第六节 长期债券的特质 634
第七节 使用长期债券的决策 635
第八节 优先股的特质 637
第九节 发行优先股的主要条款 638
一、资产和盈余的优先权 638
二、面值 638
三、累积股息 639
四、可转换性 639
五、一些少用的条款 640
第十节 优先股评价 641
第十一节 使用优先股的决策 642
第十二节 各种证券的合理分配 643
第十三节 清偿债券或优先股 644
第二十三章 租赁融资 648
第一节 租赁融资的形式 648
一、售后租回 649
二、营运租赁 649
三、杠杆租赁 650
第二节 租赁与会计处理 651
第三节 租赁与税收 654
第四节 租赁融资的评价 656
第二十四章 期权工具融资 661
第一节 期权 661
一、期权的类型 662
二、期权组合 662
三、期权的价值 664
四、布莱克——斯科尔斯定价模型 669
五、期权的财务应用 673
第二节 认股权证 674
一、认股权证的特征 674
二、认股权证的执行 676
三、认股权证的价值 676
第三节 认股权证在筹资中的应用 678
第四节 可转换证券的特征 680
二、转换价值和转换价值溢价 681
一、转换比率和转换价格 681
三、保护条款 682
四、转换期 682
五、其他特点 683
第五节 可转换债券的定价模型 683
第六节 可转换证券融资的评价 686
第七节 可交换债券 689
一、特点 689
二、在融资中的应用 689
三、可交换债券的价值 690
第二十五章 兼并、收购和公司重组 695
第一节 并购的动机 695
一、财富最大化 695
二、管理者的观点 696
三、有关管理动机的经验数据 697
二、协同效应 698
第二节 兼并的价值来源 698
一、市场份额效应 698
三、信息效应 700
四、管理水平的提高 700
第三节 企业兼并成本 700
一、现金收购成本 701
二、股票收购成本 702
第四节 兼并的会计处理 706
第五节 兼并及防御策略 708
第六节 对兼并的评价 710
第七节 战略联合 712
第八节 剥离 712
第九节 财务危机 714
一、自愿协议 715
二、转让清理 715
三、联邦破产法律程序 716
四、正式改组 717
五、破产清理 719
第二十六章 国际财务管理 722
第一节 国际财务管理概述 722
第二节 汇率风险管理 724
一、外汇 724
二、汇率 724
三、外汇市场 725
四、汇率风险暴露的类型 727
五、汇率风险的管理 731
第三节 跨国营运资本管理 734
一、现金管理和资金定位 734
二、应收账款与存货管理 735
第四节 国际融资管理 736
第五节 跨国投资管理 739
附录 742
参考文献 756