第一章 总述 1
第二章 成熟资本市场的发展和趋势 4
外汇市场 5
信用市场 5
2.1. 一些主要工业化国家：汇率，1998年1月1日至2000年6月30日 6
前言 7
2.1. 美国长期证券的净国外购买，1995--1999年 7
专栏 8
2.1. 外国资本和美国的经济繁荣 8
2.2. 按发行币种划分的国际债务证券未偿余额和净发行额，1993年至2000年第一季度 10
2.3. 短期和长期利率，1994年1月1日至2000年6月30 11
2.2. 隐含波动性：日元、德国马克及英镑，1997年1月3日至2000年6月30日 11
2.4. 部分利差，1990年1月5日至2000年6月30日 12
2.5. 按货币划分的国际债券发行，1996年第一季度至2000年第二季度 13
股票市场 15
2.3. 按借款人国别划分的己宣布的国际银团贷款，1992年至2000年第一季度 15
2.6. 主要工业化国家：股票市场价格指数，1998年12月31日至2000年6月30日 16
主要银行体系 17
2.7. 分部门股票市场指数和市盈率，1998年12月31日至6月30日 18
2.2. 美国的金融部门改革：金融现代化法案(Gramm-Leach-Bliley Act) 20
2.3. 欧元的产生对金融稳定带来的挑战 22
衍生工具市场的发展 23
2.4. 向国际清算银行报告数据的国家，其银行对部分新兴市场的债权，1999年12月 24
2.5. 在交易所交易的衍生金融工具：名义本金余额，1986年至2000年第一季度 25
2.6. 世界范围内有组织的交易所内交易的衍生金融工具的年交易量，1986年至2000年第一季度 26
2.7. 全球场外衍生工具市场：未偿合约的名义值和总市值，1998年至1999年 27
2.8. 全球场外衍生工具市场：未偿合约的名义值和总市值，按交易对手、剩余期限及货币构成划分，1998年至1999年 28
国际规制和监管的发展 29
2.4. 关于高杠杆机构的报告 33
风险和脆弱性 34
参考文献 36
新兴市场私人资本流入总量的变化 39
第三章 新兴市场融资 39
3.1. 1998年至2000年不同资产类别的收益 40
3.2. 新兴市场的私人资本净流入，1992年至1999年 41
3.3. 银行对新兴市场风险暴露的变化 43
3.1. 新兴市场债券本地化 44
3.1. 国外直接投资和其他私人资本流动的变化 45
债券、股票和贷款市场的变化 45
3.4. 新兴市场在私人市场上的总融资：按地区、融资类型和借款人分类 46
3.2. 对于主要新兴市场GOP的预测 47
3.3. 新兴市场的平均信用评级 48
3.5. 1999年7月至2000年6月新兴市场国家重要的评级变动 48
3.4. 新兴市场债券发行的评级 49
3.5. 新兴市场和美国高收益债券收益差 50
3.2. 评级提高可能有助于融资 51
3.3. 美国市场驱动了新兴市场资产吗？ 53
3.6. 一些新兴市场欧元债券的收益利差 55
3.7. 信用评级的平均收益差 56
3.8. 债券市场的变化 57
3.4. 新兴市场资产为勇敢者而设？ 58
3.5. 新兴市场的技术、媒体和电讯 60
3.9. 股票总收益 61
3.6. 新兴市场收益增长及定价指标 61
3.6. 新兴市场股票走向全球 62
3.7. 一些新兴市场股市的净流入 64
3.10. 债券和银团贷款融资的期限结构 66
结论 66
参考文献 67
第四章 场外衍生工具市场 68
现代银行和场外衍生工具市场 68
4.1. 2000年度排名前20家的衍生工具交易商及其1999年度排名 70
交易所衍生工具和场外衍生工具的比较 71
4.1. 美元/日元市场中场外货币掉期的作用 72
4.2. 长期资本管理公司和全球金融市场的动荡 73
4.3. 场外衍生工具交易的动机 75
4.4. 奇异期权 77
4.1. 场外衍生工具市场的结构，1999年12月末 78
4.5. 两年期利率掉期交易的经过 79
4.6. 测量掉期交易中的潜在未来敞口的风险 82
场外衍生工具活动和市场不稳定性的根源 84
基础设施中和弱点 85
加强现代银行和场外衍生工具市场的稳定性 88
4.7. 美国监管环境中法律不确定性的根源 89
词汇表 93
参考文献 95
第五章 私人部门参与危机的预防和解决：市场观点和近期经验 98
私人部门参与危机防范 99
5.1. 私人部门参与危机解决--七国集团/国际货币基金组织，国际金融研究所与新兴市场交易商协会的立场 102
私人部门参与危机解决的背景 104
5.1. 80年代的债务危机与私人部门参与 105
市场对私人部门参与危机解决的看法 108
银行同业的展期 109
5.2. 迄今为止的主要同业贷款展期 110
国际债券重组 115
5.3. 最近的债券重组 116
5.4. 判断利用市场的能力：罗马尼亚的案例 119
5.2. 对于不同的新兴市场债券重组中损失的估计 121
5.5. 巴黎俱乐部的工作 123
结论 124
5.6. 厄瓜多尔与尼日利亚 对私人部门参与的下一个考验 125
参考文献 126
外资银行进入新兴市场不断增加 129
第六章 外资银行在新兴市场中的作用 129
6.1. 部分新兴市场外国银行所有权 130
外资银行在新兴市场中作用提高的原因 131
6.1. 互联网和跨国银行业 133
6.2. 外资银行进入的方式 134
6.3. BBVA和BSCH：西班牙银行向拉丁美洲的扩张 135
外资银行进入的影响 137
6.2. 部分新兴市场银行经营状况指标(1996--1998) 140
6.3. 部分新兴市场跨国和外国银行贷款 142
政策问题 143
6.4. 阿根廷 外资银行和存款基础的弹性 144
6.5. 跨国监管：原则和当前的做法 145
6.6. 国际信贷与商业银行 147
6.4. 中欧和拉丁美洲最大外资银行的资产 149
参考文献 150
第七章 工作人员的评价 153
成熟市场 153
场外衍生产品 154
新兴市场 154
私人部门参与 157
新兴市场上外国银行的作用 159
重组和复苏日本金融系统：进展和挑战 161
附件一 日本金融和公司重组进展 161
A1.1. 日本：金融监管职能的重新划分 162
A1.2. 日本：主要银行未弥补损失估算，2000年3月 163
A1.3. 日本：1997年7月以来变革中的主要银行 164
A1.1. 日本：银行系统的压力：1997--2000 165
公司重组进展 166
A1.4. 针对公司重组的工业复兴方案概况 167
参考文献 171
附件二 新兴市场银行系统的外国所有趋势 173
中欧 173
拉丁美洲 173
亚洲 175
参考文献 175
附件三 主席的总结性发言 177