绪论 1
第一章 文献综述 11
一、外汇冲销的有效性 11
二、外汇冲销的成本 15
三、外汇冲销的可持续性 19
第二章 一个简明的扩展蒙代尔－弗莱明模型 22
一、模型基本环境 22
二、资本完全自由流动、汇率制度与货币政策独立性 28
三、资本管制、管理浮动汇率制度和货币政策独立性 32
四、结论 35
第三章 中国的国际收支和外汇储备 36
一、国际收支平衡表 36
二、中国的汇率制度与资本账户管制的演进 37
三、中国的国际收支差额状况与外汇储备变动 40
第四章 中国外汇冲销操作实践：基于央行资产负债表 45
一、外汇冲销的原理：基于中央银行资产负债表 45
二、中国外汇冲销实践与货币当局资产负债表的联动 53
三、对中国外汇冲销操作的初步评价 78
第五章 中国资本管制与外汇冲销的有效性——基于抵消和冲销系数模型 88
一、引言 88
二、经验方法和模型设定 90
三、变量和数据 99
四、经验结果 103
五、结论 114
第六章 中国外汇冲销的有效性：基于VECM和SVAR模型 117
一、引言 117
二、计量模型 118
三、计量方法 124
四、向量误差修正模型的估计结果 129
五、结构化的脉冲响应与方差分解结果 138
六、结论 145
第七章 中国外汇储备的冲销成本、机会成本与资本风险 151
一、引言 151
二、一个简明的外汇储备成本分析框架 153
三、中国持有美国证券资产的规模与结构 156
四、中国货币当局的外汇冲销成本 165
五、中国外汇储备的构成与收益 168
六、中国持有外汇储备的机会成本 173
七、中国外汇储备的潜在资本风险 180
八、结论与政策建议 188
第八章 外汇冲销成本与中央银行财务实力 191
一、引言 191
二、一个简明模型 194
三、中央银行会计利润的测算方法 196
四、外汇冲销成本与央行会计利润测算结果 203
五、结论与政策含义 215
第九章 中国外汇冲销可持续性 218
一、引言 218
二、一个关于外汇冲销可持续条件的模型 219
三、外汇冲销可持续性条件的影响因素 225
四、中国外汇冲销可持续性状况的判断与评价 229
五、结论 239
结论与政策建议 242
参考文献 250