目 录 1
第1章购买力平价 1
1.1购买力平价 2
1.1.1一价定律 2
1.1.2购买力平价 3
1.2购买力平价的计量经济学研究 4
1.2.1早期购买力平价检验 5
1.2.2实际汇率服从随机游动的检验 6
1.2.3协整检验和购买力平价 13
1.2.4多种货币汇率 17
1.3购买力平价的群体单位根检验 19
1.3.1群体单位根检验 19
1.3.2数据及实证结果 20
1.4偏离购买力平价的非线性均值复归 29
1.4.1偏离购买力平价的STAR模型 29
1.4.2研究方法 32
1.4.3实证结果 33
小结 38
附录A协整分析 40
第2章汇率决定的资产市场理论 43
2.1 汇率决定货币主义模型及评价 45
2.1.1柔性价格货币模型 45
2.1.2粘性价格货币模型 47
2.2资产组合平衡模型 50
2.2.1资产组合平衡模型 50
2.2.2资产组合平衡模型评价 53
2.2.3粘性价格货币模型和资产组合平衡模型比较 54
2.3.1一些关系式 56
2.3 汇率决定资产市场模型的计量经济方法 56
2.3.2货币主义模型计量经济问题 57
2.3.3资产组合平衡模型实证研究 65
2.3.4汇率决定资产市场方法的实证研究： 70
日元／美元汇率 70
小结 75
第3章汇率决定的微观结构法 76
3.1预期的形成 77
3.1.1预期对汇率的作用 77
3.1.2多种多样的预期 79
3.1.3技术分析 80
3.2外汇市场及交易 81
3.2.1外汇市场 81
3.2.2全球外汇市场交易 86
3.3汇率决定的微观结构法 92
3.3.1微观结构法的特征：指令流和价差 93
3.3.2价差、交易量、波动 94
3.3.3指令流 98
3.4.1宏观和微观结合模型 100
3.4资产组合变动模型 100
3.4.2资产组合变动模型 101
小结 106
第4章利率平价假说 108
4.1利率平价假说 109
4.1.1抵补利率平价 109
4.1.2无抵补利率平价 110
4.2利率平价假说实证研究的回顾 112
4.2.1抵补利率平价检验 112
4.2.2无抵补利率平价检验 114
4.2.3偏离利率平价的解释 116
4.2.4最近研究的回顾 121
4.2.5无抵补利率平价的实证研究 122
4.3实际利率平价 129
4.3.1实际利率平价 129
4.3.2实际汇率与实际利率实证研究回顾 130
小结 132
第5章汇率目标区模型 134
5.1.1克鲁格曼汇率目标区模型 135
5.1 克鲁格曼汇率目标区模型及实证研究 135
5.1.2克鲁格曼汇率目标区模型实证研究的回顾 140
5.2汇率目标区模型的扩展 143
5.2.1汇率目标区不完全可靠 143
5.2.2边际内干预 146
5.3汇率目标区：成本和收益 148
5.3.1为什么需要目标区 148
5.3.2成本和收益 149
小结 151
第6章外汇市场干预 153
6.1.1外汇市场干预的定义 155
6.1.2外汇市场干预的作用 155
6.1 外汇市场干预的定义及作用 155
6.1.3干预与消毒 157
6.2干预的目的和有效性 161
6.2.1干预的目的 161
6.2.2干预的有效性 168
6.2.3干预与汇率波动 173
小结 176
7.1.1远期外汇市场有效性 177
第7章外汇市场有效性和投机泡沫 177
7.1外汇市场有效性 177
7.1.2即期外汇市场有效性 179
7.1.3外汇市场有效性检验 179
7.2外汇市场投机泡沫 186
7.2.1投机泡沫 188
7.2.2投机泡沫的检验 190
小结 193
8.1一个简单的新闻模型 195
第8章新闻模型 195
8.2汇率决定的新闻模型 196
8.3新闻模型的计量经济学估计 198
8.3.1统计方法 198
8.3.2事件研究方法 199
8.3.3调查数据 200
8.4新闻模型实证研究的回顾 201
8.4.1汇率对货币供给和利率新闻的反应 201
8.4.2汇率对贸易收支新闻的反应 204
8.4.3其他实证研究 206
小结 209
第9章汇率制度研究 211
9.1 汇率制度的演变 211
9.1.1 1982～1998年汇率安排的演变 211
9.1.2新的汇率安排及特征 217
9.1.3汇率安排演变的原因 224
9.2汇率制度与经济表现 227
9.2.1一些文献的综述 227
9.2.2评述 232
9.3不同汇率制下的汇率与宏观经济基本因素 234
9.3.1韩圆、泰铢货币汇率行为 234
9.3.2弗洛德－罗斯模型 256
9.3.3实证结果 258
9.4资本项目开放下汇率制度与货币政策独立性 264
9.4.1货币政策独立性的定义和模型选择 264
9.4.2数据与实证结果 266
9.5.1稳定计划前的波兰经济 271
9.5波兰汇率制度演变的经历 271
9.5.2钉住汇率制：1990～1991年 272
9.5.3爬行钉住汇率制：1991年10月～1995年5月 274
9.5.4汇率爬行区：1995年5月～2000年4月 275
9.5.5独立浮动：2000年4月至今 279
9.5.6波兰汇率制度演变的学习 282
小结 286
第10章人民币汇率研究 289
10.1人民币汇率制度与中国汇率政策 289
1981～1984年 290
10.1.1官方汇率与贸易内部结算价并存： 290
10.1.2官方汇率与外汇调剂价并存：1985～1993年 293
10.1.3管理浮动汇率制 299
10.1.4人民币汇率的特征 306
10.2人民币有效汇率指数及人民币汇率分析 307
10.2.1人民币有效汇率指数的编制方法 308
10.2.2样本货币权重 319
10.2.3人民币有效汇率指数的计算方法 321
10.2.4人民币有效汇率指数 324
10.2.5稳定人民币汇率和汇率指数 331
10.3人民币实际汇率错位及与宏观经济的关系 332
10.3.1实际汇率错位的度量 334
10.3.2实际汇率错位与经济增长 343
小结 345
附录B数据 348
附录C 1990～2000年样本货币的权重 349
附录D人民币有效汇率指数 351
参考文献 354
索引 394