第一部分 1
第1章财务理论引言：资本市场、消费和投资 3
1.1导言 3
1.2无资本市场下的消费和投资 4
1.3资本市场下的消费和投资 7
1.4市场和交易成本 11
1.5交易成本和分离失效 12
小结 13
习题集 13
参考书目 14
第2章在确定情况下的投资决策 15
2.1导言 15
2.2费雪分离原则：投资决策与个人效用偏好相分离 16
2.3代理问题：管理者是否获得了恰当的激励以实现股东财富的最大化 16
2.4股东财富最大化 18
2.5资本预算方法 21
2.6净现值法和内含报酬率法的比较 26
2.7以资本预算为目的的现金流量 30
小结 35
习题集 35
参考书目 38
第3章高级资本预算专题 39
3.1导言 39
3.2资本预算方法在实务中的运用 40
3.3生命周期不同的项目 42
3.4约束性资本预算问题 47
3.5通货膨胀下资本预算过程 52
3.6利率的期限结构 55
小结 61
习题集 61
参考书目 64
第4章选择理论：不确定情况下的效用理论 67
4.1不确定情况下的五条选择公理 68
4.2效用函数的扩展 70
4.3风险厌恶的定义 73
4.4对小风险与大风险的风险厌恶程度的比较 78
4.5随机优势 79
4.6使用均值和方差作为选择标准 81
4.7一个均值—方差的反论 84
4.8近期观点和实证 87
小结 88
习题集 88
参考书目 93
第5章状态优先理论 95
5.1未来状态的不确定性和可选择性 96
5.2纯证券的定义 96
5.3完全资本市场 97
5.4纯证券价格的由来 98
5.5没有套利利润的条件 100
5.6证券价格的经济决定因素 101
5.7最优投资组合决策 103
5.8最优投资组合的条件和投资组合的分离 105
5.9公司价值、费雪分离原则和最优投资决策 107
小结 110
习题集 110
参考书目 113
第5章附录A纯证券组合的形成 115
第5章附录B或有状态下要求权价格在资本预算中的应用 117
第5章附录C状态优先模型（SPM）在资本结构决策中的运用 121
第6章选择的目标：不确定情况下的均值—方差 124
6.1单项资产风险和收益的衡量 124
6.2投资组合风险和收益的衡量 130
6.3最优投资组合选择：两项风险性资产的有效集（不存在无风险资产） 140
6.4具有一项风险资产和一项无风险资产的有效集 144
6.5最优投资组合选择：多项资产 146
6.6投资组合的分散性和单项资产风险 154
小结 158
习题集 158
参考书目 161
第7章市场均衡：CAPM和APT 163
7.1导言 163
7.2市场投资组合的有效性 164
7.3资本资产定价模型的推导过程 164
7.4资本资产定价模型的性质 167
7.5运用资本资产定价模型估价：在不确定情况下的单个期间模型 171
7.6资本资产定价模型在公司政策中的运用 172
7.7资本资产定价模型的扩展形式 173
7.8资本资产定价模型的实证检验 179
7.9业绩衡量问题：罗尔的批评 183
7.10套利定价理论 184
7.11套利定价理论的实证检验 193
小结 195
习题集 195
参考书目 199
第8章或有要求权定价：期权定价理论及其实证 204
8.1导言 204
8.2影响欧式期权定价的因素 205
8.3期权组合的图示 208
8.4权益是一种看涨期权 211
8.5看涨一看跌期权平价 212
8.6有关看涨期权价值的几种主要理论 213
8.7期权定价公式的推导——二项式方法 218
8.8不付股利的美式期权计价 227
8.9美式看跌期权的定价 233
8.10期权定价模型的扩展 236
8.11期权定价模型的实证检验 238
小结 244
习题集 246
参考书目 247
第8章附录布莱克—斯科尔斯期权定价模型的推导 251
第9章期货合约和期货市场 254
9.1导言 254
9.2期货合约的一般特征 256
9.3期货市场理论和期货合约定价理论 262
9.4相关实证 270
9.5合成期货和期货期权 273
小结 275
习题集 275
参考书目 277
第10章有效资本市场：理论 281
10.1资本市场有效性的定义 281
10.2信息价值的规范定义 283
10.3信息价值与有效资本市场之间的关系 288
10.4理性预期和市场有效 288
10.5附有信息成本的市场有效性 292
10.6未调整风险的统计检验 294
10.7有效资本市场与资本资产定价模型的联合假设 297
小结 299
习题集 299
参考书目 301
第二部分 公司政策：理论、证据与应用 305
第11章有效资本市场：证据 307
11.1残差分析的实证模型 307
11.2会计信息 308
11.3大额交易 313
11.4内幕交易 318
11.5发行新股 319
11.6股票分割 321
11.7管理投资组合的业绩 324
11.8周末效应与年末效应 328
小结 330
习题集 330
参考书目 333
第12章不确定情况下的资本预算：多期间情形 338
12.1导言 338
12.2不完全市场下实物资本的多期间资本预算 339
12.3在多期间资本资产定价下对可允许的不确定性的检验 342
12.4在多期间资本预算中使用套利定价理论 346
12.5风险成本结构的比较 348
12.6废弃价值 351
小结 359
习题集 359
参考书目 363
第13章资本结构与资本成本：理论部分 365
13.1仅有公司税情况下的公司价值 366
13.2存在个人税与公司税情况下的公司价值 375
13.3引入风险——M-M理论与CAPM理论的结合 377
13.4风险债务下的资本成本 383
13.5债务到期结构 390
13.6其他金融工具对资本成本的影响 390
小结 396
习题集 396
参考书目 399
第13章附录期限与资产负债表最佳到期结构 403
附录参考书目 407
第14章资本结构：实证证据与应用 409
14.1引言 409
14.2债务与权益最优组合的可能解释 410
14.3资本结构的实证证据 423
14.4资本成本：应用 428
小结 438
习题集 438
参考书目 440
第15章股利政策：理论 445
15.1在没有税收情况下，股利政策无关 445
15.2估价、成长与股利政策 447
15.3存在个人所得税与公司所得税下的股利政策 454
15.4最优股利政策理论 457
15.5股利政策的其他问题 463
小结 464
习题集 465
参考书目 466
第16章股利政策：实证证据与应用 469
16.1股利政策行为模型 469
16.2追随者效应与除息日效应 470
16.3股利宣告对公司价值的影响：信号假说 474
16.4股利与价值的关系 478
16.5通过招标收购进行的公司权益回购 485
16.6实证证据回顾 487
16.7计价与公司政策 488
习题集 493
参考书目 493
第17章租赁经济学 499
17.1导言 499
17.2租赁的法律和会计处理 499
17.3租赁理论 502
17.4租赁的实证证据 511
小结 512
习题集 513
参考书目 514
第18章公司理财的应用问题 517
18.1养老金管理 517
18.2利率互换 530
18.3杠杆收购与非公众化 533
18.4经理人员薪酬计划 537
小结 542
习题集 543
参考书目 543
第19章兼并、重组和公司控制：理论 547
19.1导言 547
19.2公司重组和控制 547
19.3并购的最新发展 550
19.4并购活动的理论 553
19.5重组理论 558
19.6混合兼并 558
小结 571
习题集 572
参考书目 574
第20章兼并和重组：检验和应用 578
20.1兼并和招标收购的检验 579
20.2反托拉斯案例分析 587
20.3公司治理 590
20.4其他重组形式的研究 597
20.5研究总结 603
20.6兼并条件 606
20.7估价框架内的管理政策 610
小结 615
习题集 615
参考书目 618
第21章汇率体系及平价条件 622
21.1国际金融的重要性 622
21.2国际金融机制 623
21.3固定汇率转化为浮动汇率 626
21.4国际收支分析 629
21.5基本均衡关系 631
小结 641
习题集 642
参考书目 643
第22章国际财务管理：检验及其含义 646
22.1国际投资多样化 646
22.2资产定价模型 647
22.3外汇风险和购买力平价 649
22.4市场效率 652
22.5外汇风险管理 655
22.6利率和货币互换 660
22.7外币折算 660
小结 662
习题集 664
参考书目 665
附录A贴现 670
一、引言 670
二、货币的时间价值：不连续复利 670
三、货币的时间价值：连续复利 677
小结 679
附录B矩阵代数 686
一、矩阵和向量 686
二、矩阵的运算 687
三、线性方程的矩阵形式 688
四、特殊矩阵 689
五、逆矩阵定义 689
六、矩阵的转置 689
七、行列式 690
八、方阵的逆矩阵 692
九、解线性方程组 692
十、克莱姆法则 693
十一、应用 694
附录C多元回归介绍 698
一、普通最小二乘法线性估计 698
二、线性回归估计的简单假设检验 701
三、偏差和效率 705
小结 710
参考书目 710
附录D微积分和最优化 712
一、函数 712
二、微分 718
三、最优化 726
四、泰勒级数和马克劳林级数 729
五、积分学 733
参考书目 737
术语索引 738