第一部分 不成熟的市场与资本陷阱产生的条件 3
一、对资本功能和市场的基本认识 3
1．对资本的再认识 3
2．经济改革为资本正名 4
3．资本运动本源与发展动力 5
4．在资本市场建设上的努力 7
二、成长过程中的中国资本市场现状 9
1．中国资本市场成长回顾 9
2．中国证券市场的容量和规模 10
3．证券市场形成的积极意义 12
4．证券市场对中国经济的作用 15
5．证券市场各运行实体效果 16
6．多重治理下市场机制趋向 18
三、市场发展过程中始终存在的问题 19
1．过于追逐短视目标的动机 19
2．资本的本质与市场的缺陷 21
3．市场的效率始终没有发挥 23
4．市场的总体目标并未实现 26
5．非均衡市场下的运行 29
6．在需求与管理之间的博弈 30
四、各个利益集团的需求左右市场 32
1．资本市场发展与政府职能 32
2．行政垄断和资源限制作用 34
3．地区之间的利益需求体现 36
4．行业内部利益团体的平衡 37
5．政策歧视给市场造成后果 39
6．在市场内实现反垄断任务 41
五、制度缺陷和环境不完善形成的障碍 42
1．缺陷资本与不完全的市场 42
2．寻租资本化和市场的异化 44
3．市场的效率难以令人满意 46
4．对资金的饥渴压迫市场环境 47
5．机构、庄家、公司、券商共组怪圈 49
6．囚徒困境与资本市场逐利 51
六、资本不完善给投资者造成的陷阱 52
1．多重缺陷形成的一种合力 52
2．投机需要源源不断的来者 55
3．资本市场陷阱的生存基础 56
4．各种市场陷阱花样 58
5．要从本质上认识陷阱根源 60
6．完善市场管理，恢复资本市场功能 61
第二部分 陷阱方向之一 65
上市仅仅是盲目追求融资效果类型 65
一：骗取上市公司资格 65
引子 65
实例一：红光实业上演一场血光之灾 68
实例二：麦科特是一条造假的流水线 72
实例三：通海高科过分性急上市历程 76
反思 79
类型二：出资内容严重不实 83
引子 83
实例一：闽福发大股东出资不能足额认缴 85
实例二：北大科技这张高科技资产的画皮 87
实例三：蓝田股份是美杜莎唱出的歌声 90
反思 93
类型三：捏造虚假财务数据 96
引子 96
实例一：多么富于想像力的银广夏巨窿 99
实例二：谁来承担郑百文的巨额亏损 102
实例三：东方电子经典蓝筹缩水的蜕变 104
反思 108
第三部分 陷阱方向之二 113
发行目标的实现却促使变异加剧 113
类型四：大规模的套取现金 113
引子 113
实例一：幸福实业中究竟是谁幸福了 116
实例二：一个专会掏大众口袋的猴王 118
实例三：究竟是望春花还是雾里看花 122
反思 124
类型五：随意改变投资方向 128
引子 128
实例一：中国七砂募集资金仅仅为了还债 132
实例二：中联建设随意改变投资的代价 134
实例三：潜江制药利用购买国债暗度陈仓 135
实例四：汉商集团配股资金使用变脸戏法 136
反思 137
类型六：沉？于“？钱”和敛财 141
引子 141
实例一：花了这么多银子还是喝不到五粮液 144
实例二：民族化工敢对控股上市公司者说不 146
实例三：风华高科在证券市场上的浮躁之风 148
反思 149
第四部分 陷阱方向之三 155
不对称状态下资本功能的扭曲 155
类型七：资产权属界限不清 155
引子 155
实例一：黄河科技何以成为九曲连环 158
实例二：谁来润滑资产和体制的轴承 160
实例三：大成股份资产权属始终不清 162
反思 164
类型八：肆意实施关联交易 168
引子 168
实例一：厦新电子的神机妙算 172
实例二：隐忍黑暗中的六渡桥 175
实例三：棱光实业令人头晕目眩 177
反思 180
类型九：非比例的资产交易 183
引子 183
实例一：中储股份将资产巧妙转移 186
实例二：兰州黄河怎一个乱字能概括 187
实例三：诚成文化贵买贱卖谁人所愿 189
反思 191
第五部分 陷阱方向之四 197
实现以最小代价博取最大利差 197
类型十：对外进行恶意担保 197
引子 197
实例一：中华自行车的担保怪圈 201
实例二：中科健数年来连续担保 203
实例三：担保和关联交易万家愁 205
反思 207
类型十一：直接鲸吞股东权益 210
引子 210
实例一：三九医药的算盘很会排列 212
实例二：庞大的东北电为什么漏电 214
实例三：用友软件巧用分红侵权益 217
反思 219
类型十二：大规模的资金托管 221
引子 221
实例一：无奈的扭亏为盈投资手段 224
实例二：把农业开垦到证券市场上 226
实例三：这可不是电视里的证券时空 228
反思 229
第六部分 陷阱方向之五 235
寻租需求下任何治理都显苍白 235
类型十三：寻租下的资源分配 235
引子 235
实例一：康赛集团的公共关系术 237
实例二：大庆联谊违规背后隐情 239
实例三：黎明服装遮掩不住黑洞 242
反思 244
类型十四：信息披露有意违规 246
引子 246
实例一：通化金马，原来是匹病骡 250
实例二：中辽国际，又是迷茫世界 253
实例三：北京天龙，背后太多故事 255
反思 257
类型十五：直接介入炒作股票 261
引子 261
实例一：百科药业的二级市场游戏 263
实例二：炒股成为股东的一只黑豹 266
实例三：领导奖金来源于二级市场 269
反思 270
第七部分 陷阱方向之六 275
日暮来临时依然可作最后挣扎 275
类型十六：虚拟作假资产重组 275
引子 275
实例一：长江控股一场恶梦重组 279
实例二：金帝建设股份纷争话输赢 281
实例三：北京中燕始终在探戈 283
反思 286
类型十七：参与二级市场操纵 289
引子 289
实例一：中国第一只股票操纵案 292
实例二：中国第一个百元股价的沉浮 294
实例三：纵横国际手中的无形杠杆 296
反思 300
类型十八：利用重组抽逃股权 302
引子 302
实例一：湘酒鬼的篓子丢给了谁 305
实例二：在连续重组中获得永生 307
实例三：借用股权转让逃废债务 314
反思 315
一、市场建设要控制过度投机 321
1．投资和投机的基本内涵 321
第八部分 背离资本特性下的市场治理与成长 321
2．如何认识证券市场的适度投机 323
3．市场投机行为的制度性原因 324
4．政府对证券市场的干预 325
5．如何防止过度投机出现 326
二、加深认识提高监管效率 328
1．对中国证券市场监管的回顾 328
2．对现行监管制度的反思 329
3．对市场监管效果的制约 331
4．监管微观主体结构不合理 332
5．如何提高市场监管效率 333
1．《证券法》对市场法制建设的积极作用 336
三、完善法制净化环境 336
2．要造就可行使法律制约违规的环境 337
3．挑战市场不对称结构中的强势方 338
4．必须要用法律来保护市场弱势群体 339
四、建立证劵市场风险预警机制 341
1．中国证券市场风险预警 341
2．对上市公司的风险预警建设 342
3．风险预警演化和机制基本 345
4．市场内风险预警基本思路 346
五、市场的成长过程究竟有多长 347
1．规范政府行为 347
2．用市场化理念改革发行制度 348
4．利用国有股减持提升市场功能 349
3．规范上市公司治理结构 349
5．严格实行会计和审计准则 350
6．促进企业资产重组和收购兼并 351
7．提高上市公司的投资理性 351
8．完善资本市场体系 351
9．保护中小投资者的利益 352
10．继续健康发展机构投资者 353
11．为投资银行业正确定位 354
12．规范各类中介机构 355
13．完善市场退出机制 356
14．适时建立股指期货品种 357
15．建立一个完整和有效的监管体系 358
六、未来开放中的中国资本市场 359
16．实现证券市场的可持续发展 359
1．国际化使中国与国际市场关联程度提高 360
2．中国证券市场国际化的意义与现状 361
3．中国证券市场国际化的障碍 362
4．QFII与中国证券市场对外开放 364
5．中国证券市场国际化的战略选择 365
附录 369
附录一：近三年部分受中国证监会处罚、批评的上市公司 369
附录二：近两年部分被沪深交易所谴责的上市公司 375
附录三：近三年来上市公司名称变更一览表 381
附录四：近年来上市公司委托理财情况一览表 393
附录五：中国证券市场大事记 400
参考文献 407